A股中报季已经落下帷幕，网络安全企业上半年的成绩单也已经悉数亮相。选取20家具有代表性的上市公司进行统计，数据显示，A股网络安全企业上半年合计实现营业收入127亿元，较去年同期下降8.86%；合计实现归母净利润-32亿元，较去年同期亏损扩大约10%，板块整体业绩承压的情况比较明显。
不过，上半年18家亏损企业中共有11家实现了利润减亏，迪普科技和三未信安作为仅有的2家实现盈利的企业，盈利较去年同期也都有增长，因此上半年净利润改善的企业占比达到65%，净利润总体亏损规模的扩大是受到了启明星辰、电科网安等少数几家企业影响。
虽然IDC预计，到2028年中国的网络安全相关支出预计将增长至1414亿元人民币，在未来五年内复合增长率将达到11%，但站在当前的时间点，行业仍然呈现出需求疲软的阶段性特征。政企客户的支付能力和意愿普遍下降，对网络安全企业应收账款回收和现金流管理带来了较大的压力。
2024年上半年，网安上市公司的应收账款继续增长，由去年上半年的201亿元增至225亿元，增幅12%。20家样本企业中，共有13家应收账款的规模都在增长。政府、大型企业等B端客户往往具有较长的结算周期，在当前的经济环境下，账期也被进一步拉长。在营收总体下滑的背景下，应收账款规模的扩大无疑对网安企业现金管理能力提出了更大的考验。
周转率角度看，上半年共有半数企业的应收账款规模超过了半年度营收的2倍，深信服、迪普科技和安恒信息的应收账款规模占半年度营收分别为0.20、0.23和0.96，是仅有的3家占比小于1的企业，3家企业的应收账款周转率（含应收票据）分别为3.72、3.47和0.98，位列样本企业前三，表明其具有相对较低的应收账款风险。应收账款风险最高的则是奇安信，其应收账款余额高达63亿元，是半年度营收的3.5倍，应收账款周转率（含应收票据）则仅为0.28，排名垫底。
从现金流的角度来看，样本企业上半年总体经营现金流净额为-49亿元，与去年同期相比略有收窄，共2家企业经营现金流净额录得正数。在营收和应收账款剪刀差的背景下，经营现金流并未明显恶化，显示出上半年网安企业在降本增效方面所做的努力取得了明显成效。上半年，样本企业合计三费规模66.56亿元，相比去年同期下降8.65%，这也是最好的印证。
需要指出的是，网安行业具有比较明显的季节性特征，上半年通常是预算审批和规划阶段，下半年则是采购和实施的集中时期。因此，还需要重点关注下半年尤其是第四季度各个企业的回款情况。
总体来看，在经济大环境持续低迷、政企客户预算收紧、项目流程周期拉长的背景下，网安企业总体仍然面临着较大的经营压力。但也应该看到，网安企业通过优化人员结构，控制销售、财务、管理等多项费用的支出，在加速利润修复以及改善现金流方面所做的努力已经开始逐步见效。
