Wind数据显示,截至3月31日,3月新成立的债券型基金规模高达1132.15亿元。继去年12月以后,单月债基募集规模再次超千亿元,在本月新成立基金合计规模中占比超过75%。
债基市场持续火爆,其中,二级债基因其“攻守有道”的特点,成为不少投资者资产配置的“新宠”。二级债基为什么能成为资产配置的“压舱石”?(数据来源:Wind,截至2023.3.31,以“基金成立日”为统计口径)
l 特点1,固定收益类打底,“相对低波动” 定位明确。
二级债基作为一种大类资产配置工具,其特点是债券投资占比至少达到基金资产的80%,而股票等权益类资产的投资比例则不超过20%。可见,二级债基主要聚焦的是债券等固定收益类资产。由于债券能够产生定期的票息收入,二级债基相比纯权益类产品,波动性相对较低、风险相对可控。
投资理财的关键是“拿得住”、“长期制胜”。长期来看,因为大比例配置债券类资产,相对于主流股票指数,二级债基指数对回撤的控制明显更佳,没有股市的大起大落,“震感”相对更低,可以作为资产配置中的“压舱石”。
混合债券型二级指数近五年间最大回撤及走势对比
数据来源:Wind,统计区间:2019.4.9至2024.4.8;指数历史业绩不预示未来表现
l 特点2,小比例权益增强,捕捉更多收益弹性。
除了对“波动性”的要求,投资者对“收益性”也有一定的追求。在债券打底的基础上,二级债基在投资组合中加入了不超过20%的权益资产,力争提供一定的收益增厚。那么,二级债基权益增强的效果如何?
拉长时间看,近20年来,在各类债券型基金指数中,二级债基指数的累计涨幅达到336.29%,年化收益率为7.87%,高于同期中长期纯债型基金指数128.53%的涨幅及4.34%的年化收益率,也远远高于同期货币基金指数67.07%的涨幅及2.68%的年化收益率。
数据来源:Wind,统计区间:2004.4.9至2024.4.8;指数历史业绩不预示未来表现
l 特点3,动态调整资产比例,追求更优风险收益比。
二级债基的组合机制,能强制其在高点减仓,也能够灵活地逢低布局,“退守有度”。
以一个具体的例子来说明,假设一只二级债基管理着100万元的资产,根据其投资策略,最多可以配置20万元的股票。当权益市场过热,股票价值从20万元增长到30万元时,由于基金合同中规定权益类资产的比例上限为20%,基金经理则需要进行减仓操作,从而降低投资组合的风险。
相反,当权益市场表现不佳,股票价值从20万元下跌至10万元时,基金经理或可以利用这一机会增加股票配置,进行逢低布局,以期待市场回暖时的收益。
可见,基金经理可基于对宏观经济运行、政策形势、利率走势、信用状况等综合判断,结合各大类资产的估值水平和风险收益特征,在基金合同规定的范围内灵活调整债券、股票等各类资产的配置比例,并随着股债风险收益特征的相对变化,适时进行动态调整,追求更优风险收益比。
综上所述,二级债基凭借其稳健的投资特性、一定的收益弹性以及动态调整的资产配置策略,可以成为组合中的“压舱石”。如果你正在寻找一款能够平衡风险与收益的资产配置工具,不妨关注正在发行的银华钰祥债券(A类:020581;C类:020582)。
该基金拟任基金经理赵楠楠拥有超十三年证券从业经验、超四年公募基金管理经验。根据基金四季报,截至2023年12月31日,赵楠楠在管产品之一银华汇利A(001289)自成立以来(2015.5.14)累计净值增长率为70.2%,战胜同期业绩比较基准的24.38%,超额收益达45.82%。银华钰祥债券凭借其专业的管理团队和科学的资产配置策略,将在不断变化的市场环境中,在严控组合风险的基础上,力争为投资者创造低波稳健收益。(数据来源:基金定期报告,截至2023.12.31;赵楠楠自2020年8月25日起管理该基金)
风险提示:
银华汇利A历任基金经理:胡娜自2015年5月14日至2016年10月18日管理该基金、哈默自2016年10月17日自2019年1月10日管理该基金、吴文明自2018年12月17日至2021年7月27日管理该基金。银华汇利A现任基金经理:赵楠楠自2020年8月25日起管理该基金、王智伟自2021年11月23日起管理该基金、边慧自2023年7月28日起管理该基金。(数据来源:基金招募说明书)
混合债券型二级指数(885007.WI)基日2003年12月31日,2019-2023年收益率分别为10.16%、9.12%、7.82%、-5.07%、0.57%,数据来源:Wind,截至2023.12.31;指数历史业绩不预示未来表现。
赵楠楠履历:硕士学位。曾就职于世德贝投资咨询(北京)有限公司、大公国际资信评估有限公司、中融基金管理有限公司。2017年1月加入银华基金,曾任投资管理三部基金经理兼基金经理助理,现任固定收益及资产配置部基金经理。曾任银华安盈短债债券型证券投资基金(2019.7.30-2021.11.23)基金经理、银华稳裕六个月定期开放债券型证券投资基金(2019.9.6-2020.5.30)基金经理、银华安鑫短债债券型证券投资基金(2020.1.17-2021.11.23)基金经理、银华安颐中短债双月持有期债券型证券投资基金(2020.12.15-2022.1.26)基金经理。
现管理基金如下:银华泰利灵活配置混合A/C(2019.9.6起)、银华通利灵活配置混合A/C(2020.7.16起)、银华汇益一年持有期混合A/C(2020.8.24起)、银华汇利灵活配置混合A/C(2020.8.25起)、银华稳利灵活配置混合A/C(2022.9.29起)、银华万物互联灵活配置混合(2022.12.14起)。
赵楠楠现管理基金业绩如下:
银华泰利灵活配置混合A于2015年4月24日成立,2019年、2020年、2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为32.84%、9.82%、3.79%、-4.74%、-2.16%、63.30%,同期业绩基准依次为2.53%、2.54%、2.53%、2.53%、2.53%、24.61% 。
银华泰利灵活配置混合C于2016年4月1日成立,2019年、2020年、2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为22.04%、9.56%、3.39%、-4.98%、-2.45%、37.99%,同期业绩比较基准收益率依次为2.53%、2.54%、2.53%、2.53%、2.53%、21.40%。
银华通利灵活配置混合A于2016年8月5日成立,2019年、2020年、2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为8.48%、17.26%、4.14%、-4.19%、-3.28%、30.20%,同期业绩比较基准收益率依次为13.70%、10.31%、2.34%、-4.50%、-0.14%、27.56%。
银华通利灵活配置混合C于2016年8月5日成立,2019年、2020年、2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为8.16%、16.90%、3.82%、-4.48%、-3.57%、26.03%,同期业绩比较基准收益率依次为13.70%、10.31%、2.34%、-4.50%、-0.14%、27.56%。
银华汇益一年持有期混合A于2020年8月24成立,2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为4.74%、-3.15%、0.53%、3.32%,同期业绩比较基准收益率依次为0.56%、-2.00%、0.03%、-0.23%。
银华汇益一年持有期混合C于2020年8月24成立,2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为4.32%、-3.53%、0.12%、1.94%,同期业绩比较基准收益率依次为0.56%、-2.00%、0.03%、-0.23%。
银华汇利灵活配置混合A于2015年5月14日成立,2019年、2020年、2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为7.81%、8.10%、4.14%、-2.57%、2.22%、70.20%,同期业绩比较基准收益率依次为2.53%、2.54%、2.53%、2.53%、2.53%、24.38%。
银华汇利灵活配置混合C于2016年4月1日成立,2019年、2020年、2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为7.56%、7.69%、3.88%、-2.84%、1.83%、32.33%,同期业绩比较基准收益率依次为2.53%、2.54%、2.53%、2.53%、2.53%、21.40%%。
银华稳利灵活配置混合A于2015年5月21日成立,2019年、2020年、2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为8.59%、24.13%、0.64%、-7.05%、0.09%、17.50%,同期业绩比较基准收益率依次为2.53%、2.54%、2.53%、2.53%、2.53%、24.30%。
银华稳利灵活配置混合C于2016年4月1日成立,2019年、2020年、2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为9.52%、22.06%、0.23%、-7.34%、-0.34%、16.67%,同期业绩比较基准收益率依次为2.53%、2.54%、2.53%、2.53%、2.53%、21.40%。
银华万物互联灵活配置混合于2017年5月2日成立,2019年、2020年、2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为18.86%、26.64%、3.48%、-4.78%、0.71%、28.30%,同期业绩比较基准收益率依次为24.54%、11.04%、5.23%、-13.97%、5.93%、22.02%%。
(以上数据来源:基金定期报告,截至2023.12.31)
尊敬的投资者:公开募集证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具,其主要功能是分散投资,降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具,当您购买基金产品时,既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前,请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书,充分认识本基金的风险收益特征和产品特性,认真考虑本基金存在的各项风险因素,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规,银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示:
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型,您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期,也将承担不同程度的风险。一般来说,基金的收益预期越高,您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险,既包括市场风险,也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险,即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例(开放式基金为百分之十,定期开放基金为百分之二十,中国证监会规定的特殊产品除外)时,您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额,或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式,但并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资者获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、特殊类型产品风险揭示:
本基金将通过港股通机制投资于香港联合交易所(以下简称:香港联交所)上市的股票。基金资产投资港股通标的股票,除与其他投资于内地市场股票的基金所面临的共同风险外,本基金还面临港股通机制下因投资环境、投资者结构、投资标的构成、市场制度、交易规则以及税收政策等差异所带来的特有风险,详情请参阅基金招募说明书“风险揭示”章节。
五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
六、银华钰祥债券型证券投资基金由银华基金管理股份有限公司(以下简称“基金管理人”)依照有关法律法规及约定申请募集,并经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册,并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证,也不表明投资于本基金没有风险。
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