近日，浙江震元发布2024年度业绩预告，数据显示公司2024年度归母净利润同比下滑55.2%-68%，扣非后归母净利润下滑63.6%-74%。业绩下滑主要是在2024年我国经济增速放缓、下游需求下滑、消费预期与信心有待回升的背景下，受医药集采、医保控费、行业竞争加剧及浙江震元目前处于战略调整期间等因素影响导致。未来随着国家经济形势逐渐好转与消费信心的恢复，医药行业景气周期预计向好。浙江震元正采取积极措施应对业绩下滑，特别是如下两大重点举措，我们认为战略规划合理，方向明确，是浙江震元经营业绩改善的重要切入点：
1、引入头部医药商业企业作为战略投资者，加强业务整合与合作，优化业务结构，提升盈力能力。
2024年12月，浙江震元通过产交所公开挂牌方式引入头部医药商业企业华润医药商业集团有限公司作为战略投资者，对子公司震元医药实施增资扩股。增资完成后，华润医商将持有震元医药51%股权，公司将持有49%，震元医药将不再纳入公司合并报表范围。公司本次引入华润医商，着力于业务结构优化，具有重大战略意义：
一方面，引入战略投资者华润医商有利于优化公司业务结构，进一步优化资源配置，规避批发业务行业整合与挤压风险，聚焦医药工业，做大做强医药制造业，符合公司整体战略发展需要以及公司和全体股东的利益；另一方面，引入战略投资者-华润医商有利于整合各方面采购与销售资源，提高市场竞争力，扩大震元医药销售规模与业务收入，由于浙江震元仍持有震元医药49%股权，从长远来看业务规模与收入规模的扩大有利于提升公司经营业绩，有利于提升公司盈利能力和核心竞争力。
2、聚焦医药工业，着力实施合成生物项目、原料药聚集提升项目
浙江震元积极布局合成生物领域，寻求新的业务突破点，符合国家政策导向。我国《国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》提出：发展壮大战略性新兴产业，聚焦新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保以及航空航天、海洋装备等战略性新兴产业，加快关键核心技术创新应用。2024年《政府工作报告》明确提出：“积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎。合成生物具有广阔的发展前景，行业景气度高。2025年1月16日，浙江省经济和信息化厅发布了《浙江省加快合成生物产业创新发展的实施方案》，该方案提出，浙江力争2027年合成生物产业总规模达1500亿元，形成具有国际影响力的合成生物产业创新发展高地，确定“生物医药”、“生物化工”、“生物材料”、“生物农业”、“生物食品”、“生物能源”六大产业发展方向。浙江震元实施原料药集聚提升项目，落实“原料药-制剂”纵向一体化战略，增强核心竞争力。在国家药品集中带量采购政策执行驱动下，药品降价压力较大，国内药品行业定价权已逐渐从药品销售端转向药物生产端，把控管理好药物生产成本日益成为药企核心竞争力，原料药集聚提升项目的落地将增强浙江震元制药工业的市场综合竞争力。
综上，尽管浙江震元短期内受经济环境影响经营业绩出现了下滑，但考虑到公司业务结构优化与转型及时，聚焦医药工业的战略方向明确，随着医药批发业务整合调整，医药工业发力放量，公司未来经营发展积极向好。
