“当前位置经济处于曙光初现、黎明将至的过程中，更需要多一份信心和耐心。”吴尚伟分析道，从2021年赛道类资产开始调整，随后经济增速下滑、市场风险偏好降低，此番调整史无前例。对专业投资者而言，当前对市场既有疑惑也有期待，仿佛又回到了最初的起点。在吴尚伟看来，立足当下，这不是期望的破灭，而是应该满怀更多的希望。“后视镜视角看，时间是丈量万物的标尺，它能够衡量大家的耐心和信心，也给了优秀的企业发展成长的机会。当前A股和港股估值处于历史相对低位，权益类资产投资性价比日益凸显，因此对市场中长期走向持相对乐观态度。”
温和复苏通道 估值向上修复可期
对当前市场所面临的宏观背景，具有19年期货、证券、基金行业从业经历的吴尚伟从内外部予以了详细解析。外部方面，美国经济数据强劲，通胀居高不下，让投资者期待的美联储降息迟迟未落地，由此引发了新兴市场的调整，这也反映出强美元背景下新兴市场的弱势。内部方面，我国当前处于经济换档期，经济仍在复苏通道中，但复苏的斜率比乐观的预期要长要低，节奏上也趋缓，因此投资者的信心建立也是个缓慢的过程。今年以来稳经济扩内需的宏观经济政策陆续推出，并且在逐渐地产生效果。
谈及近来市场为何回调，以及如何看待未来的行情，吴尚伟认为，短期宏观经济数据不及预期，市场可能会有所波动，主要是由于在底部震荡期，市场情绪更为敏感，投资者对于高频的数据和短期的数据特别在意。外围的不确定因素以及国内经济面临的挑战，部分行业仍在去产能和去杠杆的进程中，这些均对投资信心有所影响，也让投资者对企业盈利预期产生了不确定性，因此引发了近期的调整。
但是风物长宜放眼量。吴尚伟建议对于权益类投资，还是需要放长眼界。“长期投资和价值投资并不是一句空话。因为买股票主要是买未来，因此对市场本身并不是太悲观”。他进一步分析指出，稳经济扩内需的宏观政策正在产生效果；A股的盈利进入了温和复苏通道，盈利增长开始企稳回升，意味着市场估值系统性调整大概率已结束，再次大幅下杀的空间有限。随着盈利步入复苏通道，市场信心向上修复也值得期待。
核心卫星策略攻守兼备 全面把握投资机会
对于投资者倍加关注的市场震荡中如何把握投资机会，吴尚伟也给出了自己的独到见解。鉴于市场在持续调整和杀估值的过程中，热点轮动和切换较快，作为专业的机构投资者，若追涨杀跌频繁操作，可能给投资组合带来更多损失。为此，吴尚伟认为，需要从几个方面来控制回撤和寻找投资机会，力争保持投资组合的稳定。
首先在配置品种上，吴尚伟建议以稳为主，以少为佳，尽量集中配置到优秀的品种上。简而言之，需要挖掘到更为优质、性价比更高的公司，跟优秀公司做朋友。其次，在日常的跟踪过程中，要反复确认经营的成果和业绩。当个股出现大幅下跌时，需要加强实地调研力度，确认业绩是否有超预期的风险。第三，从组合构建上，也要适当注意组合结构，关注和测算波动情况和潜在回撤的力度。第四，还要遵守交易纪律，避免追涨杀跌。尤其是对于优秀的公司，在大幅下行后，要敢于在左侧进行适当的加仓。整体看来，面对恐惧或不安，需要保持一份理性和期待。
针对在震荡加剧轮动加速的市场中，普通投资者如何发现优质资产，实现攻守兼备？历经多轮牛熊市历练的吴尚伟也分享了自己的心得和经验。考虑到近几年结构性行情中，主题板块精彩纷呈，但新兴成长板块波动大、投资难度较高，吴尚伟建议投资者将其作为核心卫星配置策略的“卫星”，用一定的仓位来配置新兴品种，而且要信任和相信专业投资机构的能力，将专业的事交给专业的人来做。
对于“核心卫星”策略中的“核心”策略，吴尚伟觉得还是要匹配自身的收益目标，做好价值投资和长期投资。他一再强调，市场未来无论是价值还是成长，将会交替修复。在均衡风格下，优选大盘价值或白马成长成为下一轮的“领头羊”，也有望逐渐引领市场趋势。
展望后市，吴尚伟分析指出，美联储降息预期虽有反复，但方向明确。经历了前期持续的调整，相比于全球其他主要股市而言，A股估值水平趋于合理，也为寻求价值投资的国际资本提供了非常有吸引力的机会。尤其是港股市场，相当一批经过深度调整以后有增长、低估值、质地好、高分红的行业龙头，已极具吸引力。此时有很多机会值得挖掘和选择，也为新基金入市提供了低位建仓窗口。
由吴尚伟拟任基金经理的汇安行业优选混合基金正在发行，该基金就属于能同时参与A股和港股投资的全市场基金，希望在充分控制投资风险的前提下，通过积极主动地投资管理，优选景气行业和预期景气行业中的优势企业进行投资，力争实现基金资产的长期、稳定增值。
吴尚伟介绍，未来汇安行业优选混合将以“可持续的增长+较高的股息率”作为高质量的选股标准，以“行业的景气度位置”和“个股的经营趋势”为组合的配置标准；自下而上以优质龙头公司构建组合底仓以期提高收益确定性，甄选高股息标的以求增厚业绩向上弹性。
风险提示：本文观点不构成投资建议或承诺，基金指数表现及基金过往业绩不预示基金未来表现。市场有风险，投资需谨慎。
