嗨，您有看最近彭博访谈霍华德·马克斯的视频吗？朋友圈里大佬们都在转发刷屏。
霍华德·马克斯是橡树资本的联合创始人，其投资理念和经验对全球投资者影响深远。在4月4日接受彭博的访谈里，马克斯强调：“美国正朝着孤立主义的方向迈进”，“当前环境下，对未来的可知性比以往任何时候都更低”。
当确定性变得稀缺，马克斯认为，债券类资产正变得格外有吸引力。“我在非投资级信用领域做了47年，我们的经验是，大约99%的发行人都如约履行了承诺。”而对于权益类资产，“在最悲观的时候买入”或许仍有效，但让子弹飞一会可能也是当下的一种理性。
虽说霍华德·马克斯的着眼点是美股和美债，但对于中国投资者来说，他的应对态度依然值得我们参考。
展望未来，国内债市经过一季度调整、面临的环境或将更加友好，权益市场则有望“跌出黄金坑”。从攻守平衡的角度看，“固收+”基金是当前性价比很高的选择。
为什么推荐固收+？
短期避险、长期稳健
其实“固收+”基金，一直是非常适合普通投资者长期持有的【暖男型产品】，短期市场宽幅波动，更加凸显了它“进可攻、退可守”的弥足珍贵。
“固收+”风格的产品，主要以固收资产打底，通过小部分权益资产力求增强回报，强调严控回撤，在回撤可控的基础上获取持续可观收益。
相比于纯债类产品，“固收+”基金用小部分仓位配置了股票类资产，当A股市场企稳反弹时也能“美美地吃上肉”；而相比于其他股混基金、或者是股票型基金，“固收+”因为股票仓位较低，挨打的时候也不会那么疼。
以汇添富双鑫添利债券为例，法律文件规定了它可投资于股票资产占基金资产的比例不得超过20%（其中可投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%）。因此，基金的绝大部分仓位都配置在高等级纯债，同时也适度布局了可转债、优质股票等弹性较大的底层资产。
资料来源：基金2024年度报告
明确限制的股票仓位，让这只基金能够在面对A股短期的惊涛骇浪时，保持一份从容和冷静。
从基金的历史净值走势不难看出，历史上基金向下回撤的幅度较小，而向上的弹性则明显超过了万得混合债券型二级指数。
“固收+”可不是简单的债券+股票
“固收+”就是简单的债券+股票吗？
当然不是。
“固收+”基金的风险控制能力和绝对收益获取能力是核心要素。
想要把“固收+”基金做出一条漂亮的净值曲线，让投资者享受到稳稳的幸福，需要管理人有极强的风险控制能力，有随时准备好应对系统性风险的定力，有对大类资产的深刻认知，当然选股能力肯定也不能缺席。
“固收+”产品的每个bp都很珍贵。
拿汇添富双鑫添利债券来说。亮眼的历史业绩背后，其实是基金经理在不同宏观环境下，围绕组合的均衡比例和均衡久期，持续跟踪研究类属资产，辛勤精耕细作得到的。它要求基金经理对每类资产风险收益特征和估值水平有深刻认知。
就像基金经理吴江宏所强调的，稳健收益类产品的投资目标分两个层次：第一，无论市场多复杂，力求给投资者正回报；第二，追求收益的同时注重风险控制，加入对最大回撤的控制约束。产品的权益中枢不同，收益和波动的差异会很大，所以先设定目标，让权益仓位符合风险暴露的约束，才能和投资者的风险承受度相匹配。
管理汇添富双鑫添利债券的是两位老将：稳健收益部负责人吴江宏、固收研究部主管徐一恒。
吴江宏2011年加入汇添富基金时就担任可转债研究员，13年的投研经验，让吴江宏在可转债和股票等类属资产上沉淀下丰富的投资经验。而徐一恒作为汇添富固收研究部主管，对宏观经济、大类资产配置和信用分析常有独到的见解，对债券市场的预判较为准确，善于把握波段机会。
两位老将强强联手，能力圈能够完美覆盖到汇添富双鑫添利债券的所有资产类别。
四位一体战略：让投资者的选择更简单
汇添富双鑫添利债券其实是汇添富“固收+”系列的一个缩影。
为了应对资管新规后财富管理市场的新变化，汇添富大力推动“客户需求—产品定位—投资策略—投资人员”四位一体战略，即根据投资者收益目标、风险意愿等需求，明确产品业绩基准和风险收益特征，制定科学有效的投资策略，并安排投资风格与之匹配的基金经理进行管理。
投资战略如何落到实处？汇添富给出了最脚踏实地的答案：持续优化投资管理体系。
投资策略的制定上，加强对不同风险收益组合的差异化管理；投资行为的控制上，成立专职的投研数据科学团队，对投资策略、投资组合、基金经理密切跟踪；回撤管理的优化上，进一步规范了回撤管理的机制和流程；投资结果的考核上也充分总结经验，持续优化考核框架，强化多资产协同管理。
在这条与时俱进、从投资者需求出发的创新之路上，汇添富已经形成了人才团队高度适配、投资管理科学有效、产品组合系统完备的完善打法。
“筑巢方能引凤。”
这套完善打法，就是好业绩的最大底气。
基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。本基金可投资港股通标的，其中投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本基金属于较低风险等级（R2）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为稳健型（C2）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。
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