3月23日，正在冲刺科创板IPO的全球动力电池领先企业——蜂巢能源科技股份有限公司（以下简称“蜂巢能源”）交出了其首轮审核问询答卷。在全面推进注册制实施的背景下，蜂巢能源此轮回复不仅对包括关联交易、技术路线与技术水平、产能与募投等在内的一系列市场关注问题进行了解释与答复，同时还对独立性问题进行了详细说明。
注：蜂巢能源常州工厂
核心技术均为独立研发
众所周知，蜂巢能源脱胎于长城汽车。2012年，长城汽车内部成立动力电池项目组，开展动力电池电芯、模组、Pack、BMS等相关核心技术的预研工作，这一项目组正是蜂巢能源的前身。
2018年，蜂巢能源正式从长城汽车中独立出来。从2021年1月开始，该公司陆续自购系统独立运营，2022年7月开始，该公司资产、采购及销售渠道、员工、财务系统已完全具备独立性。具体来看，蜂巢能源已与容百科技、当升科技、巴斯夫杉杉、新宙邦、天赐材料等一众新能源产业链上市或知名上游企业建立稳定的合作关系，且不与关联方形成上游资源依赖；另一方面，问询回复显示，蜂巢能源客户普遍为国内外新能源汽车行业的知名企业，具有完善的供应体系，参与市场化竞争，销售渠道独立。
由此看来，自2018年起，蜂巢能源在独立服务市场过程中，凭借领先的产品、技术优势以及前瞻化的产业生态布局，已构建起稳固的行业地位。根据中国汽车动力电池产业创新联盟的数据，2022年蜂巢能源装车量6.10GWh，占比2.07%，国内市场排名第7。
当然，技术独立才是检验一家高新技术企业核心竞争力的根本。从长城汽车分拆后，蜂巢能源依托完善的研发创新体系、人才激励政策、先进的产线建设理念以及前瞻性的技术路线布局，自主完成了近3,000个专利申请并获得授权，逐步形成了现有的核心技术体系，在技术创新领域取得长足突破，具备较强的独立自主创新能力。
注：蜂巢能源可靠性试验中心
回复函显示，目前蜂巢能源专利技术体系主要于剥离自长城汽车后自主建立。截至2022年9月底，蜂巢能源及其控股子公司共拥有2,979项专利，其中发明专利468项。其中，属于蜂巢能源于2018年10月从长城汽车剥离后自主申请并获得授权的专利共2,831项，发明专利444项。其中，无钴正极材料、短刀电池、4C技术、超高速叠片等13项核心技术的主要立项、研发、测试时间均为独立于长城汽车之后。
关联交易占比持续下降
与此同时，伴随蜂巢能源产品的不断成熟与技术的日益完善，蜂巢能源独立拓展第三方业务的能力也与日俱增，来自其他客户的收入及占比持续上升。据悉，目前蜂巢能源已经建立了完整的多层次客户体系，客户结构包括传统汽车厂商与造车新势力、国内整车厂及海外品牌等等，业务独立性持续增强。
例如，在国产汽车品牌中，蜂巢能源已与长城汽车、吉利汽车、零跑汽车、东风汽车、岚图汽车、小鹏汽车、理想汽车、光束汽车、赛力斯汽车、合众新能源汽车等整车企业达成合作关系，同时该公司与PSA（Stellantis 集团）等知名国际汽车厂商亦在开展业务合作。此外，蜂巢能源还大力拓展储能业务，已为四川宝能电力、杭州高特电子等客户提供储能产品，并与华能江西清洁能源、麦田能源、中广核新能源等储能客户建立合作意向。
注：蜂巢能源已实现量产的184Ah磷酸铁锂短刀电池
招股书显示，2021年以来，蜂巢能源主营业务中关联方销售占比呈显著下降趋势。截至2022年二季度，这一比例已下降至52.23%。虽然关联方销售占比仍超一半，但该公司同期主营业务中非关联方的季度复合增长率达到了163.37%，远高于关联方的复合增长率0.16%和整体销售复合增长率的13.89%。以上种种都表现出了蜂巢能源在独立业务上的成效。另根据回复函中的测算，到2025年，蜂巢能源“向长城汽车及相关企业收入占收入总额比重”将大幅降至24%。
此外，蜂巢能源还在回复函中强调，公司与长城汽车为互利共赢的关系，而非单向依赖关系，二者之间的关联交易具备合理性。回复函指出，蜂巢能源建立之初即与长城汽车建立了从新产品研发、产品升级迭代到产品售后维护全方位的合作关系，公司的产品性能、技术实力和服务能力已在多年的合作中得到了充分的认可。近年来，蜂巢能源作为其主要电池供应商，为其新能源汽车业务的发展作出了较大贡献。
透过回复不难发现，尽管脱胎于长城汽车，但蜂巢能源如今已然成为一个具有独立性、合规性、成长性以及科创属性的电池制造商。相信在行业的高速发展下，蜂巢能源后续将迎来更广阔的发展空间。
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