10月21日，电信发布中国电信服务器（2024-2025年）集中采购项目中标候选人公示。在此背景下，近期通信板块表现活跃，板块价格表现强于大盘。
建信基金分别从产业链供需改善与景气度修复两个角度进行了分析。产业链方面，G.654.E光纤或将向城域网下沉，光纤光缆有望迎来供需平衡新阶段。G.654.E光纤在陆地传输的应用被提出已有十年多时间，目前尚未形成规模优势。从需求看，当前我国国内三大运营商长途干线G.654.E光纤的部署规模相对较小，后续发展空间较大。此外，随着云计算和算力网络的发展，需要构建算网协同的智算互联网，也为G.654.E光纤的应用打开了新空间。同时，相比于G.652.D光纤，G.654.E光纤对于800G传输的无中继传输距离更远，因此G.654.E光纤或将逐步应用于城域网的高比特率传输。2023年G.654.E光纤的采购量较2022年大幅增长，未来有望进一步保持较快增长。随着大型AI数据中心带来的互联互通需求以及骨干网自身更新换代周期的需求，光纤光缆有望迎来供需平衡新阶段。
国产算力方面，伴随着产品持续迭代，产业链有望维持高景气。10月15日，“千帆星座”第二批组网卫星成功发射。按照计划，“千帆星座”将在2025年完成648颗GEN1卫星发射任务，并逐步开始在全球范围内提供互联网服务。受益于大模型发展，我国算力规模维持高速增长，算力质量也不断迭代。2024年9月，据工信部披露数据，我国总算力规模达到246EFLOPs的较高水平。硬件迭代方面，华为910B芯片已经发布，910C芯片可能即将上市。据华尔街日报、路透社报道，910C芯片初步订单数量可能超过7万片，总价值约20亿美元，国产算力需求已初步显现。
展望后市，建信基金认为，相较于海外，国产自主可控算力有望先行，且四季度有望进入低轨卫星组网的密集发射期，基站、光缆线路、数据中心等通信设施建设有望持续推进，带来新的器件、设备与服务运营需求，后续或将考虑算力、光通信、卫星通信导航、通信设备等方向的布局。
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