近期，玻璃基板板块异军突起，连续出现了大面积涨停潮。仅5月17日一天，玻璃基板板块就有10只个股涨停，其中涨幅达到20%的就有5只。很明显，资金已经扎堆进入，玻璃基板块有望成为未来市场最热的主线之一。
在火热的题材助推下，实质性受益于玻璃基板概念的上市公司先后被资金挖掘出来。就在上周末，激光设备双寡头之一的海目星(688559.SH)在互动平台表示，公司在TGV（Through Glass Via，玻璃通孔）技术上正在进行研发投入，激光方面结合现在主流技术正在进行两个工艺路径的开发，包括激光刻蚀技术和激光诱导变性技术。受此消息影响，海目星昨日午盘直线拉升，最高涨幅达9.78%。
把时间维度拉长，可以发现海目星股价走强其实有一定征兆，根据海目星公告，最近两周有50家机构密集调研该公司，此外，中信建投和海通证券两个头部券商也在不久前给海目星出了研报，分别给出“买入”和“优于大市”评级。
有经验的投资者都知道，机构在哪里，投资的机会就在哪里，券商分析师的逻辑，大概率代表的是市场的逻辑。分析中信建投和海通证券给海目星的这两份研报，其实可以看出他们的关注重点有很多共同之处。
首先，两家券商都对海目星锂电设备和光伏设备的增长动能给与肯定。2023年海目星锂电设备业务实现营收36.80亿元，同比增长10.6%；光伏设备Topcon 激光SE 一次掺杂设备产品订单实现百倍的增长以及规模化验收。此外，公司的3C业务实现营收逆势增长38.9%。
2024年一季度海目星营收同比增长17.04%，净利润同比增长31.01%，这样的成绩在同行业中屈指可数。横向对比新能源相关装备类上市公司：利元亨净利润亏损1.88亿元，联赢激光营收同比下滑5%；净利润同比下滑67.72%；先导智能也仅实现微幅增长，营收同比增长1.14%，净利润同比增长0.21%。在同行受制于行业结构性调整的当下，海目星表现出来的强劲增长动能，已证明公司具备穿越行业周期的能力。
其次，布局医美领域进一步开拓成长空间。2024年，海目星公告披露自主研发成功长波红外连续可调谐的台式飞秒激光器。该产品的调谐范围为5-11 µm，最大输出功率>1 W，最大脉冲能量>2 µJ，脉宽<300 fs，重复频率为500 kHz，技术具有开创性，在全球范围内尚无对标产品。
新氧研究院和Frost&Sullivan预计2030年非手术类医美市场规模可达4157亿元。而按照2022年光电类占非手术类项目比例为53.30%测算，预计2030年光电医美消费市场规模可超2000亿元。在国产化替代成为大方向的当下，海目星或将凭借这款产品打开亿级新增量空间。
最后，期间费用率提升，强化公司技术堡垒。激光设备行业中，关键技术是公司竞争优势的主要来源之一，海目星研发费用率长期处于同行业上市公司领先水平。数据显示，2023年公司研发投入为5.40亿元，同比增长30.96%，截至2023年末，公司研发技术人员2217人，同比增长83.22%。大手笔的研发投入带来的是公司产品推新及落地速度不断加快。另外，海目星研发转化率也保持在较高水平，其前瞻性布局的多个新兴业务板块均有具体成果落地，而这也是公司近期频频搭上概念固态电池、TGV等主流热点根本性原因。
从研发费用这项数据，我们可以看出上市公司管理层是否短视，若公司管理层过于关注短期业绩和股价表现，而削减研发和市场开拓费用，短期的财报固然好看，但牺牲的是公司的长期竞争力。像海目星这种执着于技术创新，并为此不断追加研发投入，坚持长期发展和战略规划的公司，在资本市场中可谓凤毛麟角。
中信建投研报表示，海目星自成立以来聚焦激光技术前沿应用场景，先后布局 3C、锂电、光伏及新型显示等中高端制造业领域的激光及自动化设备，实现了平台化、多领域布局。这也就意味着海目星已具备完善的技术储备与技术实力，去应对多元化的市场发展趋势，未来或将迎来厚积爆发，迈进高速增长通道。
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