来源：阿思达克财经网
作者：岑智勇
德银天下(2418.HK) 做为中国商用车服务行业的主要参与者，长期致力于为商用车全产业链上下游企业提供一体化的增值服务。
2022年汽车服务、物流运输行业发展不及预期。面对宏观环境不佳，德银天下积极克服各项困难，保持业务正常稳定开展。公司在2022财年收入27.28亿元（人民币，下同），同比减少12.7%；毛利为4.94亿元，年内溢利2.20亿元；拟派发每10股人民币0.4336元（含税）末期股息。
德银天下公司业务包括物流及供应链服务、供应链金融服务、车联网及数据服务。物流及供应链服务板块收入为19.83亿元，占公司总收入的72.7%,是公司的主要收入来源。公司公告显示，在期内增加了第三方物流服务业务，使得物流及仓储服务收入提升约15.5%达16.87亿元。
公司三大业务各具优势互爲协同，对商用车全产业链形成了“物流”、“资金流”和“信息流”的综合覆盖，从而实现了对零配件供应商、商用车制造商、商用车经销商、个人车主、物流车队与企业、货源企业、政府监管机构等商用车产业链主要参与者的全面覆盖，极大满足了客户在运营过程中对商用车服务的需求。
此外，公司开展的后市场产品实现收入0.80亿元。截止2022年底，公司旗下的天行健所拥有的知识产权包括15项专利及82项版权，且有数据显示天行健车联网平台接入车辆近百万辆，充分发挥了主机厂优势，对整车数据进行深度挖掘分析，立足于客户管理需求，提供多种智能化管理解决方案。融资方面，2022年德银租赁发行了本金15亿的资产支持证券(ABS)，为公司提供了新的融资路径，便于获得新的资金谋求长期发展。
另一方面，公司的控股股东为陕汽集团，是中国重型卡车的主要制造商之一，其隶属于陕西国资委，具备一定的资金、客户资源，料能为公司带来协同的发展优势，甚至是政策倾向之利好。
随着 5G、自动驾驶、新能源、数字化经济发展浪潮加速，车联网发展受到重视，行业加速扩容。德银天下重型商用车车联网平台能发挥大数据优势，全面提升公司业务的盈利能力。与此同时，根据历史销量分析，当前商用车正处于新增长周期的起点，预期 23-25 年商用车销量分别为384.8万、447.7万、486.1 万，面临重卡市场回暖，憧憬公司迎来新一轮机遇。
目前德银天下股价强势突破120天线，上方短期压制力量势弱，可进一步上望1.2港元，若跌破0.75港元止蚀。
