近日，华创证券发布迈富时（02556.HK）深度研报，首次覆盖即给予"强推"评级，认为后续存在较大上涨空间。
报告中指出，迈富时是营销、销售SaaS领域的佼佼者，叠加AI应用的加速融合，有望快速成长。当前，存在未爆发的股价催化剂：深耕营销与销售领域，已形成完备产品条线；业务卡位营销与销售，满足客户需求；数字化转型催生企业级SaaS需求，市场增长潜力巨大；AI功能持续增加，Agent 赋能打开最新想象空间。
资料显示，迈富时是中国最大的营销及销售SaaS解决方案提供商，全球分布20余家分支机构，累计申请软件著作和专利750余项，目前已构建起清晰的成长曲线与丰富的产品矩阵。
最新财报数据显示，2024年公司正式实现扭亏为盈，经调整净利润为7921万元，实现营收15.6亿元，延续增长态势。这也表明，公司已建立起穿越周期、稳定的商业模式，迈入高质量发展新阶段。
行业发展方面，华创证券认为，在数字化转型浪潮下，企业级SaaS市场有望持续蓬勃发展。作为数字时代的新型基础设施，云计算是响应国家政策，加快形成新质生产力的关键要素和构建现代化产业体系的核心支撑。细分到营销领域，我国营销及销售SaaS解决方案潜在市场规模预期将由2022年的15466亿元及1.3%的渗透率增长至2027年的42545亿元及1.8%的渗透率。
在此背景下，迈富时积极响应国家数字化发展战略，与各省政府、各行各业、生态伙伴展开深度协同，全力拓展生态合作伙伴网络，汇聚政府、企业、科研机构等多方资源与技术优势，推动各行业智能化升级迈向新台阶。
迈富时的核心优势还在于，公司已经构建起完善的智能体生态网络。一直以来，迈富时致力于打通AI+SaaS能力并为客户实现用户全场景全时段的价值挖掘。从Tforce营销领域大模型的发布，到AI-Agentforce智能体中台的打造，再到智能体一体机等智能体产品的陆续问世，公司的智能体生态日益成熟，业务发展思路也更加清晰。
华创证券认为，目前公司AI+SaaS业务仍处于快速成长阶段，利润率尚未完全释放，有望利用Agent打开全新增量空间。投资建议方面，预计公司2025-2027年实现营收增速分别为51.1%/31.10%/24.6%，首次覆盖，给予“强推”评级。
从财务表现到技术创新，从生态布局到战略前瞻，迈富时的崛起不仅印证了中国AI SaaS企业的本土优势，更为全球数智化转型提供了 “中国方案”。华创证券的 “强推” 评级，或许只是其价值重估的开始。在AI与产业深度融合的浪潮中，这家中国AI SaaS龙头的成长空间值得持续期待。
