展望2024年，债市面临的投资环境如何？投资者又该如何把握债市机遇呢？近日，鹏华固收黄金战队多位专家发表最新观点，认为债市整体仍处于有利环境，不排除阶段性会有波动，但波动中也孕育着机会。对于债券市场，中期视角仍然存在机会，但也要认识到当前债券收益率水平整体偏低，需要适度调降收益预期。大家也建议个人投资者根据家庭资金的使用周期差异，合理规划“三笔钱”——活钱、闲钱和长钱的管理模式，做好不同投资品种的配置。
债市整体处于有利环境，波动中孕育机会
鹏华固收黄金战队多位专家从宏观经济、财政政策、货币政策等多方面着手分析，认为当前基本面环境对债市仍相对有利，预计2024年债市将在震荡中寻找机会。
债券投资一部联席总经理/基金经理刘太阳表示，2024年经济内生复苏动力不足，地产和出口仍将拖累经济增速，实体融资需求不足，银行开年信贷开门红弱于往年。财政力度年初或偏保守，地方化债背景下，基建增速上半年可能稍弱，年中若有政策加码，下半年基建或再次发力，债券投资仍处于有利环境。
混合资产投资部副总经理/基金经理汪坤指出，过去一年，债券市场给投资人带来了不错的投资体验。展望2024年，在海外市场降息、央行持续降低实体融资成本的背景下，债市表现仍然值得期待。
多元资产投资部副总经理/基金经理方昶认为，在经济增长模式转变和化债背景下，债市供需格局相对有利，中期视角机会仍存，但要认识到当前债券收益率水平整体偏低，适度调降收益预期，积极调整组合，以适应相对偏低利率环境。
债券投资一部总经理助理/基金经理邓明明用“积极有为”概括2024年债市投资，认为整体风险不大。由于利率处于低位，市场预期相对一致，不排除阶段性会有波动，但波动中也孕育着机会。
鹏华基金债券投资二部基金经理张丽娟指出，未来随着美联储开启降息周期后，人民币贬值压力或暂时缓解，国内货币政策空间将进一步打开，利率中枢有望进一步下移，利率债可能维持低位震荡。信用债方面，化债背景下，信用债供给收缩，资产荒或进一步演绎，具备较好的配置价值。
此外，现金投资部总经理助理/基金经理胡哲妮、现金投资部总经理助理/基金经理方莉、债券投资一部基金经理杜培俊在展望中都提及了“震荡”一词。胡哲妮指出，整体国内债市面临环境较为温和，预判2024年债券利率以震荡下行为主。在方莉看来，2024年经济内生复苏动力偏弱，稳增长尚需政策加码，当前基本面环境对债市仍相对有利，预计将围绕MLF震荡寻找机会。杜培俊表示，预计整体走势以震荡为主。上半年债市表现稳定偏强，下半年随着经济恢复及政策加强或面临一定扰动，总体债市较乐观。
合理配置家庭“三笔钱”，提升投资获得感
近两年来市场持续震荡，通过“配置”提升投资获得感，已逐渐成为投资者的共识。在成熟市场，资产配置决定了90％以上的回报。业内专家建议，伴随利率持续下行，股市持续波动，资产配置是较适合普通投资者的投资方法。
鹏华多位固收投资专家认为，投资者首先要了解自己的风险偏好和最终诉求，并树立长期投资的理念，再根据资金使用周期的差异，合理规划“家庭三笔钱”——活钱、闲钱和长钱的管理模式，做好不同投资品种的配置。
杜培俊表示，对于可能随时支取的活钱，可以选择货币基金等现金管理类产品；对于短期的闲钱，可以考虑配置中短债品种；对于短期不动用的长钱，如果自身风险偏好能够容忍一定波动，考虑当下多数股票估值处于低位水平，长期配置价值凸显，可考虑适度布局少量含权产品，如一级债基、二级债基及偏债混合基金等。
胡哲妮建议投资者结合家庭资产配置和现金流情况进行配置。从固定收益角度看，波动相对权益产品更小。如果是低风险偏好投资者，可以考虑货币基金或存单指数基金这类现金管理产品，方便活钱管理；如果是中低风险投资者，可以考虑中短债、纯债基金产品，方便闲钱管理，中高风险投资者可以考虑“固收+”产品，可以做长周期资产持有。
邓明明建议投资者2024在纯债基金配置基础上，可增加一级债基配置，既能够享受到债券部分的收益，也可以博取权益市场的弹性。
经过20余年的精耕细作，目前鹏华固收在信用债、利率债、中短债、二级债、可转债、偏债混、指数基金和货币基金八大赛道做了精细化布局，且在各产品线均有“塔尖”债基，为投资者配置家庭“三笔钱”提供了丰富选择。
据银河证券公募基金长期业绩排行榜，截至2023年12月底，鹏华中证同业存单AAA指数7天持有期(014437)近一年在同业存单AAA指数基金方面，同类排名5/33。
纯债基金方面，据银河证券数据，截至2023年12月底，鹏华丰禄（003547）近一年、三年、五年的净值增长率分别为5.41%、14.96%、30.66%，同类排名分别为134/1340、34/984、1/502，自2016年10月成立以来的净值增长率为46.53%；鹏华丰享（004388）近一年、三年、五年的净值增长率分别为5.21%、14.47%、24.27%，同类排名分别为166/1340、50/984、29/502，自2017年3月成立以来的净值增长率为38.57%。上述两只基金同时获得五大机构的三年期、五年期双五星/五A评级（数据来源：银河证券、招商证券、天相投顾、晨星中国、济安金信，截至2023年12月底）。
一级债基方面，老牌债基鹏华产业债“长跑”业绩同样突出。据银河证券数据，截至2023年12月底，鹏华产业债A（206018）近五年的净值增长率为25.91%，同类排名38/227，自2013年2月成立以来的净值增长率为82.57%，获得银河证券、晨星中国五年期五星评级（截至2023年12月底）。
投资者除了配置不同产品外，刘太阳还建议投资者可以通过定投计划逐步建立起投资组合，降低短期市场波动对投资的影响。
