2023年，聚酯瓶片行业进入短期的产能释放期，据百川盈孚数据显示，2023年全年共投产PET瓶片产能382万吨，与2022年的120万吨相比，同比增幅超200%。加之国际形势复杂多变，世界经济高通胀和高利率并存，聚酯瓶片行业竞争形势进入白热化。
受此影响，行业内优质龙头企业业绩集体出现短期承压。4月26日，国内领先的聚酯瓶片+新材料企业华润材料（301090.SZ）发布2024年一季报，报告期内，公司实现营业收入约36.23亿元（人民币，下同），同比有所下降。
在这轮周期低谷竞争中，华润材料有望脱颖而出，并且长期潜力向好，主要原因有三：
第一，PET材料应用范围不断扩张，华润材料背靠华润集团优势明显。目前，PET材料主要还是应用于软饮料，比重占需求总量约40%。但PET性能优越，无毒无味、透明度好、质量轻等，易于加工且环保，能在很多包装领域形成逐步替代。例如对咖啡、酸奶、啤酒等饮料品种中逐步实现玻璃瓶、金属包装罐等包装材料替代。
华润材料母公司华润集团旗下拥有多个巨头消费品牌，在长期的需求替代趋势中，华润材料具有较大优势。并且，由于其生产的“华蕾”牌聚酯瓶片品牌出众，与农夫山泉、娃哈哈、可口可乐等国内外知名食品饮料企业建立了稳固的合作关系。不论是内需还是出口，华润材料都具有客户以及渠道、品牌等诸多优势。
第二，出口有望恢复增长，行业洗牌淘汰落后产能，行业集中度不断提升，龙头企业优势明显。目前全球聚酯瓶片产能集中在亚太地区，但中国新增产能竞争力强劲，行业有望全球化洗牌。另外虽然欧盟重启对华PET反倾销调查，短期遏制部分市场出口增长，但新地区和国家市场开拓仍有很大机会。在行业洗牌和整合过程中，华润材料规模优势以及股东、全球化合作及品牌优势等再一次凸显。
第三，最重要的是，华润材料在新材料领域不断突破，稳步推进，有望形成新材料品种接力成长。目前，华润材料拥有常州和珠海两个科技研发中心，主要围绕高分子材料，已规划短中长期重点新产品和研发项目。积极拓展对PETG特种聚酯、PET泡沫、高性能复合材料、再生PET(rPET)等领域的技术应用。2023年，公司特种聚酯PETG项目累计产销率高达133%，实现同比大幅增长，PETG可广泛应用于日化＆化妆品包材、板材、片材、热收缩膜、医疗包材、异型材等领域，市场前景明朗。
华润材料目前采用“基石业务+新材料业务”双轮驱动模型，主要聚焦于高分子化工材料，应用范围广，科技属性强。未来华润材料有望迎来基石业务PET周期复苏，并且高分子材料逐步兑现的增长模式。2024年一季报仍承压，但长期潜力向好。
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