2025年4月22日，现货黄金价格首次突破3500美元/盎司，创下历史新高，短短39天内从3000美元暴涨500美元，涨幅达16.7%。然而，狂欢仅持续一日，金价随即暴跌至3280美元附近，单日振幅超6%，引发市场剧烈震荡。
据最新资讯，高盛作为乐观派代表，强调“任何回调均是买入时机”，年底预期升为3800美元几段情况可能冲击4500美元；而谨慎派则认为：金价已过度透支地缘局势带来的溢价，若冲突缓和，可能回调10%-15%；
巨象金业资深黄金分析师金缠则认为：2023年及2024年黄以每月上行速率分别为28.33美元及56.66美元，趋势与19-20年完全吻合，2025年前4月则是以225美元速率超强上行。据测算3150及3500均属于重要周期节点，特别是3500美元关口容易出现筑顶和调整。若年内地缘局势继续复杂化，现货黄金后期考查目标将是3850美元和4200美元。
缘何狂飙？三大“推手”助黄金登顶
1. 特朗普关税“核爆”，全球供应链恐慌升级
4月2日美国对进口汽车加征25%关税，随后扩大至多国商品，引发全球贸易体系动荡。市场担忧关税将导致美国通胀飙升、经济衰退，黄金单日成交量突破300亿美元。加之俄乌冲突升级、中东局势僵持，避险资金疯狂涌入金市。
2. 美元霸权动摇，“危机”涌现黄金避险
市场押注6月降息概率超80%，美联储降息预期升温，美元指数跌破99关口，创2022年以来新低；且美国联邦债务突破37万亿美元，10年期美债收益率飙升至4.5%，投资者加速抛售美元资产，转向黄金对冲贬值风险。
3. 央行“囤金潮”：去美元化的集体行动
近几年全球央行加速储备黄金，中国黄金储备增至7370万盎司，占比提升至4.9%，创20年新高。新兴经济体通过黄金重构国际储备结构，对冲美元霸权松动风险，这一趋势或延续至2026年，进一步增加金市信心。
回调急跌真相：两大“刹车”触发获利了结
1. 美元短期反弹与美联储“鹰派”信号
美元指数回升至99.5及美联储官员鹰派信号的释放成为了促使金价回调的第一弹。芝加哥联储主席古尔斯比称“不急于降息”，市场修正过度宽松预期，美元反弹压制金价。鲍威则表示美联储“独立性不受政治干预”，暂缓市场对激进降息的押注，黄金投机多头迅速撤离。
2. 地缘风险缓和
地缘局势方面，乌克兰提议暂停远程武器袭击，虽未达成协议，但市场对冲突长期化的担忧短期降温。而特朗普暗示可能对部分国家豁免汽车关税，不确定性溢价部分消退，也使市场感受到了更多环节信号。成为了金市“刹车片”之一。
黄金长期牛市仍在，巨象特惠助金市盈机！
尽管金价开启回调模式，但美元霸权松动已然成为事实，特朗普政策加剧全球对美元储备体系的质疑，黄金“去美元化”工具属性强化。加之美国核心PCE通胀同比达2.79%，密歇根大学5年通胀预期创32年新高，实际利率下行利好黄金。长期看来黄金牛市仍在。
短期来看，若6月降息落空，美元可能阶段性走强，金价或回踩3050-3100美元支撑。巨象金业分析师金缠将于5月2日非农公布，及5月7日议息决议公布后，于巨象官网发布实时行情解析及策略参考，与您不见不散。
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