尽管美债利率延续回落，但国内信贷社融数据结构未能延续改善，加上中美关系修复进程不及预期，上周A股表现分化，小盘股明显跑赢大盘。市场风格表现方面，成长>周期>金融=消费。
在后续市场的关注方向上，金鹰基金建议，以均衡配置应对较快的市场轮动，短期关注“高切低”过程中，市场对政策预期的抢跑，上游周期、中游制造等顺周期品种在前期均有明显回调。一方面，四季度市场易交易反转因子，当前科技成长板块中，电子、医药等处于产于趋势底部，后续行业有望改善依然保持关注，此外卫星互联网、智能驾驶、机器人等科技主题亦值得持续保持关注。另一方面，经济预期提振是较确定的市场主线，尤其是跟政策相关的城中村（地方国企地产商&地产链）、地方化债（基建）、资本市场改革（券商/银行）等方向，届时上游周期（有色/化工/钢铁/煤炭）和消费板块（食品饮料/纺服）或亦会有阶段修复的机会。
聚焦于消费板块来看，金鹰基金权益研究部基金经理助理张展华表示，消费需求端数据正呈现筑底趋势。总量层面，从收入增速和价格波动两个维度来看，截至目前数据呈现的趋势，需求端大众品消费>可选品消费，快消品消费>耐用品消费，非地产消费>地产消费。同时居民端的开支有跟随收入端增长而企稳改善迹象。当前居民端的消费依然显得相对理性和保守，或主要与对未来收入相对谨慎的预期相关。结合数据来看，金鹰基金张展华预计，这种谨慎的预期后续或有望逐步向上修正，还需要跟踪中观产业变化和研判来印证。
短期来看，金鹰基金张展华表示，消费品优质细分龙头布局时点或渐行渐近。判断消费意愿提升的信号较明确，预计随着经济环境持续企稳和改善，较大概率能够看到的情况是，收入的改善推动需求持续改善，进而推动消费品公司业绩增长提速，即需求改善或好于当前预期。
年度展望，金鹰基金张展华表示，重视大众消费品优质龙头投资机会。当前阶段，对于大部分大众消费品细分行业在过去2-3年，经历了供给端持续出清，从程度来看，许多消费品的供给端呈现较明显的出清；从范围来看，这涉及到消费品产业链条的诸多环节。但是从需求端来看大概率或已筑底，实际上年度维度展望，许多大众品消费行业的总需求容量，对比2-3年前是较为稳定的，甚至可以预计接下来可能是缓慢扩容的。这意味着优质消费品龙头公司，接下来或将迎来较好的业务增长阶段，行业集中度的提升或是偏长期和明显的。
因此，在当前时点展望，对产品或服务的市场容量较大、行业成长性较好、消费偏好偏高频、刚需、总客单价较低的细分行业消费品龙头，预计在未来1-2年，业绩增长的确定性和持续性或较乐观。
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