近期，药明康德发布2024年前三季度业绩报告，其重要业务板块之一，小分子工艺研发和生产（D&M）业务依然十分强劲，项目数量和收入双双持续增长：当前小分子管线分子总计3356个，2024年前三季度新增分子915个，其中商业化和临床3期项目新增20个，D端和M端分子数分别同比增长11%和17%，相比2024年中报数据——新增分子644个，商业化和临床3期项目14个——也均保持稳健增速。小分子D&M业务2024年前三季度收入124.7亿元，剔除新冠商业化项目后同比增长7%。
在充满变化的市场环境中，药明康德依然做到了持续扩充分子管线，保持增长动力。
药明康德通过CRDMO一体化、端到端的业务模式来“赢得分子”、“跟随分子”，双重驱动下，让分子源源不断地从R端（研究）、D端（工艺开发）、M端（商业化生产）的“漏斗”中流过并逐级沉淀。
深耕“R”端，开源引流
细看药明康德小分子R端项目数会发现，研发（R）端在过去12个月中成功合成并交付新化合物超过45万个，同比增长7%，在漏斗的源头就持续“赢得分子”。
值得注意的是，这不仅仅是数字的增长。2020年合成的分子，和2024年合成的分子，复杂程度不可同日而语。随着科学创新和科技突破不断涌现，药物分子量越来越大，分子的理化性质对于合成、分析、纯化等各个环节能力的挑战也越大。换言之，药明康德所赢得的分子，背后含金量的提升，也让客户的依存性更高。
在R端有稳定增长，源于药明康德长期站在行业前沿的能力。在生物医药产业，创新无处不在，药明康德跟随科学、跟随客户需求，能够深刻理解、敏锐洞察产业发展趋势，并不断建设新能力、开拓新技术。
理解这些趋势并建设能力的过程也是一个“飞轮”。这个飞轮用四个字概括就是：早、快、大、拓：在R端，药明康德各研究业务平台总是能够不断地跟随具有创新精神、试错精神的先锋客户，在新兴技术发展早期阶段就与客户一起打磨能力，且迅速从上游到下游形成全链条能力，并在这个过程中持续充分感知客户的需求。随着客户的积累，创新形成规模效应，能够给客户好的速度和效率同时保证质量。最后，所有新技术的发展都不是一帆风顺，在拓能力的过程中，不断复盘、迭代和积累。
这样持续转动的飞轮，能够助推组织跨越不确定性，也让药明康德一次次在前端赢得客户。
形成合力，提升留存
各研发服务环节“形成合力”，进一步推动前端研发的分子能够持续留在药明康德的平台上。
新药研发是一场接力，但不只是一场接力，更需要密切的交接棒以及对客户需求的洞察。为客户交付研发服务，需要化学、生物学和测试等团队的通力合作和无缝衔接。比如，在药明康德的化学团队开发、合成各种分子的同时，生物学团队赋能客户进行靶点的发现和验证，同时开发一系列不同的检测方法来检测这些分子的活性，测试团队和化学、生物学团队一起，能够帮助客户来交付临床前候选化合物，后续测试团队继续与兄弟团队紧密配合产生进入临床所需要的IND数据，从而支持新药进入临床研发阶段。
近年来，药明康德专注于赋能新药发现和临床前研究的前端部门服务的客户数稳健增长，使用跨部门合作的客户收入占总收入的百分比也在稳步上升。2023年，药明康德前端研究业务部门为整体CRDMO漏斗提供了69%的新客户。
后端管线扩张加速
由R端到D&M端转化的分子数持续增长，经过逐级引流、沉淀，越到后端，管线扩张的加速度就越为明显。截至报告期，相比R端分子数同比增长7%，药明康德在D端与M端的同比增长分别为11%和17%。
其中，临床3期和商业化阶段的小分子项目新增20个，这部分项目数量在2024前三季度的增量已与2023全年增量持平，过去3年中的增速可谓稳中有升，这对于平台实现后期放量增长显然至关重要。
整体而言，药明康德当前小分子后端管线体量可观、质量领先。目前，全球16%的临床期在研小分子由药明康德化学业务平台提供服务，不少已上市小分子背后也有药明康德化学业务平台的身影。纵观全球市场上的重磅小分子药物，药明康德化学平台的贡献度不言而喻：2023年全球销售额前十的小分子，4款由药明康德化学业务平台服务生产；由行业知名网站“猎药人”从上万个分子中评选出的2023年度10大明星小分子中，7款由药明康德化学业务平台赋能。
结语
面对外部环境的挑战，药明康德在CRDMO业务模式下稳步扩大分子管线，展现出强劲的业务韧性和市场前瞻性，也加深巩固了其在全球创新药研发产业链中不可忽视的承接力和资源整合优势。
千磨万击还坚劲，任尔东西南北风。在不断变化的行业格局下，药明康德正在用扎实的成绩单回答市场的猜测。
参考资料：
[1] 药明康德2024年前三季度业绩演示材料. Retrieved November 11, 2024 from https://officialsite-static.wuxiapptec.com/upload/2024_20241028_1a932145e0.pdf
[2] 2024投资者开放日 - Research Enabling Platforms. Retrieved November 11, 2024 from https://officialsite-static.wuxiapptec.com/upload/6f/20240926/2024%20WuXi%20AppTec%20Investor%20Day%20-%20Research%20Enabling%20Platforms.pdf
