4月26日，资本市场全面回暖，全市场风险情绪随之显著回升。作为市场牛市“旗手”，券商板块迅速反应，率先领涨。由于前期板块跌幅较大，本次反弹幅度也较为明显。
另外，今日资本市场的表现属于多板块、多市场共振的结果。海外科技公司行情上涨带动A股科技板块普涨。在风险情绪的集中修复下，北上资金流入超过200亿元，良好的资金流动性也进一步带动了金融、白酒等板块的上涨。
近期公募基金产品一季报密集发布，前期对季报数据的担忧也逐步落地出清。整体来看，不少中小券商2024年一季度的表现在高基数基础上出现了较大幅度的下滑，但是本轮下跌并不构成板块性利空，且当前已经基本消化落地。因此券商板块目前估值已展现出了极低预期，对市场资金层面及贝塔利好更加敏感。
具体来看，券商板块领涨的个股都是有并购预期的股票，前期压制券商股价的因素主要是严监管格局下，市场对券商业务扩张和业务收入的担忧，比如上市严监管对投行业务可能出现的影响以及创新业务的收缩等，因此股价已经充分反映悲观预期。但月初新“国九条”出台，国务院表态支持中央金融企业进一步做强做优，集中力量打造金融“国家队”，在发展金融强国的大背景下将持续推动券商向高质量发展路径转换，后续也会进一步推动并购重组工作的开展。
随后，证监会为建设一流投行制定了明确时间表，将在5年内推动形成10家左右优质头部机构，实现引领行业高质量发展的态势，并在10年内形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构，同时证券行业的国资力量也有望加强，行业将通过自上而下并购整合方式推动行业格局出现巨变。
而昨日年内首单券商合并案例也出现重大进展。国联证券发布确切消息称，收购民生证券股权控制权已进入实质性阶段，将于4月26日起停牌。这不意味着券商重组并购大幕就此开启。
在多项利好因素的叠加下，市场乐观情绪被进一步放大。鹏华基金经理余展昌也发表了对后续券商板块走势的看法。他认为，目前券商板块估值仍然较低，后期在市场逐步消化严监管带来的影响后，股价或将有所修复。
分析当前市场走势，券商板块的大级别行情主要依赖两个部分：一是经济改善，近期权益市场的回暖已经在一定程度上带动投资者风险偏好有所回升；二是券商并购重组的启动，前期虽然以中小券商、吸收合并民企为主，但后续若有头部券商的并购重组落地，就有望在整个板块范围内出现趋势行情，这也是2024年券商板块主要的博弈价值之一。近期陆续有并购重组案例落地，并购重组预期主线在起伏中预计具有持续性的交易机会，建议积极关注相关标的及事件催化。
余展昌还指出，当前证券行业估值持仓创历史新低，短期1+N监管举措持续落地及一季报窗口期预计仍有一定压力。未来随着监管压力缓释、投行业务缓和、机构业务迎来规范发展新环境，建议关注24年相关立法计划（如《私募投资基金监督管理暂行办法》、《衍生品交易监督管理办法》《证券公司融资融券业务管理办法》）的落地节奏，头部券商估值修复或弹性可期。
