4月18日晚间，国联水产发布修正版的2022年业绩预告，预计2022年业绩维持亏损状态，其中归母净利微亏500-1,000万元，扣非后亏损1900万元至2,400万元。
此前的1月30日，公司发布2022年业绩预告，预计全年实现归母净利2700-4000万元，扣非净利为1200-2500万元，业绩扭亏为盈。
在修正公告中，公司同步披露营收情况，2022年总营收为52-54亿元，同比2021年的44.74亿增长约16.22%-20.59%，完全扭转了此前营收的三连降。
国联水产称，公司已就业绩预告修正有关事项与年报审计会计师事务所进行了沟通，公司与会计师事务所在本报告期的业绩预告修正方面不存在重大分歧。
在其业绩修正原因说明中，国联水产表示， 公司基于谨慎性原则对公司部分业务活动的会计处理与公司前期预告的偏差进行了修正，导致归属于上市公司股东的净利润、扣除非经常性损益后的净利润产生了差异，本次修正的主要原因是基于谨慎性原则，对部分可弥补亏损金额确认的递延所得税资产进行冲回；其次对预期可能发生资产减值损失的存货补充计提部分跌价准备。
市场分析人士指出，正如此前的业绩预告略微盈利，还不能充分证明国联水产已全面性的成功转型；此次下修业绩预告，出现略微亏损，也并不意味着公司再次陷入财务泥潭。因为公司基本面明显改善的趋势已经得以确立。要看到有望支撑公司业绩反转的三大积极信号正不断强化，如预制菜业务正在大放异彩，营收结构不断优化；采研产销与品牌的护城河不断夯实；定增的新产能有望在2023年开始逐步兑现，再叠加此前拖累业绩的上游养殖业务已经剥离，公司基本面向好的趋势十分明朗。
高毛利预制菜业务实现快速发展 营收结构全面优化
国联水产业绩自从2019年以来，曾一度陷入困境。为了摆脱水产贸易和水产初加工的落后形象，公司明确提出向水产食品转型，并以预制菜为抓手，推动商业模式升级，寄望打造成为公司业绩新增长点。
近三年的财报业绩表现反映出公司转型的成效明显。2019年至2021年，营收分别为46.28亿元、44.94亿元、44.74亿元，同比增速分别下降2.15%、2.89%、0.44%，整体微降持平状态。归母净利润分别为-4.64亿元、-2.69亿元、-1383.79万元，同比增速分别为-300.52%、42.06%、94.85%，亏损已出现了极大的收窄。
预制菜表现方面，2019年至2021年国联水产预制菜也在快速发展，营收分别为6.34亿元、7.29亿元、8.41亿元，年均增速达9.88%。其中2021年同比增速达到15.4%，收入占到国联水产全年总营收的18.8%。
2022年上半年公司实现预制菜营业收入5.60亿元，同比增长36.17%，增速显著，营收占比也进一步提升至23.19%。高毛利的预制菜业务正在成为国联水产业绩增长的主要驱动力，公司预制菜龙头的行业地位正不断稳固。
成功构建预制菜体系化的竞争壁垒 品牌形象不断提升
胡润数据显示，中国预制菜产业发展迅速。2021年中国预制菜行业的市场规模近3,500亿元，同比增长20％，五年内预计将突破1万亿元。政策层面，随着预制菜被写入今年的中央一号文件，全国各地扶持预制菜的政策如雨后春笋般全面涌现。中长期来看，预制菜有望享受着市场与政策两端的双重利好。
水大鱼也大，作为已成长为预制菜头部企业的国联水产来说，有望全面享受行业发展红利。但由于水产品行业自身特殊性，水产预制菜的难度相对更大，要求企业管理层需要对水产品各品种的价格与季节性具备足够的经验与预判能力，并且对短期重资金投入以及食品安全、渠道、研发、采购等能力都有极高的要求。
近一年多以来，深耕水产20余年的国联水产着眼于以龙头定位长远引领预制菜行业，主动求新求变，在企业经营、品牌、渠道、研采销等诸多层面做了不少系统性的改革工作，在水产预制菜领域已经具备较强的优势。
研发方面，国联水产拥有湛江与上海的两大研发机构，产品研发的创意和灵魂来源于市场，公司致力于拉近研发部门与第一线消费市场的距离。
采购方面，国联水产凭借多年深耕水产行业的经验，打造出稳定的全球化采购体系，也打造了国联水产在水产预制菜赛道中竞争的核心。
产品方面，构建了大单品+特色小品的产品矩阵，拥有对虾、小龙虾、烤鱼、牛蛙等系列性的大单品，产品力大增。在3月下旬的良之隆展会上，公司在原有基础上全面创新升级并推出了17款新品，广受好评。
品牌层面，围绕着B端和C端，构建了“龙霸”、“小霸龙”双品牌运营策略。其中，龙霸主要是原料级水产食品，小霸龙主要是预制菜深加工产品。
渠道方面，营销网络已实现对流通、餐饮、商超、电商新零售等全部渠道的覆盖。2023年，公司提出重点经营餐饮大客户。目前公司已与全球头部的知名餐饮企业长期合作，客户覆盖多家全球餐饮前100名的优质企业，主要是通过联合研发和生产，提升菜品定制、工业化推广及配送等综合服务能力。
品控方面，公司率先在行业内推行“2211”电子化监管模式，建设了国家认可的CNAS实验室，通过了HACCP、BRC、BAP等高标准的国际认证，是全国仅有的两家同时获得BAP对虾及罗非鱼四星认证的企业之一，已实现从养殖到餐桌的全程可追溯。
预制菜定增项目成最大成长驱动力 公司新成长阶段即将到来
随着公司预制菜业务发展如火如荼，扩大产能迫在眉睫。公司管理层极具前瞻性战略眼光，并于去年底完成了10亿元的定增，以用于预制菜产能的全面扩张。
据公开信息，国联水产现有预制菜产能1.5万吨，产能目前处于瓶颈期。随着去年11月底10亿定增募资的完成，预制菜的产能扩张将大提速，预计将新增产能6.9万吨。同时，国联水产也对外披露了业绩指引，到2025年公司的预制菜营收目标为25亿，年增复合增长率（CAGR）为31.31％。
对于此次定增项目，公司副总经理吴丽青表示，“定增落地之后，公司未来盈利能力将有所加强，同时公司总资产与净资产规模将同时增加，资产负债率水平将有所下降，进一步优化资产结构，降低财务成本和财务风险”。
可以预见，国联水产现有的预制菜业务，已经提升了公司整体的盈利能力和经营质量。随着将来预制菜定增产能的不断达产，将为公司未来的成长打开了成长空间，第二增长曲线已然形成。预制菜定增项目也将使预制菜业务成为公司最大的成长驱动力，公司新的成长阶段即将到来。
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