现金流如同企业的“血液”，是企业持续发展和创造价值的核心动力。因此，在投资市场中，现金流分析是评估一家公司财务健康状况和投资价值的重要环节。近年来，“自由现金流”策略在市场中引发广泛关注，自由现金流指数产品更是成为投资新宠。
6月4日，平安中证全指自由现金流ETF（场内简称：自由现金流ETF基金；代码：159233）正式上市，为投资者提供了一键布局“现金赛道”的便捷工具。那么，这条“现金赛道”究竟有何魅力？让我们一起揭开自由现金流投资的神秘面纱。
（一）探寻红利源泉，自由现金流究竟有多牛？
什么是自由现金流？自由现金流=企业经营活动产生的现金净额-必须的资本支出。它反映了企业真实赚取现金的能力，是衡量一家公司能否持续为股东创造价值的核心指标。通俗一点来解释，如果我们把企业比作一个家庭，自由现金流就是这个家庭在支付完所有必要开支后，真正能自由支配的“余钱”。这些余钱可以用来储蓄，也可以用来给子女、给自己做零花钱，这些零花钱就像投资中我们熟悉的“分红”，只有当家庭收入稳定、现金流充足时，零花钱才能持续发放。可见自由现金流是红利的“源头活水”，没有充沛的现金流，分红便如同无源之水。
家庭工资收入 ≈ 企业经营活动现金净额（企业通过经营活动赚到的钱）；
房贷、车贷、教育费等大额支出 ≈ 必须的资本支出（企业维持运营或扩大生产所需的必要投入）；
可用于储蓄、投资等自由支配的家庭余钱 ≈ 自由现金流（企业在经营活动中产生的现金流量净额扣除资本支出后，可供企业自由支配的现金流量）；
给子女或给自己的零花钱 ≈ 红利（企业将利润以现金形式分配给股东分红）
所以说，自由现金流其实是红利的“根基”，但自由现金流远不止于红利，更注重找到 “真正盈利”的优质企业。有别于传统利润指标可能存在的财报粉饰，自由现金流还原企业经营性现金流的本质，真实呈现企业“赚钱”能力，是判断公司财务健康度的关键风向标。一家自由现金流持续增长的企业，才是真正“会赚钱”的公司，而企业只有留存足够的自由现金流，才能稳定分红、回购股票或投资新项目，最终转化为更为丰厚的股东回报。
用数据说话，中证全指自由现金流全收益指数近10年年化收益14.40%，远优于中证红利全收益指数的7.07%、中证全指全收益指数的0.58%。2024年度收益更是断层领先，中证全指自由现金流全收益指数去年全年涨幅40.94%，同期中证红利全收益指数年收益18.76%、中证全指全收益指数年收益9.98%。
（指数数据来源于wind，近10年数据区间为20150401-20250331,2024年数据区间为20240101-1231。中证自由现金流全收益指数代码为932365CNY010.CSI，中证红利全收益指数代码为H00922.CSI，中证全指全收益指数代码为H00985.CSI，近10年收益分别为284.36%、98.01%、5.97%。年化收益业绩公式为区间收益率(年化)=((1+区间收益 率)^(365/区间天数)-1)*100%。指数过往表现并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。）
（二）为什么当下要配置自由现金流ETF？
第一，外有“关税扰动”，内有转型阵痛，现金流资产或成避风港
当外部关税扰动与内部经济转型双重压力来袭，市场波动可能让我们的账户“坐过山车”。但选择投资自由现金流充沛的标的，就相当于穿上了一层“防弹衣”，这类企业对外部融资依赖小，靠自身现金流就能维持经营，即便身处不确定性高的环境中，也能持续产生“真金白银”，减少我们在投资中的“颠簸感”。
第二，低利率时代，资产荒加剧，现金流丰裕的企业进可攻、退可守
据2025年4月8日万得数据显示，当前10年期国债收益率仅为1.63%，我们企图寻求收益稳健、波动较低的资产以避免手头上的钱过分“缩水”，自由现金流策略筛选出来的企业，往往是行业头部公司，在新“国九条”等政策鼓励上市公司加大分红的背景下，这些企业更倾向于将现金流用于分红，有望持续放大投资者持有价值。
如今，平安中证全指自由现金流ETF（代码159233）已正式上市，该产品紧密跟踪中证全指自由现金流指数，聚焦A股100家自由现金流率高、盈利质量优的优质企业，兼具高股息与长期成长性，帮助投资者实力挖掘现金“牛”！
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风险提示:本产品风险等级:R3(中风险)。基金有风险，投资须谨慎。本基金跟踪中证全指自由现金流指数(932365.CSI)，指数由中证指数公司编制和计算，所有权归中证指数公司，中证指数公司不保证指数计算的准确性，也不因此对任何人负责。基金管理人和股东实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，不保证本金。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负“原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，全面认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，理性判断市场，谨慎做出投资决策。本产品由平安基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。
