2023年开年以来股债市场双双回暖，“春季行情”萌动也让不少投资者重拾信心，在此背景下，工银瑞信基金于1月30日举办了主题为“逐浪新时代，奋楫新征程”的2023年投资策略云峰会。会上，工银瑞信基金金融地产行业分析师王可心对金融地产行业进行了展望，她表示2023年整体比较看好金融地产行业的投资机会。从行业排序来看，地产开发板块优于银行、保险以及券商、物管，其中对地产开发板块给予“超配”评级，对其他子板块给予“标配”评级。
2022年银行板块估值持续下行，王可心认为主要是受到了三方面因素影响。一是市场对于宏观经济下行风险的担忧；二是房地产风险持续暴露，引发市场对银行资产质量的担忧；三是对金融让利和金融服务实体经济力度加大的担忧。王可心表示，站在当前的时点，上述三个压制银行业的因素都在逐步缓解，积极的因素正在出现，一方面防疫政策持续优化，另一方面地产放松的政策持续出台，均有利于提振市场对于宏观经济的信心，进而促进银行资产质量和经营风险担忧的缓解，促进银行估值的修复。展望2023年，王可心表示2023年银行业整体较为平稳，营收增速有望实现5.6%的同比增长，净利润增速或实现6.7%的同比增长，营收指标的改善或要等到今年年中或下半年。从估值来看，我国银行板块估值仍处于相对较低位。综上，王可心认为随着行业对于宏观经济悲观预期的修复，银行业估值存在向上提升的空间，建议关注银行的估值修复的机会。
除了银行股，王可心对于大金融板块中的保险和券商同样持乐观态度。在她看来，保险行业经历了2020年到2022年的深度调整，行业估值对基本面的悲观预期已经反应较充分，当前处于“基本面底”、“估值底”和“机构持仓底”三大底部。展望2023年，保险业在负债端和资产端的积极因素正在显现：首先，负债有望在低基数下实现温和修复，对于板块估值压制逐步减轻；第二，随着宏观经济预期修复，房地产风险缓释以及权益市场向好，资产端对保险行业的估值修复预计也将起正向促进作用，因此看好保险行业的投资机会。至于券商板块，行业具备较强的市场贝塔属性，短期业绩估值与权益市场变动呈现同步变化。2023年随着宏观经济预期的修复以及市场风险偏好的抬升，随着整个市场的回暖，行业的业绩和估值都是有望得到同步的修复，券商板块存在阶段性估值修复的机会。从中长期的维度来看，王可心表示，看好整个资本市场发展空间，其中券商龙头公司有望充分享受资本市场发展的红利。
对于地产板块，王可心表示这是当前最看好的方向。从11月以来，房地产供需两侧的政策密集出台，同时中央对于房地产的定性也发生了转变，行业的供给侧出清基本完成，需求侧也在持续的发力。随着整个疫情以及市场信心的恢复，2023年行业基本面有望温和的复苏。在这一轮的供给侧出清的过程中，一些强信用、强投资的房地产企业具备更强的业绩和估值弹性，而对于一些强信用但是弱投资的房企来说，未来也会逐步回归到正常的投融资经营当中，因此建议积极把握整个地产行业以及优质房企基本面和估值修复的机会。
对于物管板块，王可心则表示，物管行业具备较高的净资产收益率（ROE）、较好的现金流水平。需要关注的是，此前受地产开发行业基本面持续下行拖累，物管行业的投资逻辑有所弱化。未来随着地产行业的复苏趋势，物管行业的估值压制因素预计有望逐步减轻。从长期空间来看，行业整体低速增长，但其中的龙头公司存在市占率提升的逻辑，成长性优于行业其它公司。“考虑到物管行业基本面复苏可能比较缓慢，不同房企间的分化也比较大，建议自下而上精选个股来把握投资机会。”王可心表示。
免责声明：市场有风险，选择需谨慎！此文仅供参考，不作买卖依据。
