近期，我们关注到，2025年春运旺季开始，三亚机场单日旅客吞吐量创历史新高，并连续10天突破8万人次，泰国等东南亚旅游目的地游客量大幅下降，反向带动海南免税市场迎来新的发展契机。韩国最大免税店乐天宣布停止与中国代购合作，将对其他电商平台的海外产品供应造成严重影响，也彰显了品牌和运营商一起促进市场价格健康运行的决心。作为海南离岛免税的龙头运营商，中国中免拥有绝对的渠道优势、价格优势和运营优势，或将直接受益。
国信证券研报表示，中国中免海南免税业务承压但份额提升，中线有望最大化分享市内免税店政策增量。回顾2024年，中国中免持续深耕海南离岛免税市场，推出“免税+”购物新体验，推动“文、商、体、旅”深度融合，实现海南免税市场份额同比提升近2个百分点，进一步巩固了行业领导地位。中国中免凭借丰富的旅游资源和免税优势，通过创新的经营模式，整合本地文化和旅游资源，提升消费者的购物体验，持续吸引大量游客，推动海南免税业务快速增长，展现出强劲的增长潜力。
在机场渠道和市内免税渠道上，中国中免也持续保持着领先优势。一方面，中国中免的机场免税业务持续向好。2024年，中国中免北京机场（含首都国际机场、大兴国际机场）免税门店收入同比增长超过115%，上海机场（含浦东国际机场、虹桥国际机场）免税门店收入同比增长近32%。另一方面，中国中免积极推进市内免税业务。新年伊始，中免集团已累计成功中标深圳、广州、西安、福州、成都、天津6家市内免税店经营权。加之此前成功运营的7家，中国中免在全国市内免税市场的布局进一步扩大，现已覆盖13个城市，显著增强公司在中国免税行业的竞争优势。
值得注意的是，今年开年，随着韩国免签政策的实施，涌入中国的韩国游客已突破840万，创下历史新高。据统计，韩国游客的主要集中城市为上海、北京、大连、青岛等，这些城市正是中国中免的机场渠道和市内免税渠道的重点布局地。2024年下半年，中国中免与青岛胶东临空经济示范区签署战略合作协议，双方将联手打造多元旅游零售综合体。2024年末，中国中免大连市内免税店焕新开业，成为新政后全国首家开业的市内免税店，为大连文化旅游产业的做大做强注入强劲动力。伴随着热门旅游目的地布局的持续开展，中国中免将乘中国全面放宽优化免签政策的东风，在海南离岛免税市场外，进一步拓宽免税市场空间，创造新的盈利增长点。
相应的，可选消费品市场是否将迎来恢复？法国奢侈品巨头 LVMH集团旗舰品牌Louis Vuitton（路易威登）现任总裁兼首席执行官Pietro Beccari近期在接受媒体采访时似乎已经给出了答案：“中国拥有所有复苏所需的基本条件。中国是一个庞大的消费市场，每年有越来越多的人进入中高收入阶层，这使得中国仍然是奢侈品行业重要的增长来源。”结合近期出台的经济和消费刺激政策传递出强烈的信号，中国内地可选消费品及旅游零售市场的发展充满希望，免税市场的价格体系重塑，核心竞争力的凝聚在变化中蕴藏着新的机遇。
