5月7日，证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》的通知，在这一份重要的文件中明确提到“强化业绩比较基准的约束作用。制定公募基金业绩比较基准监管指引，明确基金产品业绩比较基准的设定、修改、披露、持续评估及纠偏机制，对基金公司选用业绩比较基准的行为实施严格监管，切实发挥其确定产品定位、明晰投资策略、表征投资风格、衡量产品业绩、约束投资行为的作用”，业绩比较基准这个日常大家在挑选主动权益基金时容易忽视的指标，获得了特别的关注和重视。
业绩比较基准是什么？为什么要设定业绩比较基准？业绩比较基准对于主动权益基金有哪些作用和价值？今天我们就带大家捋一捋业绩比较基准的ABC。
基金投资的“标尺”
业绩比较基准（Benchmark）是基金或投资组合用来衡量自身投资表现的核心参照标准，通常由特定指数（如沪深300、中证500）或指数组合（如“80%*沪深300+20%*中债综合”）构成。
你可以将它理解为基金的“对标尺”，核心用于从多个角度回答一个问题——基金经理是否通过主动管理为投资者创造了超越市场平均水平的收益？
作用1：剥离市场波动影响，衡量基金经理的真实能力
市场涨跌会影响基金收益，而业绩比较基准能够帮助投资者区分“市场β收益”（大盘涨跌带来的收益）和“基金经理α收益”（主动管理带来的超额收益）。若基金长期跑赢基准，则说明基金经理具备选股、择时或风险管理能力；若持续跑输，则可能能力不足或策略失效。
作用2：明确基金的投资方向和风格，防止风格漂移
例如，某基金基准为“中证消费指数╳90%+银行活期存款利率╳10%”，表明其主投消费行业股票。若基金持仓严重偏离基准，则投资者可质疑其是否发生风格漂移。
作用3：帮助投资者评估风险收益性价比
若基金净值增长10%，但基准上涨15%，实际表现可能不及格；若基金净值增长8%，但基准下跌5%，则表现优秀。
作用4：辅助投资者进行资产配置和投资决策
保守型投资者可选债券比例高的基准基金（如“沪深300×30% + 中债综合×70%”），成长型投资者可选创业板指为基准的基金。通过配置不同基准的基金（如大盘价值型+小盘成长型），可降低组合波动。
如何基于业绩比较基准挑选基金？
了解业绩比较基准的作用后，重要的是如何应用到我们日常的基金挑选和评价中。今天我们就以鹏华盛世创新混合（LOF）A（160613）为例，实战演练一下。
背景信息：鹏华盛世创新混合（LOF）成立于2008年10月10日，2011年12月28日由鹏华深度价值派基金经理伍旋接管，是一只经典的价值风格基金。
首先，根据招募说明书以及定期报告显示，鹏华盛世创新混合的业绩比较基准为：沪深 300 指数收益率×75%＋中证综合债指数收益率×25%，主要定位为大盘风格。将2012年至2025年Q1期间，鹏华盛世创新混合的季度收益率与沪深300（大盘股）、中证500（中盘股）以及中证1000（小盘股）进行线性回归，绝大部分时间鹏华盛世创新混合与沪深300的相关性最高——52个季度中有44个季度和沪深300的相关性最高，显示出较为稳定的投资风格。
数据来源：wind
接着，我们可以粗略地看一下该基金的中长期超额表现情况。2025年1季报显示，鹏华盛世创新混合中长期超额收益显著。如果看基金的净值走势图，基金经理伍旋主动管理的投资优势会更直观。这也反映在了该基金的同类排名上———鹏华盛世创新混合（LOF）A过去7年同类排名前10%（34/360）,过去3年同类排名前4%（39/1236）（注：数据来源银河证券，日期截至2025年3月31日，同类为偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A类））。
此外，我们可以再看一下该基金单年度的超额收益情况，分析基金经理应对不同市场环境的适应能力。数据显示，基金经理伍旋管理以来的13个完整年度，有12个完整年度的超额收益为正，而跑输基准的2014年是小盘股占优的市场风格，再次一次显示出基金经理优秀的主动管理能力以及成熟稳定的投资风格。
这样的基金和基金经理有多么稀缺呢？截至2024年12月31日，根据不同份额合并计算，银河证券显示市场一共有2948只主动权益基金，而2015-2024年连续10年超越业绩比较基准的主动权益基金全市场仅2只，这稳定的长期投资实力实属名列市场前茅了。
当然，业绩比较基准维度并不是筛选一只基金的全部，要想全面了解一只基金还需要了解基金经理的投资理念、投资框架、投资能力圈——《深度价值投资者伍旋：抱朴守拙，坚持做长期正确的事》。
最后，了解一下基金经理的最新观点也是必要的。基金经理伍旋始终坚信中国经济的长期增长潜力与韧性，并且坚定长期投资信心，愿与投资者携手同行：
我们直面市场短期的大幅波动和阶段性的悲观情绪，但始终坚信中国经济的长期增长潜力与韧性。作为全球第二大经济体，中国拥有庞大的内需市场、完备的产业链体系，同时科技创新能力也在不断提升，这些因素为经济的稳健发展奠定了坚实基础。从全球视角看，海外高通胀和高利率对全球流动性造成巨大压力，地缘政治冲突以及贸易摩擦也对部分行业带来了深远影响。然而，尽管面临复杂多变的环境，我们见证了众多中国企业和企业家积极应对挑战，通过技术创新、商业模式优化以及全球化布局等策略，敏锐捕捉机遇，展现出强大的韧性与竞争力。无论是在关键领域的技术突破，还是对资源的优化整合，亦或是品牌的全面升级，中国企业家精神所蕴含的蓬勃活力与非凡创造力在这一年得以充分展现。这些优秀企业不仅是中国经济韧性的生动缩影，更是我们坚定长期投资信心的重要来源。在组合管理方面，我们维持一贯“以好价格买好公司”的价值投资框架，聚焦企业的长期价值创造能力，严格评估上市公司的治理结构、商业模式以及可持续竞争优势，全力挖掘那些被市场错误定价或认知不足的优质资产。我们坚信，投资的核心在于以合理的价格买入卓越的公司，而非盲目追逐短期热点或随市场情绪波动起舞。唯有那些专注于长期发展、治理结构完善且激励机制健全的企业，才能在激烈的市场竞争中脱颖而出。
