在关税大棒挥舞的当下，资本市场、各行各业皆笼罩在不确定性的阴霾之中，即便与公共卫生安全紧密相连的医药行业，也难以独善其身。美国政府主导的另一场政治“风暴”，正悄然搅动全球医药监管体系的“命脉”——FDA，创新药行业发展的不确定性进一步加剧。
然而，在这动荡的外部环境下，CXO龙头药明康德（603259.SH/2359.HK）却在一季报交出了超预期的“成绩单”，展现出了难能可贵的确定性。
以药明康德为代表的CXO产业链，其核心价值在于能够保持较高研发水平的同时实现降本增效。它们的兴起与壮大并非人为意志所能左右，而是医药产业长期发展后的自然选择。过去数十年间，这一深度“国际化”的产业分工体系已然形成，但如今却面临着挑战。面对现实，企业唯有积极应对，方能在风云变幻的市场中立足。
在行业发展的增量时期，企业往往通过多元化布局实现规模与增速的双重增长；而当步入存量时代，经营效率的高低便成为企业竞争的关键。当大环境趋冷，行业进入“寒冬”，企业需要学会积蓄能量，以应对生存挑战。此时，聚焦于核心业务，或许是熬过“寒冬”不二法门。
自去年底以来，药明康德便不断通过出售非核心资产，将更多精力和资源聚焦于CRDMO模式的增量拓展上，以此进一步提高资产使用效率。今年4月，药明康德通过大宗交易出售了药明合联5080万股股份，占药明合联当前总股本的4.23%，成交金额约21.78亿港元。这已是继2024年11月和2025年1月后，药明康德第三次出售药明合联的股份。
企业的强韧化能力，正是在危机事件的磨砺中一点点积累起来的。药明康德主动拥抱波动，从波动中获取反脆弱性，即便在不缺钱的情况下也主动寻求出售资产，这无疑是其在极端情况下修炼内功、提升核心竞争力的最佳路径。
从混沌的市场环境中汲取的能量，赋予了药明康德强大的自信，这种自信不仅体现在应对危机的从容上，更直接反映在了业绩表现上。2025年一季度，药明康德营收和净利润均实现双位数增长。不仅如此，管理层对全年业绩指引更是维持此前的乐观预期，整体收入预计将达到415-430亿，经调整non-IFRS归母净利率水平也有望进一步提升。
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