自从2018年港交所推出有史以来最大力度的上市改革后，近几年吸引了大量创新型企业赴港上市。18A规则的出台，也为那些尚未盈利但具有良好发展前景的生物科技企业提供了更多的融资途经，推动香港已经成为越来越多18A企业的首选上市地，港股生物科技板块迎来快速发展的大繁荣时期。
近日，又一家18A企业，北京华昊中天生物医药股份有限公司递交了A1招股书，欲敲开港交所的大门，成为港股生物科技板块的一颗新星。
招股书显示，华昊中天主要从事肿瘤创新药的开发，并掌握了先进的合成生物学技术，拥有硬核的研发与创新实力。但一家生物科技企业要想获得长足的发展，除了先进的技术，还需要持续的资金投入。资金如同血液，是创新药企实现研发突破、走向商业化的动力源泉。然而，在全球经济增速放缓、融资困难的当下，许多准备港股上市的18A公司普遍面临着现金流短缺、经营难以为继的风险，同样是身处18A赛道的华昊中天，在这方面却高枕无忧，为何？
强大现金流支撑，可持续发展高枕无忧
纵观华昊中天的财务数据，可知其早已备足弹药，蓄势长航。根据招股书披露，华昊中天的营运资金相当充实，截至2023年11月30日，公司现金及现金等价物、定期银行存款及以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产合计人民币近6亿元，以公司的日常各类开支消耗来预估，将至少能够维持约64个月的财务生存能力。
这也就是说，华昊中天已经储备了未来起码长达5年的粮食，殷实的仓廪，为其持续创新奠定了稳固的资金基础，可有力确保公司的健康运营与发展。
这是因为，在递交港股上市申请前，华昊中天就持续被资本市场长期看好，吸引了倚锋资本、国投创业、达晨创投、经纬创投、贝达药业等著名投资机构及医药上市公司战略入股，合共募得11.55亿人民币资金。
众多投资机构的资本注入，既为华昊中天的研发、生产与商业化提供了坚实的资金保障，也通过庞大生态体系的资源赋能与协同，为公司的发展创造了更多的机遇，推动公司自我造血，实现初期的最困难的收入“0”突破，并带来中期业绩的大幅提升。于2022年、2023年前三季度，华昊中天分别实现收入约人民币3282.0万元、5661.0万元，毛利约人民币2388.0万元、3858.3万元，业绩在近两年内实现倍增，增长势头向好。
产品管线丰富，极具商业化想象空间
华昊中天首个成功商业化的核心产品，优替德隆注射液于2021年获批上市，为公司带来了持续性的主要收入来源。据悉，优替德隆与传统的紫杉类药物相比，具有疗效更佳、安全性更优、抗癌谱更广、对多药耐药性肿瘤依然有效且不易产生耐药性、具备穿透血脑屏障的能力等优点，具有巨大的市场提升潜力。
截至目前，优替德隆注射液仍是唯一一个通过合成生物学技术开发并获批上市的化疗创新药，也是过去十几年来全球唯一获批准的具有新型分子结构的微管抑制剂类药物。它的成功上市，不但证明了华昊中天在研发、生产、基础设施等各个方面已经积累了成熟的经验，打通了创新药从研发到上市的整个流程，也结束了中国近20年来没有自主开发的1类化疗创新药的局面，具有里程碑式的重要意义。
根据招股书显示，华昊中天并不止步于优替德隆注射液的巨大成功，目前还有19个项目组成的管线正在推进中，包括不同适应症的拓展、多剂型的开发、ADC等新给药形式的探索、癌症干细胞抑制剂BG22、蛋白磷酸酶抑制剂BG18、新一代埃坡霉素类衍生物BG44等新分子的开发，已有多个项目进入3期临床，管线储备十分丰富。
公司管线推进能力出色，且效率较高，构筑了厚实的竞争壁垒，商业化潜力巨大。一旦新产品陆续上市，将为公司源源不断创造新的收入来源，推动业绩爆发式增长，为公司未来高增长的可持续性奠定基础。
俗话说，“家中有粮，心头不慌”，庞大的现金流，让华昊中天可以高枕无忧地循序推进研发和生产，加快新品商业化进程，实现高速发展，打开业绩弹性空间。可以预见，在收入和利润的量变与质变中，公司正式盈利将会为期不远。
