4月25日，荣盛石化(SZ:002493)发布了2023年年度报告。报告期内，公司总资产 3,749.18亿元，同比增长3.40%；公司实现营业收入 3,251.12 亿元，同比增长12.46%；经营活动产生的现金流量净额280.79亿元，同比增长47.33%；归母净利润 11.58亿元。值得注意的是，从单季度的盈利逐步变化情况来看，荣盛石化的盈利能力正在逐步改善向好。
分产品来看，2023年荣盛石化主营业务中，炼油产品收入1218.85亿元，同比增长17.38%，占营业收入的37.49%；化工产品收入1217.77亿元，同比增长6.92%，占营业收入的37.46%；PTA收入531.90亿元，同比增长5.33%，占营业收入的16.36%。
作为全球石化行业龙头之一，荣盛石化的产品种类丰富，规格齐全，涵盖新能源、新材料、有机化工、合成纤维、合成树脂、合成橡胶、油品等多个领域，基本实现了“一滴油到世间万物”，并不断在现有全球超大型一体化炼化基地和完备上下游配套的基础上提升完善新材料产业链。
新能源材料产业链方面，去年下半年随着下游光伏市场需求旺盛，EVA产品盈利情况较好，同时随着30万吨/年醋酸乙烯项目的顺利投产，有效降低了光伏级EVA产品的生产成本，这将进一步增厚荣盛石化EVA产品的盈利能力。工程塑料产业链方面，近期国务院发布了《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，由此PC产品将随着市场备货热潮以及终端消费需求释放，供需面将得到较大程度的支撑；MMA产品方面稳中有涨，需求强劲，值得一提的是在PMMA产品方面，整体市场供应量相比前期显著较少，荣盛石化目前规划了PMMA项目，未来将有望带来收益。聚酯产业链方面，随着居民消费与工业需求回暖，PX和长丝产品市场需求强劲，荣盛石化25万吨/年功能性聚脂薄膜已经投产，实现总产能43万吨/年，位居全国前四，2024年将新增50万吨/长丝项目投产。化工原料方面，随着国内外经济形势的逐步好转，纯苯，丁二烯产品的丁二烯市场需求表现将持续旺盛。
今年四月份以来，周期股取代科技股备受二级市场关注，作为顺周期板块，化工板块极大受益于宏观经济的改善。券商研报认为，国内制造业 PMI的上行幅度表明了制造业整体开工情况的明显恢复，进而有望拉动对于上游化工类原材料需求，化工企业盈利能力有望得到好转。从制造业PMI的构成指数来看，生产指数环比增长2.4pct，新订单指数环比增长4.0pct，表明了供给方生产活动加快的同时，需求方的景气水平也出现明显回升，制造业供需同步回暖。另外，供应商配送时间指数同比提升1.8pct，也表明原材料供应方交货时间有所加快，进而反映出供给能力及效率的提升。
在国内需求好转的同时，海外需求也在同步回升。根据国家统计局数据，2024年3月新出口订单指数为51.3%，环比提升5.0pct。考虑到全球宏观的相对韧性及美联储的加息周期有望结束，叠加国内相关产业支持政策的相继出台，国内外对于化工产品的需求有望恢复增长，化工行业整体景气度将触底反弹，进入高景气周期。
由此可见，随着国内外宏观环境的改善以及市场需求的持续恢复增长，化工行业的景气度正逐渐恢复提升，荣盛石化作为全球石化行业巨头之一，将受益于未来高景气度的行业顺周期，公司的稳健经营和盈利趋势也将持续向好。
