逐浪科创时代前沿，凝聚民营资本力量，随着新一轮产业革命的到来，国家战略新兴产业股权投资拥有无限光明的未来前景。在充满不确定性与复杂挑战的当下，全球宏观经济大势到底路在何方？对于广大民营企业管理者和战略投资人而言，又该如何优选细分赛道，精准布局中国经济全新增长极？
1月27日，2023年度上海民营资本LP年会暨《复旦大学国家战略新兴产业股权投资课程》发布会在复旦大学管理学院李达三楼报告厅盛大举行。复旦大学管理学院副院长殷志文、复旦大学管理学院高层管理教育中心主任邵勃出席活动并致辞。国家金融与发展实验室特聘高级研究员、复旦大学管理学院兼职教授邵宇，耀途资本创始合伙人白宗义，中科创星合伙人郭鑫，金沙江创投董事总经理朱啸虎，LP公会创始人薛庆等多位业内投资大咖聚焦宏观经济、硬科技竞争、高科技行业投资机遇等热门话题，展开了一系列充满智慧与洞见的思想对话。
会议现场，主办方还为十家投资机构颁发了“2023年度最受民营资本LP欢迎投资机构 TOP10 ”榜单。与此同时，在所有人的共同见证之下，《复旦大学国家战略新兴产业股权投资课程》启动仪式也圆满举行。该课程针对股权投资“选”、“投”、“管”、“退”四大核心板块，旨在充分汇聚融合管院学术领域和国内首家民营资本LP孵化平台“LP公会”业界实操领域的丰富资源，打造首个国内领先的股权投资产学研一体化生态平台，为时代培养科学的股权投资参与者，促进民营资本实现健康有序发展。
科创发展呼唤耐心资本，广泛凝聚民营资本力量
大力培育新兴产业、抢占未来科技竞争的制高点，正在成为世界上绝大多数国家的核心发展战略。邵勃主任在发言中谈到，复旦管院自2020年启动“科创战略”以来，发现科创企业在早期、关键发展期往往需要大量长期资本的耐心加持，而长期资本的形成离不开国有资本、头部机构型资本的战略引领，同时也需要凝聚中国庞大的民营资本阵营力量，在各个层级和维度上对早期小微科创企业提供更深入、更细致、更精准的高效赋能。
与此同时，民营资本在参与科技赛道早期创投的实践中，也面临着资源与需求难以匹配、投资风险难以控制、缺乏科学合理退出机制等诸多发展瓶颈。在此背景之下，首个面向企业家、创业家的《复旦大学国家战略新兴产业股权投资课程》应运而生。邵主任希望本次复旦管院和LP公会的强强联合能够为上海、长三角地区乃至全国的民营资本提振信心，为民营资本阵线构筑起一条科学、坚实且宽阔的人才发展之路。
硬科技突破势在必行，下一阶段机会仍在中国
2024已经到来，下一阶段的全球经济发展有何全新挑战与投资机遇？对此，国家金融与发展实验室特聘高级研究员、复旦大学管理学院兼职教授邵宇从人达峰、碳达峰、房达峰、债达峰、币达峰出发，给大家带来了关于《2024经济展望与投资决策》的思考。
对于2024年增长趋势，邵宇持谨慎乐观的态度。他认为，目前中国经济处于弱周期的前端位置，仍有继续渐进修复的基础，动能将主要来自于“政策强拉动+内生循环弱修复”。基准情形下，预计2024年实际GDP增速为4.5%，名义GDP增速或较今年略有抬升；通胀基数整体转为有利，但环比动能还需要观察，PPI弹性或强于CPI；政策组合方面，主基调为上面宽财政、地方控债务，货币配合，金融强监管以及地产继续放松。
邵宇预计，未来中国将进行一次大的经济调整，加快构建新发展格局、着力推动高质量发展是核心主旋律，产业革命4.0的大方向在于智能化、数字化和网络化+。而对于投资人来说，唯有在新发展格局中找到对的赛道、有针对性地优化资源配置，才能真正分享未来经济增长的红利，收获更大的资本回报。
第四次科技革命正在路上，在未来数十年里，一场新能源、信息化、智能化相融合的科技革命势必给各行业带来颠覆式改变。耀途资本创始合伙人白宗义以《全球化视角审视高科技行业投资机遇与实践》为题，分享了自己丰富的投资经验和实践心得。
白宗义表示，中国VC行业正在进入赛道同质化的群体焦虑时刻，但中国仍然是全球唯一具备“超大规模存量产业链本土替代”、“新技术带来巨大增量市场”、“供应链全球化出海”等多重机会叠加的超大经济体。
在谈及全球产业链重构问题时，白宗义指出，所谓“去全球化”，本质上属于“全球供应链再分配”，反而进一步加速了中国品牌和供应链出海能力，促使中国品牌企业不断提升全球化能力。从中国汽车EV及智能化供应链引领全球汽车电动化，到消费电子领域本土品牌快速崛起，再到半导体制造、AI大模型、新能源领域中国厂商增长强劲，中国已经成为全球唯一挑战高科技行业全产业链玩家，并随着外部压力及内部持续研发投入，加速实现方方面面的创新突破。
白宗义还特别提到，与海外龙头强垂直一体化整合能力不同，激烈内卷的本土市场品牌高度依赖供应链，国内厂商普遍缺乏核心研发整合能力，这也为VC投资提供了广阔的品牌选择和利润回报空间。“多元化的独特应用场景，激烈竞争且内卷的本土市场，倒逼品牌拥抱新技术更敏捷，创业公司升级迭代更迅速，并形成极具性价比的高效服务体系。未来，中国高科技上游供应链包括智能驾驶和EV领域，完全有能力成为全球最具竞争力的存在。”
立足第四次科技革命的十字路口，下一阶段的硬科技突破重点到底在哪里？硬科技投资又存在什么样的特质？对此，中科创星合伙人郭鑫带来了自己的独特洞察。
在回顾人类社会经济发展底层规律和硬科技发展历史的基础之上，郭鑫认为，随着2016年摩尔定律失效，集成电路带动的信息革命周期红利已经基本结束，下一阶段的硬科技产业革命的关键还是在于人工智能、光子芯片、生命科学。未来三十年全球将出现如下三大重要变革：
l 科技的转折点：第四次科技产业革命即将到来
l 中国的转折点：中国从人口红利走向创新红利
l 世界的转折点：中国将取代美国重返世界之巅
在具体投资方面，郭鑫特别提醒大家，模式创新和技术创新在周期回报曲线上存在一定差异，硬科技创新的爆发式增长往往需要短则5-10年、长则十几年的耐心孵化。这也就意味着，我们做硬科技投资既需要懂技术、懂科学家、投资巨大，更需要学会有耐心、有胆量、有风险承受能力。
波诡云谲的宏观环境让股权投资充满不确定性，脱钩断链风险增加、全球产业链重构之下，中国市场投资价值到底几何？金沙江创投董事总经理朱啸虎结合自身丰富的股权投资成功经验，与大家分享了自己对于未来的投资思路与相关看法。
“宏观环境的变化我们必须接受，微观层面上仍然还有许多机会可以让我们有所作为。” 朱啸虎总结过去二十年中国股权投资的成功经验，并进一步指出，如今美国苹果应用商店的下载量前三都来自中国的公司，在很多细分赛道的竞争也都开始变成了中国公司之间的竞争，这也意味着中国还有大把的β公司值得投资，下一阶段股权投资的机会仍在中国。
在具体投资策略方面，朱啸虎建议大家高度聚焦商业化，一定要以收入为“舟”，以利润为“桨”。只有企业自身能够活下去，方能成功穿越周期，最终实现“剩者为王”。他坚信，中国的供应链体系仍旧十分强大，耐心等待下一个冬去春来，未来仍旧繁花似锦。
深度聚焦“选”、“投”、“管”、“退”，全面构建股权投资闭环
在国家政策的鼎立支持下，目前“投早、投小、投科技”已经成为股权投资的主流趋势；但与此同时，如何成功完成投资闭环也成为了投资人反复求索的核心课题。复旦大学管理学院高层管理教育中心助理主任黄海琳在《复旦大学国家战略新兴产业股权投资课程》的介绍过程中谈到：“参与股权投资，投资人最重要的需要做到三点，即‘识局’、‘入局’和‘破局’”。
所谓“识局”，即要充分理解国家战略新兴产业的发展方向，洞悉行业发展的布局；所谓“入局”，即要进入国内股权投资的核心圈，才有可能在适合的时间抓住优质发展企业的投资机会，并建立起真正的链接、合作和转化；所谓“破局”，即要求投资人需要拥有一双“破局”的慧眼，掌握一套专业的投资技能，才能抓住投资机会之余，在恰当的时间，选用恰当的方法及时退出。
针对以上投资能力要求，《复旦大学国家战略新兴产业股权投资课程》深度聚焦股权投资“选”、“投”、“管”、“退”四大核心板块，在复旦名师和业界导师的共同授课之下，以30%专业理论学习结合70%海量实战训练，充分汇聚国内顶尖产学研资源，助力大家全面搭建系统性的股权投资知识体系，及时把握最前沿的行业风口大势，确保在投资初期选对方向、选对人，在投资中期保障自身利益、规避风险，在投资末期通过合理的退出机制，圆满完成股权投资闭环。
LP公会创始人薛庆进一步为大家详细介绍了课程实战训练的具体情况。他特别提到，《复旦大学国家战略新兴产业股权投资课程》完全是从投资人思维角度出发设计，以小班教学模式，充分共享投资资源，传授投资技巧。
其中，“创投沙盘模拟”采用市场上最贴近真实创业场景的一套创业沙盘，让创业者、决策者体验高强度的创业竞争环境，用最小成本、最快速度掌握创业和融资的基本技能；“创业能力测评”采用独家授权的专业创业力测评系统，通过对创业者的线上系统测试+线下约谈+情景抗压测试+测评报告解读，全方位了解创业者的真实创业能力；“标杆企业投研”每月会走进一家标杆企业或投资机构参访，与投资机构合伙人交流产业投资策略，寻找投资机会，与企业创始人交流企业内核和成长路径，分析投资价值；“投资尽调模拟”则每周跟随专业投资人，通过对优选项目的深入分析，学习一整套落地的投资尽调流程，掌握尽调重点，学习如何分析项目、谈判及规避风险。
活动压轴环节，《复旦大学国家战略新兴产业股权投资课程》启动仪式隆重举行。邵勃、黄海琳、薛庆、邵宇、白宗义、郭鑫等嘉宾一起参与仪式，共同见证这一里程碑式时刻。
通过对民营资本LP的调研，本次活动现场还发布了“最受民营资本欢迎投资机构TOP 10”榜单，榜单通过调研参与股权投资的民营企业、家族办公室、高净值个人，以投资机构业绩表现、民营资本LP占比、与民营资本LP沟通畅通程度等指标作为评价体系，通过问卷调研、访谈、汇总核实等流程，评选出前10名最受民营资本LP欢迎的投资机构。
2024机遇大于挑战，中国的股权投资市场仍然拥有无限潜力与光明前景。2024年只要找对方向，坚持下去，终归天道酬勤，繁花似锦 。
免责声明：市场有风险，选择需谨慎！此文仅供参考，不作买卖依据。
