宏创控股(002379.SZ)重大资产重组迎来重要进展。
5月22日晚,宏创控股披露发行股份购买资产暨关联交易报告草案。公司拟收购大股东中国宏桥(01378.HK)旗下山东宏拓实业有限公司(下称“宏拓实业”)100%股权,最终交易价格确定为635亿元。
去年以来发布的“新国九条”及配套政策明确提出“多措并举活跃并购重组市场”,“鼓励上市公司聚焦主业,综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量”。
宏创控股此次交易,被市场认为是抓住政策机遇,通过重组优化资源配置、聚焦核心主业的关键一步。
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抓住新政机遇,635亿并购注入优质资产
宏创控股2024年12月披露拟发行股份购买魏桥铝电等持有的宏拓实业100%股权,交易预计构成重大资产重组。
今年1月,宏创控股披露了交易预案。
宏创控股主要从事铝加工业务,主要产品为高精铝板带和铝箔。标的公司宏拓实业主要从事氧化铝、电解铝及铝深加工产品生产、销售,是一家铝全产业链企业。该公司同时也是宏创控股股东、港股上市公司中国宏桥旗下核心铝业资产。
5月22日,宏创控股披露的交易草案显示,宏拓实业交易各方协商确定,此次交易最终价格为635亿元。目前,交易正向前推进。
去年以来,有关部门发布多项政策,引导和支持A股公司运用并购重组等方式,提高发展质量。
2024年4月,《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》(下称“新国九条”)发布,其中明确提到,鼓励上市公司聚焦主业,综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量;加大并购重组改革力度,多措并举活跃并购重组市场。
同年9月,中国证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》(下称“并购六条”)提到,鼓励上市公司加强产业整合。
资本市场在支持新兴行业发展的同时,将继续助力传统行业通过重组合理提升产业集中度,提升资源配置效率。
近一年来A股部分重大并购重组交易 数据来源:Wind
在此背景下,多家A股公司抓住新政东风,A股并购重组活跃度持续提升。
据Wind数据,新政以来仅有中国船舶吸收合并中国重工100%股权,以及国泰君安吸收合并海通证券100%股权金额较高外,宏创本次定增收购名列第三,民企第一。
因此,无论从交易体量,还是从标的公司质地、业务稀缺性来看,宏创控股此次交易都将在A股并购重组史上,留下浓墨重彩的一笔。
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从规模向效益,产业整合催生A股优质稀缺铝业龙头
港股上市的中国宏桥目前市值超过1300亿港元,宏拓实业正是中国宏桥旗下铝业核心资产,也是主要收入和利润来源。凭借铝业全产业链布局和优秀的成本控制能力,过去宏拓实业的铝相关业务盈利能力、成长能力长期保持在行业前列。
2024年,得益于行业景气度回升和稳健的经营,中国宏桥在收入同比增长16.9%的情况下,净利润大幅增长95.2%。
今年一季度,中国宏桥旗下山东宏桥新型材料有限公司(通过全资持股魏桥铝电间接控股宏拓实业)公告显示,一季度其实现营业收入401.73亿元,同比增长15.56%;实现净利润63.57亿元,同比增长46.46%,继续保持高速增长。
得益于铝业板块的稳健发展,中国宏桥一直保持着稳定且较高的分红水平。Wind数据显示,自2006年上市以来,中国宏桥实施现金分红19次。2020年以来,公司每年实施年中和年度派息两次。
2024年度,中国宏桥累计派息每股161港仙,股息率超过10%。这不论在港股还是A股,都处于高水平。
数据来源:Wind
宏创控股也在草案中表示,此次交易完成后,公司将严格执行相关利润分配政策,重视对投资者的合理回报,兼顾全体股东的整体利益及上市公司的可持续发展。
从铝业发展格局来看,宏创控股此次交易,是公司通过收购兼并,整合产能的一次关键举措,也是公司继续推动从规模向效益转变的关键一步。
近年来,在政策引领和行业龙头的推动下,我国铝产业的变革正悄然发生。
今年3月,工业和信息化部、国家发展改革委、自然资源部等10部门联合发布《铝产业高质量发展实施方案(2025-2027年)》。
其中明确提到,充分发挥市场作用,鼓励产能兼并重组,引导低竞争力产能退出,避免低水平重复建设,促进产业发展由规模扩张向质量效益提升转变。
宏拓实业是全球最大的电解铝生产商之一,目前拥有电解铝年产能645.9万吨,氧化铝年产能1900万吨。宏创控股在交易草案中表示,本次交易完成后,上市公司将充分整合存量电解铝产能,同时将优质上游产业资源注入上市公司。
预计在电解铝、氧化铝以及深加工产能整合纳入上市公司体系之内后,各个业务环节将形成紧密的协同效应,进一步优化产业结构和布局,持续提升铝资源保障能力,推动建设高端化、智能化、绿色化的铝产业发展体系,实现质的有效提升和量的合理增长。
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垂直整合铸就“链主”,A股铝业巨头启航
产业链的整合,也是此次交易中的一大看点。宏创控股表示,此次交易是公司在铝行业发展的关键一步,是公司在铝产业链中的重要扩张。
目前,宏创控股的业务聚焦在铝产品加工上。而宏拓实业则覆盖电解铝、氧化铝、铝深加工等铝产品全产业链。交易完成后,宏创控股将从单一的铝加工业务供应商,成长铝业全产业链龙头上市公司。
宏创控股披露的公告显示,2024年末,宏拓实业总资产达到1050亿元,净资产427亿元。2024年,宏拓实业营业收入达到1493亿元。交易完成后,宏创控股2024年备考营业收入将达到1503.4亿元,备考净利润达到180.8亿元。
铝行业是典型的强周期行业。过去,产业链各企业业绩受周期影响,波动明显。
而中国宏桥等行业龙头通过产业链上下游的一体化布局,在市场波动中表现出了更强的抗风险能力和盈利能力。未来,宏创控股也将凭借一体化布局,成为A股铝业全链条控制“链主”。
《铝产业高质量发展实施方案(2025-2027年)》提出,到2027年,我国产业链供应链韧性和安全水平明显提升,产业链整体发展水平全球领先;展望2035年,产业发展质量和效益持续提升,引领全球铝工业发展。
宏创控股此次重组交易,将为我国铝产业继续做大做强,产业链发展水平持续提升助力,也将成为我国铝产业迈向高质量发展过程中的一个标志性事件。(CIS)
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