过去一年，资本市场动荡加剧，但依旧出现了AIGC、中特估、北交所带来的投资机会，而这些方向，也是凯联资本所一直关注的重点领域。
展望新的一年，随着“双碳”、新质生产力、扩大内需、支持科技创新等关键词多次出现在政府报告中，相信会有更多优秀的公司能把握时代增长机遇，乘风而上实现阶梯式前进。
为此，我们也做好了充足的准备。从成立开始，凯联资本就以“致力于通过价值投资，推动并成就行业领军企业”为愿景，通过前瞻的预判、国际化视野、严格的风控机制，帮助客户的资产实现穿越周期的增长。未来，我们还将严格遵循价值投资、ESG责任投资理念，赋能优质企业，与信任我们的投资人、合作伙伴们共同见证中国经济的崛起与科技产业的强盛！
开场致辞
会议伊始，凯联资本管理集团董事长王玮为本次大会做出了开场致辞，他对各位远道而来的投资人表示了最诚挚的欢迎。感谢大家齐聚在海口这个美丽富饶的海滨城市，享受属于凯联家人们的年会。
在过去的几年中，凯联资本的全体员工严谨努力、砥砺而行，为投资人的利益而不断努力工作。在凯联资本所投企业中，不仅解决了大量卡脖子的问题，还成为新质生产力的重要组成部分，在高层的讲话中被反复提及，肩负了整合行业、推动产业健康发展的责任，相信这些优秀的企业也会为我们的投资人带来持续的回报。
接下来的两天会议活动，我们将与产业专家和广大投资人们一起共同展望未来，碰撞思想，促进合作，一起面对时代的转型和挑战，不断为投资人发掘新的机会，同时通过投资为国家高质量发展而助力。
龙岁新启 再展新程
凯联资本创始合伙人、总经理李哂时在会议中从资本市场变化、两会聚焦与启发、凯联资本龙年投资策略等内容为大家带来了分享。
回顾过去十年，中国股权投资行业从成长走向成熟，助推中国经济与科技的长期成长。在过去一年，中国股权投资金额有所下滑，与美国相比仍有较大差距，未来中美两国想要缩短科技实力的差距，股权投资的支持必不可少。
接下来，李哂时为在场投资人分析了近十年来资本市场的热点赛道、IPO以及并购交易情况。在当下A股市场中，50亿以下市值的上市公司高达2806家，占比52%，仅占总市值 9.32%，有着巨大的收购兼并需求，以实现市值增长。
去年12月，中央经济工作会议首次提出“鼓励发展创业投资、股权投资”，助推现代化产业体系建设。如今，民族复兴离不开金融强国的建设，扩大内需，激发消费潜能，促进投资同样离不开金融产业的支持。
在今年两会中尤其提出大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力，大力发展绿色低碳经济，积极培育新兴产业和未来产业。也就意味着，新能源、新材料、电子信息、先进制造、生物制造、人工智能、生命科学、商业航天等领域都将成为我国接下来一段时间产业发展的突破方向，也同样是凯联资本重点关注的投资行业。
在2024年，央企、国企市值考核正式全面实施。加强央国企的市值管理，是实现监管层提出建设“中国特色估值体系”的重要途径。同时，通过并购重组，也将成为央国企维持市值的重要手段。
在凯联资本所投的企业当中，85%的被投企业属重点扶持的行业链主，90%项目与国家创新战略有关，尤其在“双碳”领域，凯联资本围绕产业链上下游已布局超过70亿元，累计管理规模已经超过150亿，已属于最活跃投资机构阵营。
过去，凯联资本严格遵循价值投资与ESG责任投资理念，在凯联资本所关注的新能源和智能汽车、先进制造和新材料、医疗健康和生物技术、消费供应链和农业科技、硬科技和人工智能、数字化基础建设的六大板块中，都属于今年两会中提到的新质生产力的范畴。在凯联资本人民币基金成立的九年中，真正做到了长远前瞻与严格风控，实现资产穿越周期的增长。
最好的投资时机正在到来，希望未来能和投资人共同把握新周期的增长机遇。
新周期下的交易策略和投资机会
信公咨询合伙人梁华权为现场投资人带来了并购重组新政解读，他谈到二级市场的市值与流动性持续分化，“二八分化”现象下大量腰部的中小市值公司主业天花板有限，为了寻求第二增长曲线以推动市值增长，并购重组或成为此类公司市值突破的重要手段。
在过去一年的并购市场中，国资重组的成功率明显更高。2023年通过审核的重组项目中，国资占比64%；非国资占比36%。《国有企业改革深化提升行动方案（2023-2025年）》强调要提高国有企业核心竞争力和增强核心功能，也将进一步深化国企专业化整合进程。
与此同时，近期监管机构频繁提及提升并购重组审核效率，着重强调简化行政审批事项、减少因财务数据过期导致审核周期延长、研究并优化并购重组“绿色通道”，意味着优质大市值公司的重组审核或将更为迅速。当然，以套利为目标的并购交易已成为过去式，中国资本市场将进入以产业逻辑为驱动力的并购重组2.0模式。
最后，梁华权通过为在场嘉宾解析中国资本市场并购重组的经典案例，说明目光放长远、寻找到优质标的、发挥出协同效应，是并购交易成功的关键。
凯联资本大类资产配置机会与产品回顾及展望
凯联资本管理合伙人沈文春、刘慧为现场投资人带来了大类资产配置机会分析。
首先，沈文春回顾了过去一年宏观经济、A股市场、汇率的情况。通过跟踪关键指标的变化，2024年的宏观经济或许会迎来温和复苏，消费和投资也将持续好转。因此，对于2024年的资产配置，投资人可以更加乐观一些，因为积极的变化正在发生。
对于股权市场，由于IPO速度放缓，有些优质企业开始折价发行或者搭配老股降低发行价。但是监管层放缓IPO的目的更多在于维稳二级市场，通过观察三十年来的资本市场发行情况，IPO暂缓的时间段一般不会超过1年，此时配置股权投资是绝佳的时机，能够有机会在合理的价格布局优质企业。
对于股票市场，随着经济持续复苏，企业收入和盈利增长趋向乐观，结合估值处于低位、政策的呵护以及资金面的好转，市场拐点可能已经到来。
对于并购市场，IPO放缓后，大量一级市场企业需要更加多元化的退出方式，同时证监会支持上市公司通过增发股票、现金收购、换股收购等多种方式做大做强，也为今后的并购交易带来机会。
当然，老龄化的确是中国经济长期发展的阻碍。沈文春认为，我国人口众多，想要破解老龄化难题，唯有发展新质生产力，释放人才红利，才能走出“未富先老”的困局。
刘慧为现场投资人总结了凯联资本的基金运作情况。通过控制节奏、优中选优，凯联资本管理的基金实现了穿越周期的成长。在过去的一年，凯联资本有多家被投企业实现上市、完成新一轮融资或者启动上市申报。
今年，凯联资本还将聚焦优质资产，实现稳健投资。在符合国家重点支持的战略发展行业中，挑选估值有吸引力、退出有确定性、具备国际化视野和强大产业链能力的优秀企业，通过资金支持和产业赋能，帮助优秀企业持续增长。
新时代，上市公司的高质量增长之路
上市公司作为中国企业的优秀代表，其增长质量不仅关乎企业自身的可持续发展，也直接影响到整个经济的稳定与繁荣。因此，如何实现高质量增长，成为上市公司面临的重要课题。
在圆桌论坛中，协鑫集成科技股份有限公司总裁蒋卫朋、隆基绿能投资管理部总监张进军、天融信高级副总裁寇增杰、城地香江董事会秘书鲍鸣共同讨论上市公司的高质量发展之路，由凯联资本产业研究院院长、董事总经理由天宇主持。
在场嘉宾经过讨论认为，企业的业务发展离不开行业的成长，企业需要不断研发创新、拓展新的赛道、追寻更大的市场。同时，企业还需要长期积累，以业务融合的形式并购优质标的，发挥长期的积累优势。<section style="margin: 0px 8px 24px; padding: 0px; max-width: 100%; color: rgba(0, 0, 0, 0.9); letter-spacing: 0.544px; text-align: justify; white-space: normal
