1月2日，沪深两市震荡压力。贵金属板块涨幅居前，金价涨幅较大。截至14点5分，金ETF(159834.SZ)涨0.65%。
中信证券表示，全球市场黄金投资热情可能延续，结构上或为“亚洲下，欧美上”。全球央行购金行为有望持续，央行宣布购金的宣示效应可能更加明显；2025年中东、俄乌等地缘冲突可能更不稳定，有利金价上行。其中，央行购金仍然是黄金市场最重要的因素，主要有两条影响途径：一是通过实际购买影响供需；二是宣布购买的宣示效应。我们将近年来增持黄金的国家分成三类，分别是处在冲突地区边缘的国家、与多方保持友好的中立国家、美国直接认定的地缘政治对手。逆全球化趋势、地缘局势升温在中短期和长期都支持这三类国家的央行继续增持黄金，以进一步去美元化或规避去美元化风险。另一方面中国人民银行宣布增持黄金的时间点有规律可循，预计接下来因美国可能重启贸易争端，央行购金宣示效应更加明显。地缘政治方面，叙利亚政局的剧烈震荡可能意味着2025年其局势更加不稳定，中东多方可能更加深入牵扯进叙利亚冲突当中。而俄乌冲突在2025年得以解决的可能性也在拜登政府对俄的挑衅，以及俄罗斯的“准核威慑”报复后变得更小。
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