3月3日14:50，工业富联（SH 601138）涨停，当前成交14.84亿元。数据上看，工业富联近3日累计涨幅18.44%。
主要逻辑：（1）公司体内服务器占比45%，其中X86+AI在板块内占比超40%，主要是微软、亚马逊的ODM业务，并且AI服务器芯片如A100等是微软购买，公司产品出货销售不受限制；此外，公司于22年5月份跟英伟达进行战略合作，其最新的GPU HPC平台，公司是独家设计生产交付供应商（提供配置最新的服务器系统）；元宇宙的AI服务器也将于23年开始量产出货；（2）公司云计算板块两大客户之一客户微软capex回升向上，公司持续扩张服务器产能，未来AI服务器占比提升且芯片不受限制；（3）一站式服务下配套出货液冷散热系统（22年35%电力用于散热，通过液冷散热技术用于散热的电力有望降到3%左右），该板块业务占比持续提升，优化板块利润率。（4）苹果结构件业务受益2023年新机型采用钛合金，加工时长增加，预计ASP有10%左右提升。此外，当地时间3月2日，美方BIS将浪潮、龙芯等29家中国实体（其中一家为中国台湾厂商）列入实体清单。其中浪潮、龙芯同时被列入先进计算类芯片与超级计算机的实体，将限制其获取18类软件和技术。但工业富联海外有产能布局，芯片采购预期不受影响，在当前形势下最受益。公司苹果结构件业务平稳增长，今年受益改款，同时服务器业务量价齐升，盈利能力改善，预计2023年实现归母净利润253亿元，当前估值仅8.1倍。公司分红率稳定，股息率约6%，属于向下安全边际较强，向上有弹性的国际化消费电子及云计算龙头标的，现价新增推荐。
