上周包括国泰君安、国信证券、西部证券等在内的多家券商均发布了关于并购重组进展公告，市场热度持续回暖叠加并购重组提速，正为券商板块注入更多新活力。在业界看来，资本市场改革节奏和宏观经济复苏趋势将成为主导券商行业价值回归的核心因素，业务模式创新将为券商盈利增长开启想象空间，同时应重点关注政策边际变化。整体上看，头部券商做优做强下的并购主线值得长期关注，以上证券商ETF(510200)为代表的券商ETF也为想要把握并购重组投资机会的投资者，提供了高效便捷的一键式上车通道。
回顾2024年以来，监管层多次提及鼓励行业并购重组、打造一流投行，实现“加快建设金融强国”、“培育一流投资银行和投资机构”、“支持国有大型金融机构做优做强”的目标。目前多家证券公司宣布了收购合并计划并积极推进。华泰证券认为，本次券商整合或将推动行业供给侧改革提速，有望迎来新一轮并购重组浪潮，优胜劣汰的趋势愈发显著。银河证券也指出，非银金融行业通过并购重组可以优化行业供给，促进头部企业做大做强，提升综合竞争力，从而提高投资价值。
当前所有券商股票都在上交所上市，且以大券商为主。相比市场主流券商ETF跟踪指数，汇安基金旗下的上证券商ETF(510200)所跟踪的上证证券行业指数，选取沪市所有证券行业的股票作为样本股，采用自由流通市值加权，并对单个股票设置15%权重上限，以反映上证市场的证券行业上市公司在二级市场的整体表现。该指数成份股中头部券商权重更集中，与重组并购的相关性更高。
结合当前政策鼓励券商行业做大做强，涉及重组并购主题的券商股票在上证证券行业指数中权重占比更高，集中度也较高，后续有望在头部券商做优做强过程中持续赢得关注。未来随着券商并购重组业务持续推进，跟踪该指数的ETF投资价值将日益提升。上证券商ETF(510200)是目前市场上唯一一只跟踪上证证券行业指数的ETF，今年来交投日趋活跃，截至11月11日，年初至今份额增长已翻倍，达124.84%，后续或将持续获益并购重组主线，也为投资者分享证券行业机遇提供更高效便捷的投资利器。
风险提示：本文观点不构成投资建议或承诺，基金过往业绩不预示基金未来表现。市场有风险，投资需谨慎。
