在2022年的全球加息浪潮中，有那么一些央行自岿然不动，不到万不得已绝不加息。央行加息与否，实质上是抑制通胀和防止衰退两方博弈的结果，在这场较量中，世界大多数银行早早就做出了选择，而欧洲央行和日本央行却扛到了下半年，其中，日本央行更是在12月加息“收官战”才坐上这趟末班车。
欧洲央行宽松政策败给CPI，加息政策何时见顶？
迫于通胀日渐高企，欧洲央行于2022年7月正式告别0利率时代，正式走上加息之路。在此之前，该行保持宽松政策已长达11年之久。与其他央行相比，欧洲央行的加息还是来得晚了些，加息效应尚未完全显现，因此11月CPI虽然出现首降，但整体而言仍然很高，目前已涨破10%。
2017/11-2022/11欧元区CPI 11月出现拐点
欧洲央行管委Klaas Knot表示：紧缩周期刚刚过半，需要维持更长时间。未来几个月将继续保持50个基点的加息步伐，最终于夏季见顶。
自加息大门开启，欧洲央行似乎就在加息路上一去不返。与美联储曾经释出鸽派言论不同，欧洲央行迄今仍未出现一丝转鸽迹象。VT Markets分析师团队预计，该行明年将继续维持每次50个基点的升息幅度，直到通胀出现明确的下降信号。而欧洲央行持续加息也带动欧元进一步升值，欧美汇率继续上扬。
欧洲央行2022年加息时间表
如果说欧洲央行转向尚有迹可循，日本央行“变相加息”可谓意料之外，让全球金融市场震惊不已。
12月20日，日本央行宣布将基准利率维持在历史低点-0.1%， 10年期国债收益率目标维持在0%附近，符合市场预期。不过却出乎意料的将YCC从低于0.25%上调至0.5%，突如其来的大转弯犹如一枚深水炸弹，让市场一片血雨腥风。
日本央行为何突然出手？这一改变是否意味着宽松政策的终结？
虽然日本央行行长黑田东彦表示：“日本央行无意退出或者放弃YCC政策；现在讨论退出宽松为时过早，如有必要将毫不犹豫地加码宽松政策”。但在当前全球经济形势下，日本央行此举无异于“加息”。
市场原本预计在黑田东彦2023年4月8日卸任前，日本仍会维持超宽松政策，没想到却提前了近4个月开始“加息”，这一声“惊雷”使得日本10年期公债殖利率暴涨，日元快速升值（日元价格目前处在第三波上涨的起涨点位置130-131一线，VT Markets分析团队预测，若是顺利跌破该位置，日元将在反弹后继续下跌）。
日本公债殖利率暴力上涨
2023年已开局，全球经济正逐渐显露衰退迹象，而日本央行本次转向会不会加剧波动，造成流动性收缩，成为市场的“灰犀牛”？让我们拭目以待。
而作为市场领头羊的美国股市，在遭遇2022年滑铁卢后，新一年命运如何？是绝地反击还是延续惨淡？下一期《2023年全球经济形势展望》 ，VT Markets分析师团队为您全盘解读，前瞻预测。
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