力量发展(1277.HK)为国内一间民营综合煤炭供应商，业务覆盖煤炭生产、洗选、装载、运输及煤炭贸易全产业链。截至2022年12月底止之全年业绩，收入按年上升10.3%至61.6亿人民币；公司股东应占溢利同比增加7.9%至26.6亿人民币。公司宣派末期股息7.0港仙，连同中期股息，全年每股派息共13.0港仙，较2021年全年上升8.3%，派息比率约为36.2%。
2022年，煤价高位运行，公司科学把握市场节点，5000大卡低硫环保动力煤之每吨平均售价同比上升23.3%至1002.6元人民币，为收入主要增长动力。整体毛利率按年微增0.8个百分点至65.4%，跑赢绝大部分同业。公司积极控制各项生产及管理费用，主要费用率(销售和行政)维持在低水平，只有4.0%。基于新增长期借款，公司融资成本增加至4989.3万人民币，令盈利增速略低于收入增速。
值得一提，公司于2022年完成收购宁夏阳光矿业100%股权。目标公司主要经营位于宁夏吴忠市两个煤矿—永安矿场及韦一矿场，均属地下煤矿。根据合资格人士报告，截至2022年5月，两个矿场总资源量为342.83兆吨。目前两个矿正处于建设阶段，预计2025年上半年开始投产，2027年达产。收购有助强化公司在华北地区之销售布局，并且展开焦煤业务，突破依赖单一煤种之经营格局，丰富产品组合。
国内经济在防疫政策转向后，经济活动开始有序恢复，对工业用电量和煤炭需求形成支持作用。在供应端，中央全力推进保供政策落实，国内煤炭产量维持在高水平，配合澳洲煤炭进口解禁，供应会有所增加。故此，预计今年煤价中枢趋向稳定或略为回落，但大致在高位徘徊，煤炭企业未来盈利仍值得期待。
展望今年，公司会持续落实精细化营运策略，以达致降本增益，并且严格把控煤质，优化销售模式，以提升整体营运效益。策略上，近期公司股价在0.6元附近水平波动，可候低收集，跌穿0.54港元止蚀。
(笔者为证监会持牌人，并无持有上述股票)
