上市后再融资是企业在IPO后,出于扩张、降低融资成本等需求而进行的融资活动,这有利于上市企业筹集更多资金并支持公司业务发展和扩张。以美股为例,境内企业上市后再次融资(seasoned equity offering,简称SEO)的渠道与类型多样,常见的有增发、发行股权类性质债券(如可转换债券、可交换债券)等。
美股再融资与IPO一样遵循市场化原则,因此在监管方面不会有严格的监管和审批制度;而且和A股每一次再融资都要获得审批不同,美股依托于证券注册发行制,虽然需要在SEC登记注册,但是企业在获得一次审核通过后,便可以进行多次募集,一年中融资规模和融资次数基本不受限制,再融资自由度较大。
大体上来说,美股上市企业推进再融资活动时,首先需要准备好相关的财务报表和法律文件等资料,向SEC提交再融资申请文件。这一阶段通常需要法律顾问和会计师等专业人士的帮助;文件进入审核阶段时,监管部门会重点关注再融资活动的信息披露,审核流程相对比较迅速,一般来说能在2周内完成;除了SEC的审核外,公司还需要向所在证券交易所(如纳斯达克或纽交所)提交申请。上述审核完成后上市企业便可以推进再融资计划,进行股票发行和销售活动。
其中常见的再融资类型——增发(Follow-on Public Offering)的流程可大致分为: 发布F-3或S-3文件——定价前发布补充招股书——定价——股票发行销售四个阶段。值得一提的是,美股不会限制定向增发的定价,只有定增的价格以20%以上的大比例折价发行时,才需要股东大会表决通过。
通过以上步骤,中概股可以成功完成再融资,以此丰富融资渠道,获取所需的资金;对于整个市场来说,公司进行再融资活动也可以为社会资金保值增值提供渠道,推动资本市场的繁荣。因此再融资不仅是公司自身发展的需要,也与首次公开发行(IPO)一样是促进资本市场健康发展的重要组成部分。