大家好，我是方正富邦基金的基金经理徐维君，很高兴在2023年年初和大家分享我眼中的人工智能。
回顾2022年，全球经济在地缘政治、通胀高粘性中面临严峻考验，同时国内经济受疫情扰动下复苏承压，A股及港股市场核心指数普跌。沪指全年呈“W”走势累计下跌15.13%，年线止步三连阳;深证成指下跌25.85%;创业板指下跌29.37%，恒生指数下跌15.46%。
1-10月，受行业基本面和海外流动性等因素影响，传统AI行业零售、安防等高渗透行业在2022年景气度相对较低背景下，调整幅度较大，SHS人工智能50指数一路下跌44.29%(1月1日-10月11日)，此后随着疫情管控、美元加息压力的缓解，指数迎来对前期快速下跌的修复18.69%，全年收跌33.87%。(数据来源：WIND)
2022年，对于人工智能行业来说是值得铭记的一年，人工智能产业商业化落地迈入新征程：无人驾驶开启多城试点，AIGC得到了广泛关注，特斯拉发布Optimus，ChatGPT用户破百万，谷歌发布医疗AI模型，诊断水平接近人类水水平;同时，云从科技、格灵深瞳等AI独角商兽上市，旷视科技等冲击IPO，都着力于人工智能的商业化、探求更多应用场景的落地。
同时，我们也看到行业面临一定的挑战，一方面，经济下行初期可能面临需求增量释放缓慢;另一方面，人工智能产业链构成复杂，不同细分赛道已经分化，中游技术层的机器视觉、语音交互赛道相对拥挤，下游应用层的自动驾驶和机器人赛道亮点纷呈，工业、医疗等领域尚处于早期，人工智能行业已经从 “技术驱动”向“商业驱动”阶段发展。(文中所列个股不作为推荐，亦不构成具体投资建议)
2023年是后疫情时代开启的第一年，短期疫情高峰过后内需有望回暖，政策端“扩内需”、“稳增长”力度有望加大。在2022年12月15日印发的《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》中，“人工智能”一词被提到5次，意味着人工智能作为新一轮科技革命和产业变革的战略性技术，对数字经济与实体经济的发展起到重要作用。人工智能已成为“新基建”核心内容，有望为中国高端制造提供换道超车的机会，并推动数万亿数字经济产业转型升级。
从行业基本面来看，我们看到过去几年，以云计算、大数据、工业软件等为代表的人工智能龙头公司，不论从自身研发和产品竞争力提升、还是受益国产化等因素，产业地位均有显著提高，行业总体呈现良好增长态势。我们认为行业长期景气度无需担忧，未来市场将更关注能带来收入高增的应用场景。从SHS人工智能50指数估值情况来看，估值低于历史中枢。截至2022年12月31日，SHS人工智能50PE(TTM)43.69X，位于近三年28.1%分位数，低于历史均值50.3X，随着2022年压制估值的不利因素逐步缓解和消除，政策端的发力，以及更多的应用场景落地，我们认为人工智能行业有望带来较好投资机会。(数据来源：WIND)
风险提示：投研观点不代表公司立场，不构成投资建议，不代表基金实际持仓或未来投向保证。观点具有时效性。
免责声明：市场有风险，选择需谨慎！此文仅供参考，不作买卖依据。
