上半年，我国消费数据平稳增长，文旅市场活力依旧可观。得益于144小时过境免签政策，外国人出入境人次也显著提升。各小长假期间，主流媒体报道最多的就是景点的消费复苏。
海昌海洋公园（02255.HK）旗下上海海昌海洋公园入围了亚太地区主题公园TOP20。上海海昌海洋公园位于国际大都市上海，连同迪士尼的集群效应，吸引了众多国内外游客。
近日，公司发布2024年中期业绩。上半年实现收入约799.8百万元，同比增长6.8%；EBITDA约301.6百万元，增长30.9%，EBITDA率提升至37.7%。整体收入表现稳健，EBITDA保持不错增长，彰显了公司优秀的盈利能力及良好的经营性现金流。
入园人次增长21%，上海、郑州公园带来足够信心
海昌海洋公园目前拥有7家海洋主题公园，上半年公园运营收入约7.36亿元，同比增长5.5%，其中门票收入、园内消费均保持了一定增长。尤其入园人次方面，期内合共约463.5万人次，同比增长21.2%，增速喜人。
可以看出，入园人次增速明显要高于公园运营收入的增速，这一般意味着人均消费承压。其实，上半年国内消费持续复苏，但也并非超预期乐观，地区间也存在着一定差异。海昌海洋公园的中期业绩会上有提示，受消费环境等因素影响，公司确保市场占有的稳定提升，保障主题公园的受欢迎程度，以等待后面的全面复苏。换言之，期内应该是做了不少促销活动，牺牲了部分收入增长，但提升了入园人次。
此外，作为公司两个重磅主题公园项目，上海公园和郑州公园上半年仍呈现出强势特征。期内各小长假，如春节入园人次达27万，单日最高客流量达5.2万人次。郑州公园去年下半年新开业不久，目前也成为了公司业绩增长新动能。五一假期入园人次超16.5万，单日最高客流量达3.8万人次。
最新暑假，相关运营数据也表现理想。公开数据显示，海昌上海公园8月17日单日客流最高达4.8万人次，较去年同期增加55%。而且，上海公园二期和郑州公园二期项目均有望于2025年开业，相信届时两个公园还会继续释放出更高的业绩。
OAAS+IP运营，爆发潜力已肉眼可见
对于海昌海洋公园来说，合理地对外扩张是必然选择，且为了摆脱重资产运营压力，目前除了在建的郑州公园二期项目是属于自营筹建性质，其他项目都开始采取了轻资产OAAS（Operation As A Service）模式。即，合作方负责土地获取和投资建设，公司负责运营管理并实现收入并表。
公司运营海洋主题公园的软实力毋庸置疑，截至2024年中期，在手的OAAS项目丰富，且多数都在加速推进。包括2025年将开业的上海公园二期项目，预计2027年开业的北京公园项目，预计2028年的福州公园和宁波公园项目，及预计2030年之前开业的沙特阿拉伯公园项目等。而且，除了上述已签约项目，在储备项目方面，还有南京公园、大连老虎滩海洋公园二期、重庆公园等OAAS项目等。可以很确定的是，这一块的收入成长价值十分亮眼，未来必将重塑海昌估值体系。
对于IP运营，已越来越成为主题公园的决胜法宝。海昌海洋公园致力于打造一个国际级IP运营平台，并且已经取得了不错成绩。公司拿下了如奥特曼、航海王、BABY SHARK等多个知名IP，还实现了IP+多场景融合的创新业务模式。
已落地的IP主题项目中，如奥特曼主题馆、奥特曼主题酒店、航海王主题馆、奥特曼冰雪世界等，均展现出了不俗的经济效益。这些IP主题项目，不仅在自有的公园内落地，还多次实现了对外输出。如今年7月新开业的奥特曼冰雪世界，除了是新的奥特曼+冰雪世界新业态，输出对象也是非自有景区的大连森林动物园。
而IP+的形态开发方面，已探索出了如IP主题馆、IP主题店（PEC）、IP快闪店、IP赛事及嘉年华等。2024年7月，公司成功在北京大悦城策划了东映动画主题快闪活动，首次实现了IP主题快闪的落地。
总的来说，海昌海洋公园上半年核心盈利能力不断改善，未来还持续有重磅轻资产OAAS项目落地，能够进一步释放业绩。此外，公司在IP+运营方面已经取得巨大成功，IP业务成为了新的增长曲线。如此种种，公司业绩成长的爆发潜力已经肉眼可见。
