2024年11月30日,《中国ESG投资发展报告(2024)》蓝皮书发布暨ESG投资与智能财富管理研讨会在京成功举行,本次会议由中国社会科学院财经战略研究院、中诚信国际信用评级有限责任公司和北京市东城区立鼎金融与发展研究院主办,社会科学文献出版社、中诚信绿金科技(北京)有限公司共同协办、北京市东城区发展和改革委员会和智能财富管理论坛支持,会议发布《中国ESG投资发展报告(2024)》。本次会议聚焦“ESG投资与智能财富管理”等相关主题展开了深度研讨。
社会科学文献出版社总编辑耿显家表示,高质量发展是经济社会发展主题,ESG 投资与新发展理念契合,为新质生产力注入动力,而本次报告系统梳理我国 ESG 投资发展形势与挑战,比较国内外趋势差异,展现其价值与应用场景,具有较大的参考价值。
主旨演讲环节中国社会科学院财经战略研究院院长、图书联合主编何德旭分享了对报告和 ESG 投资的诸多见解。
何德旭表示,今年报告出版恰逢重要时点,。全会确立的改革目标利于 ESG 投资理念推广,其推进中国式现代化等总目标与 ESG 投资的环境考量高度契合,提供了理念指引。全会部署的改革任务创造良好政策环境,鼓励金融机构开展业务,完善市场机制和基础设施。全会推动高质量发展,为 ESG 投资创造更多市场机遇,符合要求的企业将获长期发展,投资者可实现双赢。同时,全会对 ESG 投资提出更高要求,需创新完善以适应新质生产力发展需求。
然而,构建适应新质生产力的 ESG 投资体制机制面临诸多挑战。制度体系建设方面,ESG 评价标准尚未统一,适用边界不清晰,影响对新兴产业相关企业的评估。企业 ESG 信息披露存在问题,新质生产力领域企业数据质量差且更新不及时。专业能力与人才方面,复合型人才短缺,培训体系不完善。市场发展与政策协同不足,配套政策滞后,市场机制不成熟,影响企业提升 ESG 治理水平。此外,投资者和市场主体面临风险识别与应对挑战,科技创新风险难把控,长期系统性风险评估困难。
尽管存在挑战,但 ESG 投资发展趋势良好。上市公司披露 ESG 信息增多,公募基金积极参与,银行业融入绿色金融实践,各行业绿色转型有成效,企业重视 ESG 合规,数字化技术也得到应用。今年报告延续推动 ESG 投资与实体产业融合发展视角,关注基础行业和 ESG 基金发展,强调 ESG 投资理念将推动中国经济发展方式深刻变化,蕴含新质生产力持续发展的巨大潜力。
中诚信集团董事长、中国人民大学经济研究所联席所长、图书联合主编毛振华就中国 ESG 发展趋势发表了见解。
毛振华指出,在全球气候变化备受瞩目的当下,绿色与可持续发展成为全球经济发展的关键议题,ESG 投资理念和评价标准应运而生,在中国也获得了广泛关注。
随着中国十四五规划对可持续发展战略的深入实施,践行 ESG 理念成为企业履行社会责任、实现可持续发展及把握绿色低碳机遇的必然要求。尽管中国 ESG 市场起步晚于发达国家,但近年来在新发展理念的引领下蓬勃发展。
在 ESG 信息披露方面,央国企和上市公司的披露要求逐步明确且不断完善。国务院国资委发布相关方案和文件,规范央企控股上市公司的 ESG 信息披露工作;上交所、深交所、北交所也分别出台指引。财政部发布准则,推动我国可持续披露准则体系建设。这促使上市公司 ESG 信息披露透明度显著提升,2023 年 A 股上市公司披露比例达 40.3% 且持续增长,披露内容更关注非财务绩效、具有前瞻性和战略性,同时考虑更多利益相关方影响,从品牌宣传转变为合规要求,推动企业管理提升,但 ESG 咨询行业乱象需监管规范。
在 ESG 投资理念与实践领域,中国市场主体积极参与,金融机构签署可持续金融倡议数量快速增加,内地和香港的 PRI 签署机构大幅增长。投资规模也持续扩张,截至 2023 年三季度末达 33.06 万亿元且近 3 年复合增长率较高。投资规模增长对企业 ESG 信息质量要求更高,第三方验证机构的作用愈发关键,既能增强投资参考的可靠性,又能有效制约 “漂绿” 行为,维护市场健康秩序。
ESG 评级机构作为连接企业与投资者的重要桥梁,在推动行业进步方面意义重大。然而,当前其面临评级结果差异大的挑战,原因涉及上市公司披露方式和准则不同、非披露数据源运用差异以及评级方法论框架差异等。欧盟和香港已加强对 ESG 评级机构的监管,中国大陆也可借鉴,随着信息披露制度不断优化,国内 ESG 评级机构有望提升专业性,在市场中发挥更大作用。
总的来看,中国 ESG 市场发展态势良好,但仍需各方协同努力,以应对挑战,推动 ESG 投资市场持续健康发展。
兴业基金管理有限公司副总裁黄文锋以“ESG基金行业发展与兴业实践”为题,从政策环境、行业发展、兴业实践三个方面分享了 ESG 在资管和基金领域的相关观察与思考。
黄文锋提到,全球范围内,ESG 理念不断发展,在中国,政策环境积极推动 ESG 生态体系建设。从沪深北交易所的 ESG 披露新规,到金融支持绿色低碳发展的各类指导意见,再到政府推动的美丽中国、双碳等战略,以及各部委、地方政府出台的相关政策,都为投资管理和上市公司信息披露营造了良好环境,基金业等金融领域的可持续发展转型正处于关键时期。
基金行业在 ESG 方面取得长足进步。规模上,自 2008 年起步,虽市场有起伏,但 2019 年以来,ESG 公募基金数量与规模总体增长,截至 2023 年末,数量达 863 只,规模翻倍至 5456.62 亿元。投资标的方面,权益基金主导,固收类产品关注度逐渐提升。投资策略上,主动型基金规模优势明显,但被动型基金占比逐年上升,在指数编制中 ESG 因子愈发重要,中证 A 系列指数等新宽基指数已加入 ESG 因素,上证 180 指数也进行了相关修订,多家基金公司申报跟踪产品。主题上,早期聚焦 “E”(绿色环保),近年来 “S”(社会责任)和 “G”(公司治理)主题比重上升。投资者结构方面,国内 ESG 基金因权益产品主导多为个人投资者持有,随着固收产品比重增加,机构投资者比例有望提升。此外,随着 “双重重要性” 概念引入,投资者能更好区分 ESG 因素对企业的不同影响,制定科学投资策略。
兴业银行早在 2008 年就加入 “赤道原则”,是绿色金融领域先行者,持续打造绿色金融产品与服务体系。兴业基金践行母行理念,2018 年尝试创设 MSCI ESG 产品,2020 年推出相关债券基金,在投资管理中融入绿色因素。未来将打造融合 ESG 元素的基金产品矩阵,固收领域以央国企 ESG 债券指数为抓手,权益领域布局被动指数产品并融入 ESG 因子,同时逐步加大 ESG 纳入债券投资实践力度,构建完整的 ESG 纳入固定收益投资路径,整合 ESG 因素到信用分析中,通过多种方法构建投资策略,充分发挥兴业银行集团在 ESG 方面的优势,推动 ESG 投资发展。
会上,由中国社会科学院财经战略研究院院长、图书联合主编何德旭,中诚信集团董事长、中国人民大学经济研究所联席所长、图书联合主毛振华共同发布了《中国ESG投资发展报告(2024)》蓝皮书。
中国社会科学院研究员冯永晟介绍了《中国ESG投资发展报告(2024)》蓝皮书相关情况。冯永晟介绍到,本年度报告内容丰富,包含多个重要部分。其一,今年是 ESG 理念提出 20 周年与党的三中全会召开的重要年份,ESG 投资与新质生产力发展方向高度一致,二者在内涵上具有一致性,共同目标是推动经济数字化、绿色化转型,涉及绿色低碳发展、创新驱动、资本引导、风险管理、负责任消费等多方面,且与经济高质量发展方向契合。其二,国外 ESG 投资方面,欧盟监管趋严且注重法规与市场适应性平衡,美国虽存在争议震荡,但总体趋势仍在前行,全球 ESG 发展趋势是信息披露要求提高、有了全球标准框架、可持续规模扩大、数字化转型作用增强、影响力投资增长、与战略结合更紧密。其三,中国 ESG 投资有积极进展也面临挑战,报告对能源、农业等领域投资进行分专题介绍,强调数字化科技在 ESG 投资中的作用。其四,完善 ESG 制度建设需政府积极主导,包括完善制度体系框架、加强监管、解决评级标准分歧、强化国际合作,明确金融机构角色责任等。
在主题演讲环节,国网能源研究院企业战略所主任经济师高国伟分享了几点看法。
国资委出台诸多文件要求中央企业践行 ESG 理念,这给企业带来新挑战与新要求。在信息披露方面,国有企业虽不断提升透明度,但国资委要求更多央企控股公司披露 ESG 报告且到 2025 年实现全覆盖,工作量和要求颇高。
海外项目合规管理方面,对于电网公司等国有企业而言,以往在欧洲拓展业务面临传统贸易和投资壁垒,如反垄断审查(因被视为同一股东而易触发门槛)、反补贴(宽泛认定接受国有银行贷款为补贴)等,虽有理由反驳,但近年来环境、可持续发展方面的新要求成为新壁垒。企业需在投资前进行环境、低碳审核,这虽合理却加大了合规成本,企业应积极适应,提高自身碳核算、计量等标准的接受度,参与标准制订以提升影响力,破除贸易投资壁垒。
从机遇角度看,这一趋势倒逼国有企业转型发展。企业应更好落实国资委要求,提升 ESG 相关信息披露和评价结果质量。在国际业务中,与中国评级机构等合作,提高评级标准及碳核算、减排标准的认可度,降低合规风险。作为能源企业,更应促进绿色发展,使企业有更多绿电绿证可用,增强在 ESG 环境和可持续方面的底气。
此次发布报告的工作意义重大,有助于提升中国企业 ESG 标准的国际认可度,降低合规成本,为企业应对新贸易投资壁垒提供有效帮助,使企业在海外发展时更有信心应对绿色环保低碳相关要求,让中国企业在国际舞台上更具竞争力,推动中国企业在践行 ESG 理念的道路上不断进步,实现可持续发展。
TCL金服总经理童泽恒以“供应链金融科技在ESG投资体系中的价值与应用”为题进行分享。
TCL 金服旗下供应链金融科技板块连接众多供应链主企业及上下游客户,帮助企业动产融资。当前银行对公贷款额度核定逻辑开始从不动产向动产转变,动产融资面临交易真实性及商业逻辑核定挑战,而 制造业企业因海外业务需求与 ESG 产生关联,主要涉及票据及应收账款质押融资业务。
ESG 投资受关注多与企业整体能力相关,但在企业内部供应链场景中,日常交易里的制造业中小企业 ESG 评价存在不足,尤其在出口欧盟碳足迹核算方面。为此提出四个方向:一是推动 ESG 理念从整体深入局部及供应链内部管理,借助供应链金融及科技助力投资者关注交易细节,推动新质生产力发展;二是制造业供应链管理强调可持续性,整机厂将境外环境指标要求传导给上下游,涉及数据标准打通,同时供应链管理升级,在采购招标及经销商加盟等方面对 ESG 评级报告有要求;三是银行需新标的物锚定企业授信额度,面临动产数据处理难题,TCL 金服模式是嵌入银行与企业间处理数据,探索引入碳排放衡量,比如以用电量计算碳排放,成功帮助供应商降本,在多地获得应用;四是实践中面临技术问题,如测量信息的技术、标准确定等,目前参考人民银行绿色债券标准等,不同银行对绿色需求不同,数据质量提升有助于银行投资决策。
从制造业角度,需摆脱传统增长方式,提升新质生产力理念,TCL 金服在全流程贯彻 ESG 理念,运用大数据人工智能解决问题,未来在企业内部将从理念、制度、科技三方面创新,包括供应商和经销商管理的数据技术对齐、提升 ESG 管理智能化水平、用科技创新解决发展问题,以更好地实现供应链金融科技与 ESG 的融合发展,提升企业在 ESG 投资体系中的表现。
南京银行公司金融部副总经理张旺燕从银行视角出发,围绕银行ESG实践与投资展开交流分享。
ESG理念自上世纪50年代从企业社会责任理念开始逐步发展,如今已成为主流观点,ESG融入企业战略和投资策略已成为不可逆趋势。中国ESG理念以生态文明建设起步,借绿色金融推动产业和经济转型,并在国际市场的影响下日趋完善。商业银行肩负着发展绿色金融、可持续金融,和服务实体的时代责任,良好的ESG表现是银行优化自身治理,赋能社会绿色转型与高质量发展的重要抓手,所以商业银行开展ESG,既符合外部期待,也是内在发展要求。
ESG分为ESG实践和ESG投资。一般来说,ESG投资对象是ESG的实践者,而商业银行具备ESG实践者和ESG投资者的双重属性。在ESG实践上:绿色运营层面,南京银行积极探索,编制绿色运营规划、开展碳核查,未来还将推进绿色办公、零碳网点建设等;绿色供应链层面,通过绿色采购推动供应商绿色转型;内部治理层面,南京银行优化公司治理架构,今年更名董事会战略与ESG委员会,强化ESG相关工作;信息披露层面,南京银行多维度、多形式披露ESG实践,其信息披露工作在全国处于前列。
在ESG投资上:绿色金融业务层面,南京银行从2012年探索至今,构建完善绿色金融体系,2024年10月末绿色金融贷款金额近2200亿元,占全部贷款的19%,领先同业水平;ESG投资的具体业务方面,ESG理财、基金等产品发展迅速,规模可观,收益高于市场平均,南京银行也积极发行相关ESG理财产品;ESG风险管理层面,监管要求将ESG评价全面纳入风险评估和决策体系,涵盖全客群、全流程和全业务,有助于银行选优客户、降风险、提价值。
展望未来,双碳目标成为ESG主要议题,为银行ESG发展提供机遇与挑战。一方面提供了碳核算等重要抓手,银行可借此了解自身碳排放并为企业提供碳金融服务;另一方面,银行需完善碳核算体系建设,建立数据获取处理机制,提升专业队伍素质能力,以应对复杂场景和更高要求。银行作为ESG践行者,不仅要自身做好表率,还应发挥金融力量推动全社会层面的ESG发展。
中诚信绿金副总裁张英杰发言主要围绕 ESG 评级相关内容展开,包括当前发展态势以及在投资人领域的应用。
张英杰提到,在 ESG 信息披露方面,国内外政策法规推动下,上市公司与国央企为主要披露主体。上市公司披露比例达 40.3%,且市场表现积极,超半数主动披露;国央企层面,国资委正推动相关工作,计划在八个高碳行业展开统一标准的指引制定。企业披露信息过程中,不仅完成信息归集,还促进内部架构完善,公司治理成为核心关注点,如成立 ESG 委员会等使 ESG 工作更具可持续性。
中诚信依托多年评级主业经验,自 2014年搭建 ESG评级系统,以众多上市公司和发展企业为样本数据,构建并打磨评级方法论,完成从评级过程到结果输出的全流程工作,其评级结果主要服务于投资人和供应链管理等方面。
ESG 政策发布呈现频率加快、要求细致、政府层级提高的特点,实践常先于监管政策。2023 年各部委出台多项 ESG 披露标准相关政策,如七部委文件强调赋能绿色金融发展,涉及碳账户核算、ESG 评分等内容,对金融机构和企业提出要求,中诚信在碳核算方面研究领先,已完成上海金融监管局委托的金融机构碳核算指引研发,即将发布。同时,绿色金融创新产品不断涌现,银行间交易市场已有多款相关产品。
在评级机构方面,国际上如 MSCI 影响力较大,国内各类机构均推出 ESG 评级,中诚信绿金科技围绕 ESG 风险评级,具有 57个行业模型且历经迭代。上市公司 ESG 表现有提升趋势,但环境维度失分较多。对比国内外,部分中国企业因政治因素被国际评级机构调低评级,呼吁政府推动评级互认以提升本土机构影响力。
ESG 评级在多边机构投资应用场景主要包括金融机构和产业类。在金融机构服务方面,为民生银行、中国银行等客户在信贷评级体系植入 ESG 评级风控框架,通过模型开发、数据调取等进行风险识别把控,还有区域性合作案例,如针对长江电力及其合作伙伴进行 ESG 风险识别管理,涵盖项目、信贷及应收款管理等,未来还将与更多金融机构合作。
最后北京市东城区立鼎金融与发展研究院院长、智能财富管理论坛秘书长闫文涛回顾了本年度ESG投资蓝皮书的创作过程,并表示当前ESG投资正发生重要转变,从之前泛泛层面,逐渐深入到业务链条,虽然目前国内 ESG 仍处于初级阶段,存在信息披露、标准不统一、第三方鉴证等多方面问题,但未来发展前景广阔。在新 的ESG 投资范式下,财富端投资理念需向资产端靠拢,未来 ESG 与财富管理结合是重要机会,将对财富管理的理念普及、投资者教育和投资策略产生重要影响。
