4月9日-10日，AI软件应用、半导体等国产替代方向爆发延续。对于美国滥施关税，多家券商机构认为，将利好国产替代进程加速，国产化率有望进一步提升。
当前，政策明确以“扩内需”为核心，像特别国债的发行、消费刺激政策的推出等，力度远超2018年中美贸易战，为市场稳定提供了坚实保障。
此外，在产业发展方面，经过多年的积累与投入，我国新能源、半导体、人工智能等战略性新兴产业领域取得了巨大进步，全球份额不断提升，国产替代进程也在加速推进。
港股国产替代龙头股：
1.半导体：中芯国际（00981.HK）
消息面上，关税政策影响下，业内人士预计成熟制程半导体国产化进程有望加速。信达证券认为，近年来我国半导体产业链自主能力已逐步提升，对美国产品的依存度逐年下降。此次关税政策或进一步推动半导体自主可控。
此外，摩根士丹利发表研报指，受AI大模型DeepSeek驱动，预计AI芯片需求将随着AI推理需求的激增而增加，预期中芯国际将成为中国AI芯片设计板块的主要支持者。大摩提及，虽然中芯国际的产能可能亦受到设备瓶颈的限制，但能满足中国国内需求。
2.软件：迈富时（02556.HK）
迈富时对标海外SaaS巨头Salesforce和Hubspot，通过AI化、差异化和本地化战略，逐渐在全球市场站稳脚跟。此次贸易摩擦或将使得海外软件的使用成本大幅上升，Salesforce与Hubspot在国内的竞争风险降低，为国产软件替代创造了重要契机。
政策层面，国资委 79 号文件明确要求央国企在 2027 年前完成基础软件到应用系统的全面替代，这为 SaaS 国产替代提供了强大的政策支持。迈富时多年深耕国产化替代、AI+信创软件创新开发与生态合作，可以做到以优质的AI产品和解决方案助力客户实现数智化转型与业务创新。
有专业人士指出，“即买即退”政策全国推广，内需板块的持续火热，企业竞争意识和营销销售需求也会进一步增强；同时，在对美出口受阻后，会有更多商家转向一带一路国家（迈富时旗下产品T云的适配方向）；此外，中国对美出口最主要的就是机电产品，这也与T云的客户在行业上高度重合，这部分企业未来或会转向国内营销。以上变化或许会为公司带来新增量。
3.医疗：药明生物(02269.HK)
申万宏源证券指出，医药BD出海属于知识产权交易，暂不受关税影响，因此BD出海逻辑不变，此前BD出海预期公司持续推荐关注。建议关注目前以（美国生产）进口创新药为主的治疗领域的国产化替代逻辑。
药明生物是从药物研发到工艺开发，再到组织生产的全链条选手，能为制药企业提供一站式服务，这种服务模式在国内具有稀缺性，有助于吸引国内药企选择其服务，实现对国外 CXO 企业的部分替代。
同时，药明生物从新药临床试验周期较短，具有明显优势，高效的研发服务可以帮助国内药企更快地将产品推向市场，提高国内医药产业的整体竞争力，进而推动国产替代进程。
免责声明：市场有风险，选择需谨慎！此文仅供参考，不作买卖依据。
