即将过去的2024，对很多人很多行业来说，其实都有蓝瘦香菇的压力。不过随着9月份以来，政策层面的加量刺激，股市的回稳向上，让2025的市场多了一份期待。
从投资的角度来说，这种期待就是机会。毕竟在这个震荡反复的市场里，景气反转一直都是最好的投资机会之一。
当一个行业或公司，挺过最困难的一个时期，业绩将从低谷开始回升，市场前景逐渐转好的过程，往往也是投资机会到来的过程。
在景气反转初期潜伏，吃到肉甚至大肉往往都是大概率的事情。
2025值得关注的景气反转板块，很多人平时很熟悉，但又可能不太留意，那就是水产品。
一、水产品：供需双重利好 价格反转值得期待
有研究显示，国内鱼价周期通常是4年左右一波。周期上行的时间通常有差不多一年半的时间，下行时间通常是2到3年。2021年的时候，水产品处于高盈利行情，水产养殖也大量投苗、产能过剩，到2022年开始进入下行通道，到2024年3月，鱼价跌到了14.9元一公斤的低点。
一直到现在，从国内淡水养殖鱼类品种产量占比最高的草鱼价格表现来看，国内水产品价格还是处在下行周期的底部阶段，并没有出现明显的反转向上，到11月时候的价格都还是和前期低点差不多太多。
鱼价长时间磨底，养殖端2023年和2024年的投苗量可能是连续两年减少。饲料工业协会数据显示的2024年前三季度水产饲料产量，同比的下降2.8%。结合起来看，当前水产品存塘量应该还是处于低位，价格地位存量低位， 到了2025年如果需求逐步修复，就有望带动水产品价格反转向上，迎来行业的上行周期。
二、粤海饲料：产业优势明显 市场业绩回暖
要把握水产品景气反转，粤海饲料（股票代码：001313）是值得重点重点再重点观察的。重要的话说三遍，也因为有三个重要理由。
第一，水产行业周期性反转，粤海饲料将率先受益。
粤海饲料是一家主要从事水产饲料研发生产及销售的国家创新型试点企业及高新技术企业。公司产品以特种水产为主，占销售的70%以上，产品覆盖水产动物生长全过程，水产饲料品种齐全，其中虾料、海水鱼料是优势产品。
随着中国水产养殖业步入新一轮景气周期，行业已经出现了边际改善的情况，预示着周期拐点已经到来。作为行业先锋的粤海饲料也已经展现出了强劲的增长势头，尤其是在2024年的11月及12月，公司销量有明显的提升，11月销量达到近10%增长，12月份销售数据也比较好。随着政策持续加码和市场环境回暖，公司预计在2025年迎来显著的市场优势和业绩提升。
第二，粤海饲料产业链优势明显，产品市场空间大。
粤海饲料目前主要在广东、广西、海南、福建、浙江、江苏、安徽、湖南、湖北等国内主要水产养殖区域，以及越南等海外地区共投资设立30余家子公司。产业链也很完善，上游有种苗、动保、水产饲料、下游养殖端水产品收购、水产品贸易和加工。
像目前公司的主打产品——虾。国内虾的需求量在150-200万吨，但国内养殖只有50-60万吨，需求量很大，市场空间是很明显的。
另外目前很受欢迎的东星斑。粤海饲料在海南拥有专门的东星斑养殖基地，由于目前国内东星斑的料主要是从日本进口，养殖成本都在60-70元一斤，到了餐饮终端往往可以卖到400-500元一斤，这一块的产品前景也是很看好。
第三，产能扩展+海外布局+抢占微信小店流量红利，持续强化市场竞争力。
为了抓住这一轮的行业复苏机会，粤海饲料积极实施了一系列战略并购，包括收购宜兴市天石饲料有限公司和境外的I&V Bio Asia Co.,Ltd.。这些并购不仅将会增强公司在特种水产饲料领域的竞争力，还能够带来甜菜碱等高附加值产品的生产能力，进一步优化公司的产品线。此外，通过整合两家企业的市场资源和技术力量，粤海饲料可以更深入地绑定客户群体，扩大国际市场份额。
除了在国内市场的深耕细作，粤海饲料也正积极“出海”抢抓机遇。公司已经在越南启动了一项重要的海外投资项目——越南粤海工厂。该项目一期工程已在2024年4月动工，预计年产10万吨水产饲料，其中包括3万吨虾料和7万吨膨化鱼料。项目不仅可以利用越南丰富的海洋资源和低廉的人工成本，也为公司未来在全球范围内的业务扩展奠定了基础。
顺应数字化营销趋势，粤海饲料正在快速布局微信小店等新兴电商平台。借鉴以往淘宝和抖音的经验，公司也希望借此抓住早期入驻者所享有的低成本流量红利，促进产品销量的爆发式增长。
综合来看，在水产行业周期性反转的大背景下，粤海饲料卓越的成长性和明确的战略方向，是最具潜力的投资标的之一。
省流总结一句话，景气反转看水产，水产机遇首先看粤海饲料。
