3月16日，信达证券发布电子行业专题研究报告《从转型角度看消费电子企业机遇》。报告指出：消费电子企业转型有基因优势，主要体现为市场敏锐度、技术、客户及渠道等。
尽管行业变革多依赖技术突破，但消费电子行业创新“由下至上”特征依然显著。消费电子厂商经营多年，对市场敏锐度和消费群体偏好认识较深，便于在激流中紧随市场变化，及时作出响应。第二，技术积淀多年，突进节奏较快。消费电子厂商深耕各自细分赛道，技术底蕴较为深厚。近年许多赛道成长性加强主因新兴应用发展，消费电子厂商横向切入优势较大。第三，客户资源丰厚，渠道优势凸显。消费电子行业发展多年，相关优质厂商积累了较为丰富的客户资源，树立良好形象。在客户和渠道方面的优势在多元化布局过程中亦有很大帮助。
核心动能切换，基本盘叠加新业务打开利润成长空间
作为世界领先的智能制造平台，领益智造致力为全球客户提供一站式智能制造服务及解决方案。其业务已经覆盖了全球知名终端手机厂商。据悉，领益智造成立于2006年，自成立起便专注于精密制造领域，通过收购整合上下游业务，实现了“材料-精密功能件、结构件及模组-终端组装”的全产业链布局，是全球精密功能件龙头企业和中国智能制造领军企业。领益智造拥有深厚的技术经验、深刻的行业洞见和科学严谨的产品开发创新能力，对设备制造、工艺流程及信息系统等领域进行改造，为全球客户提供一站式智能制造服务及解决方案。
在基本盘稳固的基础上，领益智造积极切入新能源汽车赛道，固本拓新、增强协同效应赋能业务拓展。领益智造于2021年收购浙江锦泰，布局动力电池电芯铝壳、盖板、转接片和软连接等电池结构件产品，目前已建成湖州、苏州、溧阳、福鼎等生产基地，相关项目已进入量产状态并获得客户的高度认可。
根据中汽协数据，2023 年2 月中国新能源汽车销量52.5 万辆，同比增长55.9%，环比增长28.7%，单月销量对应新能源汽车渗透率26.6%，较上月提高1.8百分点；2023 年1-2 月累计销量93.3 万辆，同比增长20.8%，累计销量对应新能源汽车渗透率25.7%。日前2023年中央一号文件指出，鼓励有条件的地区开展新能源汽车和绿色智能家电下乡，各政府主管部门也均表示将继续稳定和扩大汽车消费，同时多地陆续出台促进汽车消费和鼓励新能源汽车发展政策。在高景气行业助推下，领益智造有望持续收益，打造独有竞争优势。
导入消费电子先发优势，乘光伏景气东风固本拓新
另外值得关注的是，报告还提到了光伏、储能方向上加强关注技术创新主线。短期看， 据Trendforce 数据，2022 年全球光伏装机新增228.5GW，同比+38.7%。2023 年有望新增光伏装机350.6GW，同比增加53.4%。其中，中国、美国有望新增148.9、40.5GW，分别同比增加73.5%、101.1%。技术端，光伏电池片工艺不断演进，工艺逐步接近半导体。当前PERC 电池接近理论极限，N 型电池转换效率及温度系数方面的优势仍有发掘空间。
在光伏领域，领益智造已通过子公司赛尔康生产基地向国际领先的清洁能源领域客户销售微型光伏逆变器，成为全球微逆龙头供应商的主要代工商。据WoodMackenzie预测，2025年全球微逆出货量为29.41GW，渗透率有望达16.4%。随着微型逆变器渗透趋势的加快，公司份额&营收双升可期，将为领益智造贡献可观的收入增量和利润弹性。同时，公司新能源业务与原有业务协同性强，消费电子领域的精益智造、自动化&智能化、规模化供应及配套能力将助力公司在新能源领域树立竞争优势。
据国泰君安研报显示，光伏逆变器是光伏发电系统中重要的核心部件之一，逆变器中的微型逆变器可以实现组件级电力控制，是安全、高效应用场景的首选。受益于安全性、经济性双驱动，微逆有望迎来高速增长，国泰君安预计2025年微逆市场规模为864亿元，五年CAGR为80%。
领益智造表示，未来,公司坚持聚焦主营业务，深耕主营业务领域，同时将携手产业链多方合作伙伴共同推动光伏、新能源等业务持续发展，进一步深化与消费电子行业关键核心客户的全面合作，并积极进行上下游垂直整合和横向拓展，为客户提供“一站式”的智能制造服务及解决方案，持续提高客户粘性，为公司发展再度扬起新的增长曲线。
