1月5日，A股市场震荡上涨，红利低波主题强势领涨。截至11点10分，红利低波50ETF(515450.SH) 开年以来四连涨，净值已连续11个交易日上涨或持平，今日盘中现涨1.00%，成份股格力电器涨3.82%。
华福证券研报指出：开年以来，红利策略表现较好。长期来看，无论是在美股还是A股，红利策略都是有效的，体现为股息率较高的组合表现优于股息率较低的组合。分析师认为，红利策略有效主要有三点原因：1）低估值因子在A股市场上长期有效；2）企业高分红行为的背后是充沛稳定的现金流；3）企业高分红行为可持续性强，线性外推有效性高。当前红利策略仍具有配置价值，多重利好因素下红利策略有望持续跑赢大盘，利好因素主要有三点：1）无风险利率长端下行。2021年以来我国长端利率持续下行，截止2024年1月3日十年期国债到期收益率约为2.55%。近期货币政策易松难紧，不排除创新低的可能，对红利政策形成支撑；2）当前红利策略相对估值仍在低位，中证红利指数市盈率相对万得全A指数市盈率的比值为0.36，处于2010年至今的24%历史分位数水平，位于历史中枢值0.48以下。3）红利策略仍未得到充分配置。当前以养老FOF为代表的部分风险偏好较低的资管产品，对红利策略的配置仍然不足，但红利产品低波动低回撤的特征天然适合此类产品。建议关注红利低波50ETF(515450.SH)。
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