3月28日晚间，五矿发展（600058.SH）发布2024年年度报告。报告显示，受主营商品价格剧烈波动、市场需求持续低迷、产业链下游流动性偏紧等多重不利因素影响，报告期内，公司实现营业收入672.36亿元，归属于上市公司股东的净利润1.26亿元。面对复杂严峻的行业环境，2024年，五矿发展持续深耕贸易主业，重点商品经营规模稳健，通过升级高附加值的物流业务，推进供应链数字化转型，综合服务能力不断提高，同时强化成本管控，经营性现金流同比改善，管理效能持续提升。
贸易业务经营总体稳健 物流服务驱动增值增长
2024年，钢铁行业下行周期延续，亏损面进一步扩大。流通领域内，大宗商品价格波动加剧，库存贬值风险、资金压力与信用风险攀升，企业盈利空间持续受到严重挤压。据信达证券分析，近年来，受宏观经济增速放缓和房地产大幅下行等因素影响，钢铁下游表观需求明显收缩。同时，钢铁行业产能规模庞大，行业盈利整体下行。此外，由于国际经济形势复杂，叠加地缘政治因素影响，全球大宗商品市场面临较大的不确定性，供应链企业抗风险能力承压。目前，从国内主营大宗商品供应链业务的头部公司披露的业绩预告来看，2024年行业整体规模利润将延续下降趋势，供应链企业面临一定的经营压力。
面对春季原料价格大幅下跌、全年市场价格剧烈震荡等风险挑战，五矿发展主动加强市场与风险研判，持续提升上游资源保障能力，积极拓宽下游销售渠道，原材料业务经营规模总体稳健。钢铁业务通过稳住工程配供业务基本盘，加快制造业终端转型，灵活运用期货保值工具管理自营业务风险，对冲大宗商品价格波动影响，全年锁价业务签约量再创新高。2024年，公司铁矿石经营量约2142万吨，连续三年超过2000万吨；钢材经营量约1122万吨，连续三年超过1000万吨，凸显了五矿发展扎实的业务根基，也为公司持续高质量发展奠定了牢固基石。
根据中国钢铁工业协会，钢铁行业进入“减量发展、存量优化”阶段的特征日益明显，我国制造业用钢占比从2020年的42%提高到2024年的50%，钢铁产品结构调整仍在持续。据了解，在制造业转型升级背景下，新能源、新基建用钢增长显著，钢铁企业主动适应市场变化，积极调整品种结构。值得注意的是，五矿发展紧跟行业需求变化，加快制造业转型步伐，围绕汽车、船舶、新能源等领域提供一站式加工配送服务，制造业客户服务规模保持增长势头。2024年，公司实现制造业终端销量约207万吨，同比增长23.95%。展望未来，业内专家研判，2025年“两新”政策对消费的拉动作用将更加明显，汽车、家电、机械设备、造船等行业收益更大，并将直接体现在制造业用钢需求的增长上。这一市场环境为五矿发展的制造业终端业务提供了有利的发展机遇。
去年，要推动产业链供应链优化升级，重点提出了“实施降低物流成本行动”“加快国际物流体系建设”等相关内容。中国物流与采购联合会表示，有效降低全社会物流成本，最根本的途径就是要实现供应链的创新与协同，打破企业的管理边界和壁垒，实现企业之间资源共享、优势互补，积极构建企业的生态体系，整合供应链上下游业务，连通上下游生态，实现对企业整体业务价值链的赋能和企业供应链管理效能倍增；加快国际物流体系建设，有利于国内外市场的联通互动，以及资源的有效整合和高效利用，带动我国物流装备和技术走出国门、走向世界，面向全球化。据悉，五矿发展已覆盖钢铁产业链的上游资源获取、中游流通服务及下游终端配送全链条，为钢铁企业提供从原料采购到产品销售的一站式服务。2024年，公司以全程物流为重点，大力发展多式联运，积极推动口岸公司区域化整合和集约化经营，业务转型升级初见成效。从收入占比上看，公司物流业务占比由2020年3.73%提升至2024年5.89%。2024年毛利率为5.23%，较贸易业务毛利率2.77%高出2.46个百分点，盈利能力更强。物流园方面，2024年，公司在河北、辽宁、广东等地增设6个监管库，形成10家自管库、8家监管库、31家数据对接库的网络布局，“一网百园千仓”战略布局稳步推进。下属西安物流园生产运营保持良好发展势头，东莞、上海、无锡物流园光伏发电项目相继落地实施，推动园区降本增效。
实数融合驱动供应链创新升级 持续打造优质产品
当前，数字化已成为供应链企业发展的着力点，企业需要运用数字化形成价值创造的能力，加快供应链创新升级，通过新能力、新渠道、新服务实现生态破圈和创造增长点。五矿发展表示，2024年，公司围绕“前、中、后台”数字化供应链建设规划设计，重点推进以“交易平台”为核心的商务前台建设和以“云链通”工程为核心的运营中台建设，各项系统开发有序推进，数字化转型成效渐显。其中，“云链通”贸易业务管控平台完成第一批功能开发及用户测试工作，已具备试点上线条件。这有利于五矿发展在行业竞争环境中提高效率、降低成本、增强竞争力。
近年来，五矿发展致力于以供应链服务模式创新引领转型发展，为国家金属矿产供应链安全稳定和提质增效作出有益探索和贡献。2024年，公司以港口码头铁矿石加工基地为支点，稳步推进港口集约型绿色炉料生产基地建设，面向钢铁企业提供一站式炉料解决方案。经测算，港口方案可为钢厂有效降低混匀矿成分波动和配矿成本，促进铁前工艺吨铁降本增效，降低生产环节的碳排放，节约原料库存资金，优化人力资源，降低综合物流成本。同时，港口功能可节省火车装车时间约20%，促进港口效率提升。此外，公司托管的五矿曹妃甸研发推出“基于智能算法的混匀配料优化系统”，推动精混产量逆势同比增长37%，再创历史新高；经过技术攻坚，推动“五矿标准粉”精矿回收率、精粉铁品位等核心质量指标均达到同区域内行业领先水平。
从现金流数据来看，2024年，五矿发展的经营性现金流量净额为18.12亿元，同比增加15.08 亿元。经营活动现金流改善表明公司正不断提高资金管控水平，多措并举持续夯实经营质量。
当前，钢铁行业已步入深度调整阶段。信达证券指出，未来钢铁行业竞争格局有望稳中趋好，在供给变革预期、需求边际改善背景下，行业利润或有所修复。五矿发展表示，2025年，公司在复杂严峻行业环境中将通过聚焦主责主业、优化业务结构、提升管控效能等举措，全力确保经营规模稳定，力争实现业绩平稳运行。
