开年首月,面对市场的持续震荡,国企红利增长指数不仅顶住大盘回调压力,甚至还大幅跑赢大盘指数,据Wind数据显示,国企红利增长指数1月份上涨2.91%,同期上证指数和深证成指涨幅分别为-6.27%和-13.77%。一时间,国企红利资产的优秀表现受到市场普遍关注。
作为市场分红主力的央国企,历来业绩稳健,现金流充沛,经营模式成熟,通常有较为稳定分红,在国民经济中扮演了中流砥柱的角色。今年1月底以来,随着央国企改革相关政策举措不断深化,其投资价值进一步凸显。万家基金顺势而为,于2月19日重磅推出万家国企动力混合基金( A类019336;C类019337),助力投资者挖掘央国企分红与价值双轮驱动机遇。
价值重塑空间广阔 “中特估”行情持续演绎
从央国企现状看,当前央企股权风险溢价已升至历史较高分位,估值具备重塑空间。Wind数据显示,截至2024 年2月6日,央企市值合计24.65万亿元,占A股总市值的比重高达35.69%。然而,从估值方面看,中证央企指数的市盈率为10.2倍,明显低于中证全指的14.53倍。并且,从股权风险溢价方面看,中证央企指数股权风险溢价处于2009年以来的80.18%分位点,指向当前央企配置性价比凸显。
在万家国企动力混合基金拟任基金经理叶勇看来,央国企投资的新机遇在于国企资产负债表扩张带来的增长空间和高分红带来的估值提升机遇。叶勇表示,“从资本市场角度看,现有国有企业股票有较大估值提升空间。国企作为这些领域的主导者,时代赋予了其新的意义,有可能会打破当下的估值困境。在新一轮项目投资的过程中,国企增长空间有望打开,从而持续提高ROE水平,带来估值水平的逐步提升。”
尤为值得关注的是,央国企投资往往与大宗商品周期共振,叶勇对此表示,由于央国企大多处于上游资源和原材料行业,既受益于央国企做大做强的时代主旋律,又受益于大宗商品上行周期的巨大周期力量推动,再结合“一带一路”倡议,央国企相关上市公司蕴藏重大投资机遇,值得高度重视。
“万家国企动力混合基金将密切关注推动国企发展的动力,积极把握国企资产负债表扩张带来的增长机遇和高分红带来的估值提升机会;聚焦央国企投资与大宗商品周期的共振,挖掘工业金属、贵金属、原油、油运、煤炭、公用事业等板块的央国企投资机会;同时,高度关注前沿科技领域的发展动态。”叶勇表示。
周期旗手担纲 老牌公募实力护航
万家国企动力混合基金拟任基金经理叶勇具备11年投资及研究经验,其中9年投资管理经验,擅长宏观周期和大宗商品周期研究,拥有丰富的周期行业投研经验,主要覆盖煤炭、电力、有色金属、钢铁、交运、化工等行业,被业内誉为“周期旗手”。WIND数据显示,截至2023年末,叶勇管理的所有混合型基金均超额回报显著,以出色的投资实力,持续为投资者创造价值。其中,他管理的万家双擎近三年收益12.44%,超越偏股混基指数38.9%,排名同类前10%。
具体看投资理念及特点,叶勇首重市场风格,其次行业贝塔,再次个股阿尔法。具体在宏观周期判断上,叶勇会从高维度、长视角把握经济和市场周期,并基于大宗商品周期研判市场风格周期。在行业选择上,叶勇基于自上而下研判各产业所处周期阶段,捕捉行业拐点,重点布局增长空间较大、基本面强劲的行业,力争使组合方向符合未来中长期市场主线。在个股选择上,叶勇从行业竞争格局、企业盈利趋势、公司治理能力、公司竞争壁垒等多个维度精选个股,兼顾基本面最优、性价比最高两个标准,决定个股的轻重仓位配置。
除了有周期旗手操盘,万家国企动力混合基金背后还有实力雄厚的投研团队护航。作为老牌公募,万家基金深耕投资21年,荣膺56座行业权威大奖,蝉联2017、2018年度金牛基金管理公司奖,近五年四度斩获金基金·TOP公司奖;旗下权益投研团队汇聚众多精英,其中,投资团队平均拥有近13年经验,历经牛熊考验,策略丰富前瞻,投资能力出众;研究团队全面覆盖科技、制造、消费、医药、周期、金融、地产等板块。截至2023年末,万家基金旗下主动管理权益类基金近十年收益率达262.08%,全行业排名第2。(“金牛基金管理公司”奖由《中国证券报》分别于2018/3、2019/4评选,“金基 金•TOP公司”奖由《上海证券报》分别于2019/4、2021/7、2022/11、2023/8评选。56座权威大奖包括20座金牛奖(《中国证券报》 评选)、21座金基金奖(《上海证券报》评选),15座明星基金奖(《证券时报》评选),为2002至今公司获得的奖项总数。整体权益 业绩及排名来自海通证券,截至2023.12.29。)
站在当下时点,叶勇认为,随着政策持续发力、经济有序回暖,A股市场有望迎来修复性行情。周期决定方向,政策决定斜率,全年看,大盘指数或总体向好。从市场节奏看,2024年或出现蓝筹价值股回追经济基本面的过程。作为一款挖掘央国企投资机遇的产品,万家国企动力混合基金有望从中获益。
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