2023年国内外形势复杂多变，与国民经济息息相关的聚酯薄膜行业受行业产能释放、市场需求放缓等因素影响，普通聚酯薄膜产品价格跌至5年来历史最低位，也使得高性能差异化产品价格大幅下挫，同时成本端受国际原油价格高位震荡影响，聚酯薄膜行业企业普遍经营承压。
作为聚酯薄膜行业龙头企业的双星新材（002585.SZ），于4月28日发布了2023年年报和2024年一季度报告。公告显示，公司2023年实现营业收入52.89亿元，在行业产品均价大幅下滑的背景下，产销量和营收规模依然保持在高位，其中光学材料收入创历史新高，达到24.87亿元，同比增长20.05%，营收占比达到47.02%。此外，公司2024年一季度报告显示，公司实现营收13.81亿元，同比增长8.18%。
面对行业景气度持续下行的情形，双星新材积极发挥深厚的技术储备和领先的研发实力，坚持聚焦新材料领域，坚守差异化发展方向，在不确定的市场环境中保持了稳健经营。2023年，在行业新增有效产能超百万吨，且需求增长有限的背景下，公司实现新材料销量的继续提升，尤其光学材料板块销量增速超过35%，行业龙头地位第一步巩固。
行业产能扩张致业绩短期承压，销量逆势增长尽显龙头实力
回顾2023年，全球经济复苏疲软，国内聚酯薄膜行业受供应增加与需求恢复有限的双重压力，相关产品价格跌至多年来的历史低位，行业利润明显下滑，企业亏损面大幅扩大，聚酯薄膜企业经营压力巨大、挑战重重。
从供给端来看，近年来我国BOPET产能逐步抬升，行业权威数据显示，2023年国内BOPET行业设计产能达到683.2万吨，实际有效产能约532.9万吨，年设计产能的增长率为22.4%，远超当年需求端5.28%的增长率。一方面终端消费电子、光伏等关键下游应用领域，面临周期性的下行压力，产品价格持续承压；另一方面，成本端居高不下，国际油价受全球地缘政治冲突的影响，全年保持高位震荡走势。因此，聚酯薄膜企业普遍经营承压，尤其在光伏背板领域，普通背板基膜因市场竞争加剧和需求波动，2023年产品价格出现了显著下滑，光伏背板基膜企业也开始亏损。总的来讲，2023年BOPET行业供给强于需求，行业已经进入深度调整期。
作为国内乃至全球聚酯薄膜行业的领军企业，双星新材在这场行业逆风中也难以独善其身。公司一方面通过强化内部管理、优化成本控制、强化现金管理等方式，确保财务健康，降低经营风险；另一方面极发挥竞争优势稳固市场，提升产品的差异化优势，提升公司核心产品的市场份额。
2023年，在行业新增产能远远超过需求端增长的情况下，聚酯薄膜行业的产能利用率明显下滑，市场竞争也日趋白热化。在这种背景下，双星新材的产品销量不仅没有萎缩，反逆势增长。2023年，公司新材料行业销售量超过56万吨，同比增长4.67%，面临行业的深度调整，公司的表现依然可圈可点，行业的龙头地位得到巩固。
值得注意的是，产品结构也有积极变化。作为公司“五大板块”之一的光学材料板块，依然保持十分亮眼的业绩表现。2023年，公司的光学材料板块实现销售收入24.87亿元，同比增长20.05%，销量实现24.84万吨，同比增长36.23%。在激烈的市场竞争中，双星新材的光学材料业务杀出重围，市场占有率进一步提升。
新材料板块亮点频频，科技创新硕果累累
公司在年报中提到，2023年公司的大尺寸光学膜销量保持稳中有升的良好势头，高端新品在下游客户如海信、TCL等持续放量，实现光学膜片销售同比大幅增长，再次巩固了公司光学膜领域的领先地位。MLCC离型膜方面，公司2022年依托MLCC基材优势进入MLCC离型膜市场，2023年已成功进入国内头部企业供应链体系。
在新能源领域，针对电动汽车易热失控着火，双星新材2020年立项复合铜箔项目，2023年6月凭借优异的产品性能，签订首张PET复合铜箔项目订单，实现从0到1的重大突破。目前公司相关产能已实现量产突破，有望为公司未来的业绩增长注入强大动力。同时，公司对外披露，为丰富产品结构，公司针对PP基材的复合铜箔产品的研发也在稳步推进。
业务端的持续突破，离不开公司在研发方面的大力投入。2023年公司依然保持高强度的研发投入，全年合计研发支出为2.28亿元。报告期内，公司共落实自主创新 32 项新产品实现量产，新增专利申请 76 件，授权专利 52 件，自主立项创新成果课题12项，科技创新涌现除出一系列重大成果。公司在高平滑 MLCC 离型膜基膜、高清晰光学4层复合涂层膜片、高阻隔太阳能电池耐候背板薄膜、高折射涂层光学薄膜、低温高收缩PETG收缩薄膜等领域，均取得阶段性突破。
科技创新是第一生产力，双星新材深耕BOPET行业二十余年，历经了多轮行业周期，深知只有通过持续的研发投入和科技创新，方能在行业低谷中找到新的生命力。
展望未来，随着行业回暖与市场需求的恢复，双星新材凭借其深厚的创新底蕴与前瞻布局，有望迅速重回增长轨道，继续引领聚酯薄膜行业的高质量发展。
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