高油价支撑下，油气端投资热情持续高企，国际油服市场正处于“黄金周期”。据《上海证券报》，通过国内多家油服企业了解，从最新国际形势和油气资源开发情况及产品订单需求来看，油气端开发投入大概率保持稳定增长，这将给吃“作业量”这碗饭的油服企业带来相关业务机会。
行业景气上行助力龙头公司业绩反转。全球FPSO知名模块建造商博迈科（603727.SH）发布年度报告。报告显示，2024年博迈科实现营业收入26.40亿元，同比增长46.76%；归母净利润1.01亿元，扭亏为盈。在国际海洋油服工程景气度高企的背景下，机构看好博迈科充分受益行业红利。
高油价驱动石油公司资本开支增长
《2024年国内外油气行业发展报告》显示，2024年国际油价仍处高位，布伦特原油期货年均价为79.86美元/桶。
高油价推动下，油气开发企业抓紧机遇实施增储上产计划，油服企业的参与度随之提升。据S&P Global预测，2024年全球上游勘探支出有望达到5810亿美元，同比增长2.1%，其中海上资本开支2010亿美元，同比增长13.6%。
对于2025年油气市场，信达证券研报分析称，原油供给偏紧的格局并未发生根本性改变，油价高位支撑仍然存在。在新旧能源转型中，原油需求仍在增长，全球或将持续多年面临原油供需偏紧问题，中长期来看油价或将持续维持中高位。
可以看出，当前油服企业在手订单充足。2025年1月，博迈科宣布，与STSVOF签署了海上浮式生产储卸油船（FPSO）上部模块建造合同，合同金额7.5亿元至10亿元。
据悉，STS是一家注册在荷兰的公司，由SBM全资子公司与T.EN全资子公司共同持有。这艘FPSO建造完成后将部署在苏里南油田，计划于2027年1月完工。
博迈科表示，作为SBM在中国首个建立合作关系的上部模块建造场地，公司为其交付了首个完全由国内完成船体、上部模块建造以及总装全链条服务的FPSO项目FPSO SEPETIBA。公司与T.EN合作执行了诸多海洋工程领域的建造项目。本次FPSO项目的执行，将进一步加深公司与上述客户的合作关系，为后续业务开展夯实基础。
机构看好博迈科反转时点已至
博迈科是国内最早从事海洋油气开发装备模块化制造的企业之一，产品包括液化天然气模块、海洋油气开发模块、矿业开采模块，产品具体涉及十多种子类别。公司为为全球FPSO（海上浮式生产储卸油装置）上部模块重要建造商。
2024年业绩预盈公告显示，在手订单的快速执行以及盈利能力的提升使公司2024年度成功扭亏为盈。随着公司行业布局的推进，公司再度斩获大额合同订单。
公司具有三大优势，有望在周期上行中持续扩大收益。
优势一：坚持国际化发展，布局全球。
在南美、中东等油气资源丰富地区，公司重点发力。据悉，2024年，以南美为代表的浮式生产设备市场项目加速推进，引领海洋市场走向繁荣。巴西方面，不断扩大总包方规模，以匹配日益增长的项目需求；圭亚那油田开发步入正轨；苏里南地区油气开发项目顺利启动。
优势二：与全球两大FPSO总包商深入绑定，并不断开拓高端客户。
博迈科与全球两大FPSO总包商Modcc、SBM持续深入合作。东海证券认为，公司未来有望与全球两大FPSO总包商持续深入合作，并不断开拓高端客户，为公司奠定稳固优质订单基础。
优势三：推进绿色生产，助力海工产业升级。
当前，市场对于新建智能化、数字化、绿色化、多功能的高技术FPSO需求旺盛。
博迈科持续升级临港海洋重工建造基地，积极推进绿色能源应用，着力打造绿色生产环境。以博迈科FPSO RAIA Topside项目为例，公司从订单执行到产品应用全链条贯彻执行绿色可持续发展理念。博迈科已经从“质优、价优”向“高端、绿色、可持续发展”的竞争思维进行转变。
东海证券认为，博迈科业绩反转时点已至，持续彰显发展信心。
据东海证券，博迈科主要业务存在一定建造周期，从公司业绩、股价表现和新增订单金额三指标复盘，发现FPSO和LNG项目收入的兑现对于各自新增订单的时点分别会持续约1-2年和2-3年，公司总收入和净利润以及股价表现则均较全部新增订单的签订存在1-2年滞后期，根据滞后规律公司业绩及股价表现均有望在2025年实现反弹。
