近期A股持续震荡筑底，又到了信心比黄金更重要的时刻。从近期披露的上市公司半年报看，不少社保基金、基本养老保险基金等“国家队”代表密集加仓AI和红利板块。从行业分布来看，社保基金持仓主要集中在人工智能、能源、材料、电信等行业。
在业界看来，这些机构资金对于高股息率资产的偏好，体现了其攻守有度的投资策略。在当前市场环境下，这类资产不仅能够提供稳定的现金流，还能够在一定程度上对冲市场波动带来的风险。中金公司分析指出，红利资产中长期逻辑未变，但当前需要更加重视分子端基本面和分红的可持续性，近期随着中报密集披露，可重点关注企业中期分红的进展。
长盛基金首席投资官、长盛量化红利的基金经理王宁也在下半年投资策略展望中表示，市场仍处在下有底、上有顶的区间震荡环境中，红利资产作为利率下行的对冲品种，仍具备配置价值，但行业与个股分化，部分个股已阶段性高估；电子、半导体、AI作为当前少有的景气赛道，在景气度未被证伪的情况下，存在投资机会。据海通证券基金评级数据显示，截至2024年7月26日，长盛量化红利同时包揽下三年期、五年期、十年期五星评级。
对于8月以来的调整，长盛基金表示原因主要有全球经济衰退担忧、日元升值引发的套利交易平仓和人民币汇率波动。以全球经济为例，市场对美国经济衰退的担忧持续升温，高盛经济学家将美国经济衰退概率上调至25%。此外，地缘政治风险也增加了市场的不确定性，导致全球投资者情绪恶化，影响到包括A股在内的亚洲市场。
华福证券则指出当前市场的调整，过于沉溺于恐慌情绪，可以认为是过去两年来美国经济持续景气以及全球大类资产大涨后，获利盘在基本面可能的负面信息刺激下的大回吐。如果静下心来，认真审视当前的经济基本面，其实依然处于较为稳健的格局。
机遇总是与挑战共存。展望后市，不少机构表示看好A股配置价值。银河证券表示，当前A股市场估值仍处于历史中低水平、基本面改善预期逐步上升，投资价值仍然较高。中金公司表示当前A股已调整至历史低位水平，沪深300股息率相比10年期国债利率超出1个百分点以上，意味着市场该位置的估值水平已具备较好投资吸引力。长盛基金也指出，尽管当前市场波动加剧，但也存在一些积极因素，如财新PMI显示中国7月份服务业扩张提速，表明国内经济具有一定的韧性，这将有助于支撑A股市场的基本面。
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