1月9日，沪深两市震荡调整，电子、计算机和传媒板块涨幅靠前。截至10点06分，在线消费 ETF(159728.SZ)上涨 1.22%，汤姆猫上涨 4.83%。
天风证券指出，我国消费市场呈现出明显的分层结构，庞大的市场基数为各类消费的持续高增速提供了支持。消费的复苏和增长并不一定依赖于整体居民收入的显著提升，关键在于高边际消费倾向人群的收入增长。消费复苏的结构特征表明，高边际消费倾向的人群将率先进行消费，从而在经济循环中逐步带动整体消费的复苏。此外，冰雪经济的消费模式具有强烈的外溢效应，能够有效促进购物、运动装备、餐饮、景区、住宿等上下游产业链的发展。
东吴证券指出，刺激消费政策需要在实际场景中落地，包括线下、线上品牌和线上代运营等。已经形成共识的落地场景将成为投资机会，能够兑现业绩和资产价值的企业将真正受益。线下的百货商超和线上的代运营、线上品牌等都是关键的落地场景。头部电商代运营公司是线上促消费政策的落地入口，预计到 2025 年，消费板块在政策支持下有望成为促进内需的新增长点。电商代运营公司具备品牌和产品能力，有望把握新消费场景带来的品牌合作和宣传机遇，推动业绩增长。
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