2025年4月8日，潼关黄金（00340.HK）宣布以每股0.69港元向紫金金属有限公司（紫金矿业2899.HK/601899.SH全资子公司）配售1.68亿股新股，募资约1.16亿港元。尽管较公告前收盘价折让19.8%，但紫金矿业作为全球顶级矿业集团，其入股行为本身已向市场传递强烈信号——潼关黄金的资源禀赋和运营能力经得起严苛尽调，战略价值获权威认证。
黄金资产的稀缺性凸显 战略资本注入驱动价值重估
潼关黄金核心资产位于甘肃省北东矿区，持有两处采矿权及三处探矿权，总面积超70平方公里。紫金矿业素以严谨的投资风格著称，其尽调涵盖资源储量核实、技术可行性及财务模型测算。此次入股表明北东金矿的品位、开发成本及扩产潜力均符合紫金“聚焦金铜”的战略定位。尤其在当前金价高位运行的背景下，稀缺资源争夺白热化，潼关黄金引入紫金通过股权绑定锁定未来资源开发权益，为后续联合勘探、冶炼合作奠定基础。
本次配售引入紫金矿业全资子公司紫金金属及私募机构高烨新加坡环球投资，配售完成后，紫金持股比例达3.82%，成为第五大股东。紫金的品牌溢价与长期资金入驻，显著改善潼关黄金的股东结构。参考紫金过往案例（如招金矿业、万国黄金），被投企业通常在成本控制、ESG治理及融资能力上实现跃升。以万国黄金为例，紫金2024年9月入股后，其股价从2023年1.5港元附近最高涨至2025年3月的18港元，涨幅超十倍。市场对“紫金系”标的的价值重估逻辑清晰。
产能释放进入倒计时战略共振下的黄金产业新机遇
潼关黄金本次募资2.25亿港元将专项用于金矿生产线建设（8000万港元）、矿山钻探（5000万港元）及绿色矿山升级（1300万港元）。项目完成后，潼关黄金将建成450吨/日的处理产能，直接推动未来几年产量爬坡。叠加未来紫金有可能对其进行技术输出与管理经验，公司单位成本有望进一步优化，在金价上行周期中放大业绩弹性。
截至4月9日收盘，潼关黄金当前市值约40.7亿港元，市盈率TTM仅19.23倍，较港股黄金板块平均估值仍有折价。随着紫金入股的资源协同效应释放，公司产能增长确定性提升，估值洼地有望快速填补。对于投资者而言，紫金的战略背书与潼关的资源潜力形成双重安全边际，黄金产业价值重估的历史性机遇正在显现。
