2023年4月23日,深圳康泰生物制品股份有限公司(300601.SZ)发布 2022年年度报告和2023年第一季度报告。报告显示,2022年,公司全年实现营收31.57亿元,公司常规疫苗(不含新冠疫苗)销售收入29.46亿元,同比增长85.39%。2023年一季度营收7.48亿元,较去年四季度环比增长26.34%。
由于国内外新冠疫苗接种环境发生重大变化,新冠疫苗需求量下降,这也是涉及新冠疫苗企业普遍面临的挑战,康泰生物在2022年度报告期内对存在减值迹象的新冠疫苗相关资产计提减值准备及费用化处理,未来利润端受其影响较小。这意味着,康泰生物已逐渐走出新冠“阵痛期”,在常规疫苗(不含新冠疫苗)业务的带动下,未来业绩或具备较大的增长空间。
重磅新品上市在即 业绩增量曙光乍现
在现有常规疫苗品种(乙肝疫苗、四联疫苗、十三价肺炎疫苗)之外,康泰生物布局多年的人二倍体狂犬病疫苗也即将从高技术、长时间的研发赛道中脱颖而出。公告显示,康泰生物人二倍体狂犬病疫苗已申请药品注册批件,并已完成注册现场核查及GMP符合性检查。该品种将成为国内第二款获批上市的人二倍体狂犬疫苗。
据艾瑞咨询测算,2023年中国宠物市场规模有望超过4000亿元。随着宠物市场规模扩大、暴露前免疫知识的普及,预计未来人用狂犬病疫苗的需求将保持持续增长态势。据相关统计2015-2021年,我国狂犬疫苗年均批签发量维持在6000-11000 万支,年复合增长率为 9%,狂犬病疫苗使用量庞大。人二倍体细胞狂犬病疫苗因其高免疫原性、低安全性风险等特性,有望逐步渗透当前以vero细胞技术为主导的人用狂犬疫苗市场,目前人二倍体狂犬病疫苗的替代率仅不到10%,替代空间巨大,在实现先进技术迭代更新的同时,也将为相关企业赋予较高的业绩弹性。
另一方面,康泰生物在多联多价疫苗领域的优势持续扩大,且领先全行业。在已经拥有目前联合数量最多的国产疫苗——四联疫苗上市之基础上,公司研发的水痘减毒活疫苗已完成注册现场核查及GMP符合性检查;麻腮风联合减毒活疫苗、吸附破伤风疫苗均已取得临床试验批件,均为后续布局更加先进的多联疫苗打下良好基础。行业分析人士指出,多联疫苗可以明显减少接种剂次,扩大预防范围,并能有效降低接种后不良反应的发生几率,具有显著的公共卫生价值和市场价值。
2022研发投入创历史新高 2023一季度现金流显著改善
2022全年,康泰生物研发投入占营收比例高达31.47%,研发投入金额更是创下上市以来新高,报告期内多项在研项目取得显著进展:四价流感疫苗开启I期临床试验;Sabin 株脊灰疫苗已获得III期临床总结报告;五联疫苗、吸附破伤风疫苗均已取得临床试验批件。
值得注意的是,2023年一季度,康泰生物常规疫苗实现销售收入7.48亿元,同比增长3.42%,常规苗价值不断释放的同时伴随着现金流的显著改善;公司经营活动产生的现金流量净额同比增长312.07%。
分析人士指出,随着新冠相关资产计提减值准备及费用化相关影响出清,康泰生物将逐渐回归其常规疫苗管线优势的价值逻辑,现金流改善有望为其未来研发及商业化提供更多支撑,驱动管线价值逐步释放及兑现。
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