近年来，我国债券指数基金市场迎来了蓬勃发展。华西证券固收研报指出，在指数基金发展第一阶段，利率类产品成为主力贡献，借鉴海外市场经验，信用债类产品也是债基指数化过程中的一块重要拼图，目前我国信用债指数基金正处于低存量高增速的“蓝海”状态。据Wind数据，截至2024年12月，境内信用债指数基金规模为1266亿元（合计27只），占被动债券指数基金规模的10%。
收益风控能力较强，工具优势凸显
信用债指数基金是聚焦投资信用债（如企业债、公司债、中期票据、短期融资券等）的指数基金，通过复制特定信用债指数，力求达成与目标指数相近的收益及风险状况，凭借收益与风险平衡、工具属性强、透明度高以及成本优势等特点，成为投资者资产配置的新选择。
复盘2024年信用债指数基金的业绩表现，此类产品展现出较强的收益能力和风险控制能力。据华西证券固收团队数据，在票息打底+债牛延续的基础上，共有21只基金的区间收益超过3.0%，年度收益相对可观之余，最大回撤的中位数也控制在0.59%水平，这也使得其中共有19只基金卡玛比率可以达到4以上。
业内人士指出，在当前利率持续下行、利率波动空间不断收敛的市场环境下，整体票息收益下降的同时，主动管理的空间被压缩，信用债指数基金的被动管理优势逐步显现。
2024年业绩4.79%，适宜作为信用底仓配置
综合比较管理能力、信用等级、投资策略等特征发现，鹏华基金现金投资部打造的鹏华中债-0-3年AA+优选信用债指数（A类009742 ，C类009743， D类022267）是一只整体实力较佳的产品。
鹏华中债-0-3年AA+优选信用债指数成立于2020年9月，定位为中短债增强策略，票息高，持仓透明，适合作为信用底仓配置。具体来看，该基金合同要求80%以上投资于成分券，指数要求中债隐含评级AA及以上，主体评级AA+，不包括“两高一剩”和房地业，剩余期限3年以内，目前指数可投资主体670家，对应债券超2200只。
业绩方面，据基金定期报告、Wind数据，鹏华中债-0-3年AA+优选信用债指数A2024年净值增长率4.79%，同期业绩比较基准为3.43%，年内最大回撤仅-0.51%。截至2025年3月31日，该基金过去6个月净值增长率为1.98%，同期业绩比较基准为1.41%。
鹏华中债-0-3年AA+优选信用债指数由张佳蕾和王中兴两位基金经理共同管理。张佳蕾具有15年证券从业经验，现担任鹏华基金现金投资部副总经理/基金经理，拥有多年货币、中短债及债券指数管理经验，投资研究经验丰富，投资风格稳健，擅长信用债个券价值挖掘，准确把握债券市场长期趋势。王中兴现任鹏华基金现金投资部基金经理，信用债投资研究经验丰富，风格稳健，在严控信用风险的基础上精选个券，利率债投资通过宏观研究决定长期方向，结合短期量化分析，实现更好的风险收益比。
回顾2024年度运作，基金经理介绍，鹏华中债-0-3年AA+优选信用债指数大部分仓位采用成分券和高票息城投债，久期范围1.2-4年，超额收益主要依靠利率债和二永债波段操作贡献。
展望近期市场，两位基金经理表示，贸易摩擦存在高度的不确定性，经济也因此存在高度不确定性，政策端以应对为主，货币政策难以像一季度提前做一些调结构的操作，央行近期在降准释放1万亿资金的基础上，MLF仍然超额续作，反映出央行在供给压力下，仍会加大呵护力度。目前看央行有意将资金价格维持在1.4-1.6之间，资金面可能仍然相对友好，但继续向下可能还需要经济进一步恶化。长端而言，抢出口带来的5月经济可能并不见得差，但背后代表的以价换量使得对债市利空有限，近期高频数据也已经开始走弱，是否会体现在6月经济数据中值得关注。配置思路方面，信用债维持超配，利率波段操作上会更加灵活，整体左侧操作，在支撑位加仓。
免责声明：市场有风险，选择需谨慎！此文仅供参考，不作买卖依据。
