6月19日，国内一体化压铸免热处理合金材料的先行者——立中集团(300428.SZ)发布公告，全资子公司天津立中合金于近日获得某重要战略客户关于一体化压铸铝合金材料的项目定点。
根据公告，该项目预计于2024年7月1日开始执行，项目期为2024年7月1日至2027年6月30日，项目周期内销售量约7.5万吨，交易金额预计超15亿元。项目到期前1个月无异议，自动顺延一年。
来源：公司公告
据立中集团表示，本次获得重要战略客户关于一体化压铸铝合金材料的项目定点，将实现公司一体化压铸免热处理合金材料的规模化量产落地，助力公司持续扩大一体化压铸免热处理合金材料在多品种应用、多元客户覆盖、细分终端产品应用领域的市场规模，进一步提升公司的盈利水平。
值得注意的是，立中集团过去一两年不断推进免热材料的量产，随着免热合金订单重磅落地，公司正在实现从1到10的跨越。2023年末，公司自有材料牌号LDHM-02(HB3)取得某头部新能源车企免热材料认可证书。同时，立中集团还与帅翼驰签署了战略合作协议，强强联合推动立中免热材料的进一步推广。
此前市场有观点认为，公司免热材料量产进度较慢，这也给公司的股价带来了一定的压力。不过，公司在5月底连发两条公告反驳了该情况，包括：1)5月21日，公司公告再获某头部新能源车企的免热处理合金材料的资质认证;2)5月22日，公告获得另一家头部新能源车企免热材料的供应技术认证。
再加上最新这次公告，公司获得免热材料项目定点验证公司一体化压铸免热处理合金材料规模化量产正在落地，市场预期正在兑现。
据了解，近年来一体化压铸市场正加速成长。自2020年特斯拉首次宣布将一体化压铸技术用于ModelY车型后，各车企纷纷跟进，争夺难得的发展机遇。新势力中蔚来、极氪、高合、小鹏已有应用一体化压铸的车型发布，沃尔沃、大众、奔驰等传统车企同样加速一体化压铸产业化进程，一体化压铸渗透率预计进入快速提升阶段。
免热合金材料作为一体化压铸的必选材料，将充分受益于市场的持续扩张。据中邮证券的测算，到2025年国内/全球免热合金市场规模将达到99.1/172.8亿元，国内企业中立中集团具备技术、客户、产能三大优势，市占率将稳步提升。
另外一份华创证券关于立中集团的研报则显示，2024年铸造铝合金板块仍具备恢复逻辑，免热材料定点落地后将在2024年7月起逐步放量，车轮、中间合金板块有望延续量价齐升趋势。
根据立中集团免热材料量产进度预期，华创证券将立中集团2024-2026年归母净利预期调整为9.4亿、10.0亿、11.9亿元，增速对应+55%、+6%、+19%，对应当前PE 13倍、12倍、10倍。根据分部估值，维持公司2024年目标PE 19.0倍，对应目标市值约180亿元，目标价28.3元。维持“强推”评级。
